博時基金:注意強勢股回調風險
- 發佈時間：2014-10-29 17:29:00 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
三季度經濟增長數據全線回落，匯豐PMI終值維持低位介於50的強弱分界線，顯示經濟運作仍然偏弱。總體來看經濟下行壓力增大。從具體數據來看，房地産投資增速正在快速下滑，導致經濟增速創出近幾年的低點。今年二季度，地方政府放鬆限購，三季度末央行放鬆限貸，進入到四季度，一些地方政府開始出臺各種稅收優惠政策來刺激樓市，這些政策本質上是防止房地産快速回調導致經濟短期失速、銀行出現系統性風險。
流動性方面，9月份以來A股場外資金流入跡象明顯，成交量進一步放大，各種題材類和並購類公司表現活躍，9月出現多只20億以上新基金，10月更出現50億的新基金。隨著房地産市場、黃金價格的調整，以及無風險利率的回落，疊加A股結構性牛市，居民資金正在回流股市，資金面有利於股市的正向迴圈。後續，資金的總量變化和結構變化將影響A股行情的可持續性與風險偏好。
房地産去化情況，國慶節前地産救市政策的出臺已經成為影響市場未來走向的重要變數，有別於以往，本次去化的核心在於需求端。我們對國慶期間的住宅銷售進行了跟蹤，情況較9月出現明顯改善，達到甚至超過去年同期水準，來訪量和認購率都有顯著提升，品牌開發商/仲介機構認為10月確定有改善，但後續去化仍有分歧。需要對成交量價保持緊密跟蹤，如地産回暖可持續，我們對市場的態度將更趨積極。
短期展望，不利的短期經濟數據、企業盈利和有利的政策環境、資金面交織在一起，造成滬港通落地前夕的市場振蕩，需要關注強勢股的回調風險。後續建議應當持續重視國企改革，重點關注科研院所改制帶來的投資機會。如果地産去化成交量可持續，房地産股票尚存不確定性，但地産産業鏈將會有估值修復和業績彈性機會。關注生豬養殖板塊，無論是從去庫存的角度看還是去産能的角度看，整個豬景氣週期見底回升是大概率事件。短期，結合政治經濟形勢，關注海西自貿區板塊。
