近期，市場受利好消息呈反彈趨勢。尤其是上週五，分級B掀起了久違的漲停潮，而分級A多數下跌，兩端“蹺蹺板效應”凸顯。

　　從8月3日至8月7日，107隻分級B實現正收益，佔全體指數型分級基金約88.43%，平均漲幅5.96%；95隻分級A漲幅為正，平均上漲了0.59%。

　　本週，第一財經《財商》梳理了當前分級基金各端的市場情況，並挖掘潛在的投資機會。

　　分級B：新能源環保板塊領漲

　　上周，分級B市場委蛇前行，先是經歷了8月3日的表現低迷，過渡到8月4日A端與B端的旗鼓相當，再到8月5日的震蕩走弱，終於在最後兩天迎來一絲曙光。8月7日分級市場強勢反彈，幾乎全線飄紅，8隻分級B實現漲停，另有18隻漲幅超9%。由此看來，市場受到“證金公司欲儲備5萬億資金支援股市”這一消息提振，投資情緒正逐步升溫。

　　從整體表現來看，九成杠桿基金實現正收益，漲幅超過10%的有23隻，領漲板塊集中在新能源汽車、環保和煤炭。其中，新能源B（150218.SZ）漲幅最高，上漲了31.55%，新能車B（150212.SZ）和新能B（150280.SZ）緊隨其後，分別上漲了22.99%和22.18%。新能源汽車板塊上周表現如此突出，在於相關利好消息不斷出爐。

　　股災期間，分級B跌幅較深，因此目前價格杠桿處在較高水準。如今，市場逐漸企穩，分級B有望成為搶反彈、捕捉主題板塊行情的有效工具。

　　投資者可在看好的細分行業內挑選流動性好、價格杠桿高、整體溢價率較低的分級B進行投資。例如最近漲幅居前的新能源板塊中，新能B（150328.SZ）目前價格杠桿為同類最高，且整體折價1.43%，日成交量也達千萬級別。值得注意的是，投資者仍需規避目前母基金凈值距離下折不到10%的分級B。

　　分級A：上漲動力不足

　　受大盤反彈影響，分級A的整體走勢弱于分級B。雖然實現正收益的分級A也佔七成，但漲幅水準均不高。漲幅居前的為有色800A（150150.SZ）、一帶A（150265.SZ）和體育A（150307.SZ），這些品種流動性較佳、隱含收益率較高。跌幅較深的為新能A級（150327.SZ）與深100A（150112.SZ），分別下跌了4.18%和5.05%。

　　從目前時點來看，分級A的價位普遍處於歷史高位，看跌期權價值已基本兌現在交易價中。投資者若以目前價位買入分級A，即使參與下折也收益甚微，A端目前的價格與其下折後的合理價是相當接近的。

　　並且，市場正處於整體折價收窄轉向整體溢價的過程中，投資者買入子基金合併贖回的策略不再可行。因此，A端的配對轉換價值逐漸減弱，套利買盤存在下行風險。

　　除此之外，根據分級A與分級B之間的“蹺蹺板效應”，目前B端的強勢反彈從一定程度上打壓了分級A類投資者的積極性。

　　不過，分級A類投資者可重點關注最近新上市的分級A，它們通常處於價位被低估的狀態。網金融A（150331.SZ)於今日上市，約定收益率為一年定期存款利率上浮4.5%，按照慣例將會溢價交易，投資者可逢低介入。