益民基金：市場進震蕩築底階段 風格偏向低估值藍籌
- 發佈時間：2015-07-13 14:15:40 來源：中國網財經 責任編輯：張明江
上周滬深股市呈現先大跌後大漲的劇烈震蕩格局。本輪調整後，上證綜指估值降至 18 倍，滬深 300 降至 16 倍，創業板指降至86 倍，中證 500 降至 50 倍，中小板指降至 43 倍，上證 50 降至 13 倍。隨著國家一系列救市政策出現成效，市場中期底部 3373 點已經探明，市場恐慌殺跌已經過去。
我們認為近期的調整更多是短期因素所致，主要因素是監管層嚴查場外配資、投資者主動去杠桿、打新凍結了大量資金。從長期來看，本輪牛市根基並沒有發生動搖，政府一系列改革還在持續推進、貨幣偏向寬鬆，流動性相當充裕，我們對於牛市充滿信心。隨著管理層救市政策的不斷釋放，目前投資者情緒面明顯好轉，成交量開始放大。 兩融餘額在快速下降近 1 萬億後企穩回升，同時交易換手率出現修復，顯示本輪去杠桿過程可能即將結束。
災後重建至少需要 2-3 個月以上的時間，市場短期進入震蕩築底階段，中期等待估值向業績切換的契機。長期來看市場維持震蕩走勢的可能性更大，但方向仍然向上，牛市格局仍未改變，但應該逐步進入慢牛階段。個股將會出現明顯分化，純粹的故事股難以再吸引資金，建議關注估值與業績匹配的優質成長股，以及穩定增長、估值低的白馬成長股。從盈利能力來看關注家電、銀行、食品、飲料、汽車和公用事業等，另外重點關注上海板塊、國企改革、一路一帶等主題投資機會。(數據來源：wind)
