市場震蕩分化之際，也是基金經理多空交鋒激烈之時。

　　《第一財經日報》近日與多位基金經理交流後發現，公募投研群體對市場看法不一，倉位高低不同，即便是同一家基金公司的兩位基金經理，也存在觀點相左的情況。

　　這也導致，即便是同樣的事實，也會有不同的解讀：上週五，滬市成交量為4454.85億元，樂觀者認為，該數據接近或超過年初水準，空方意願並不強烈，一旦信心恢復，行情很容易確定；而謹慎者則認為，雖然震蕩收窄但賺錢效應已經消失，沒有確定的把握不輕易博反彈。

　　另外，隨著一年過渡期到期，共有344隻股票型基金更改為混合型基金，公募的謹慎態度也得以體現。

　　基金經理多空交鋒

　　“公募目前的平均倉位大概在七成。這樣的水準也是歷史的中低位，即便嘴上看空，但倉位也不可能再低，公募現在成了實際上的多頭。現在是投資的最好時候。”北京一位公募明星基金經理在受訪時稱。

　　好買基金研究中心的數據顯示，上周偏股型基金倉位上升了6.55%，當前倉位是68.82%。其中，股票型基金上升了1.43%，標準混合型基金上升8.21%，當前倉位分別為82.12%和64.50%。

　　在該基金經理看來，牛市並沒有結束，目前處於中場休息階段。“現在就好像大地震後的余震階段，任何的風吹草動都會引來恐慌，但逐漸地習慣後，震蕩沒什麼好怕的。”

　　上週五，上證指數高開並震蕩上行，截至收盤報收3744.21點，漲幅是2.26%；創業板指則大漲近百點，漲幅3.87%。“流動性的問題已經得到解決。”上述明星基金經理稱。

　　6月15日至7月8日的這輪股災至今已經“滿月”，市場的流動性得到恢復，“國家隊”托市效應明顯。高盛在最新的一份報告中預計，“國家隊”在6、7月可能已花8600億~9000億元，總救市資金規模預計為2萬億元，必要時央行等也可能進一步注入流動性。

　　截至目前，可統計的證金公司入股的上市公司超過50家，其中不乏大量的中小創。“股災時創業板的流動性危機傳染到大股票，小股票流動性問題解決了，大票也跟著受益。從這幾天的行情就能看到，創業板好主機板也不會差。”深圳一位基金經理稱。

　　《第一財經日報》從多位基金經理處了解到，雖然創業板估值仍然很高，但基金經理對創業板的熱情並沒有消減。

　　“我們的投資總監就偏重於TMT，現在的倉位大概在七成。認為隨著市場恢復信心，漲得最快的也還是成長股。”上述深圳基金經理稱。

　　相對於上述基金經理的樂觀與高倉位，另外一些基金經理還是表示謹慎為主，短期內市場仍然存在下行的可能性，畢竟無論在資金面、信心面都沒有好轉的跡象，而估值依然高企，市場縮量明顯，跟風效應減弱，觀望者眾多。

　　“我現在還沒有建倉，正在慢慢觀察。市場看不到明顯的好轉跡象，也沒有明確的投資機會出來。”一位二級債基基金經理告訴《第一財經日報》稱。

　　上週五，滬市成交量為4454.85億，相比前幾個月最高時減少過半。明顯看到，儘管震蕩幅度縮窄，但賺錢效應較低使得市場成交量放低。

　　“現在所有板塊都反彈過一遍了，但也正好站在了5日線之上，若遇到調整趕緊撤出。”7日行情復盤後一位基金經理坦言會繼續尋找下一個熱點，短期交易換手會較為頻繁。

　　344隻股票型産品更名

　　在剛剛過去的7月，受到股災拖累基金總指數下跌4.39%，上證基金指數下跌10.64%。其中477隻股票型基金平均凈值下跌14.55%；指數基金方面，341隻被動指數型基金平均凈值下跌14.56%；44隻增強指數型基金凈值全部下降，平均降幅為13.19%。

　　而混合型基金則得益於倉位靈活，市場暴跌之時可以選擇輕倉避險，這一點從7月份混合型基金整體凈值表現優於股票型基金也表現了出來。具體來看，193隻偏股混合型基金平均凈值下跌12.11%；24隻平衡混合型基金平均凈值下降9.53%；396隻靈活配置型基金平均凈值下跌4.94%。

　　從2014年8月8日起實施的《公募證券投資基金運作管理辦法》第三十條規定“百分之八十以上的基金資産投資于股票的，為股票基金”。根據該條款，運作管理辦法生效之前相當一部分股票投資比例下限為60%的股票基金不再符合股票基金的分類。

　　也就是説，1年的過渡期已經到期，根據銀河證券基金研究中心數據統計，截至8月8日，共有344隻股票型基金更改為混合型基金。另外一些基金則需要修改契約以符合運作管理辦法的要求。

　　本報記者注意到，北京一家大型基金公司在8月3日宣佈旗下9隻股票型基金更名為混合型基金，當日共有近40隻股票基金轉型混合。

　　“一方面是因為一年過渡期已到，基金公司要按照新的管理辦法運作，另外也可看到混合型基金在倉位方面面對不可控行情的優勢。”一位業內資深人士稱。

　　不過也有例外，上述深圳基金經理便告訴記者其公司一些股票型産品並沒有更改。“我們公司沒有改，我們公司股票型産品的倉位一直都很高，股票型基金八成的下限對於我們並沒有太多的限制。”該深圳基金經理稱。