近期發審會重啟，不會放行融資量巨大的項目，短期內難恢復常態。“政策組合拳”效果漸顯，目前市場的流動性與估值都在趨於均衡，中長期佈局的機會逐漸清晰

　　上周（8月3日~8月7日），在再融資將恢復的利空傳聞打擊下，投資者信心走弱，但在萬億資金等待入場的預期下，週五大盤在“利空出盡即是利好”心態下強勢衝高，最終收盤3740點上方。板塊方面，軟體、電子支付、資訊安全等概念板塊漲幅居前，銀行、證券等金融股漲幅滯後。

　　一位接近監管層的有關人士表示，再融資和IPO的重啟都不會立馬恢復常態，此次通知發審會審核的項目依然只是集中在再融資方面，IPO暫時不會重啟發審會。該人士指出，近期發審會重啟，審核將以已通過初審會的項目以及已過會項目的會後事項審核為主，不會放行融資量巨大的項目，短期內難恢復常態。

　　通過比照最近一段時間市場走勢與公募基金凈值變化，發現有近300隻基金幾乎處於空倉狀態，資金管理總規模超過萬億元，其中包括證金公司2000億元借道公募基金的五隻巨無霸産品。也就是説，目前公募基金手上有上萬億元資金，這些“彈藥”隨時可以投入股市。

　　對於後市，益民基金、南方基金、華夏基金、摩根士丹利華鑫基金等表示，目前市場觀望情緒濃厚，融資餘額、保證金、開戶數等多方面數據均顯示，資金入場步伐已經放緩。經過近期市場的波動，當前股票的估值仍然偏高，價值投資者入市相對謹慎。市場在高估值的背景下大幅震蕩，投資者的風險偏好難以恢復到之前的水準，這將引發資金的觀望甚至出逃避險，階段性震蕩行情將持續，下半年“輕指數重個股”的操作風格或重回市場主流。

　　信達澳銀基金表示，目前國內經濟出現一定的企穩跡象，政策友好的局面依然維持，國企改革預期繼續發酵。本次調整的流動性危機不再，機構投資者彈藥豐富，政府救市資金充足，預計市場階段性進入震蕩整理區間，但A股中長期慢牛的格局依然可期。

　　匯添富基金及鵬華基金表示，信心缺失引發的資金失衡導致本輪市場調整，A股市場的基本面向好態勢沒有變化。近期，“政策組合拳”效果漸顯，目前市場的流動性與估值都在趨於均衡，中長期佈局的機會逐漸清晰。

　　國壽安保基金表示，從短期走勢來看，歷史數據表明，大跌之後，多有反彈。目前，A股市場沒有IPO帶來的資金分流，沒有大股東和其他産業資本減持的壓力，沒有惡意做空的行為，與之相反，政府和社會各界對資本市場的呵護，産業資本持續入市兌現承諾，利用資金杠桿的投資者趨向理性。A股正身處前所未有的“黃金坑”裏。

　　基金看市

　　匯添富基金：

　　中長期佈局的機會逐漸顯現

　　匯添富基金錶示，近期，“政策組合拳”效果漸顯，目前市場的流動性與估值都在趨於均衡，中長期佈局的機會逐漸清晰。匯添富基金副總經理袁建軍表示，第一，從大的宏觀趨勢看，無風險利率下降的趨勢沒有改變，流動性環境仍然非常充足。産業層面，以網際網路應用為代表的創新浪潮仍在持續，産業層面的深層次變革正在發生。改革在持續推進，改革紅利的釋放對宏觀經濟和資産市場必將産生深遠影響。第二，市場大幅調整後，市場結構性泡沫被大幅擠壓，不合理的高估值得到很大程度的修正。尤其部分優質的穩定成長股票，其估值已經進入到一個相對合理甚至低估的區間。對於價值投資者來説，未來是一個很好的自下而上精選個股的好時機。第三，為維護市場穩定，一系列呵護市場和維護市場長遠發展的政策出臺。包括整頓混亂的場外配資規範兩融業務、鼓勵大股東增持公司股票、打擊惡意操縱市場等，這些對於市場持續健康發展有非常積極的作用。

　　鵬華基金：A股基本面向好

　　鵬華基金錶示，A股市場自6月中旬以來出現較大幅度波動。為了促進證券市場的健康發展，證監會等相關部門出臺了一系列維護市場穩定的有力舉措，其中包括證金公司直接在二級市場買入股票，這為市場提供了寶貴的流動性。

　　鵬華基金副總裁高陽指出，信心缺失引發的資金失衡導致本輪市場調整，A股市場的基本面向好態勢沒有變化。首先，目前中國經濟結構調整持續進行，創新成為經濟增長的主要驅動力，中國宏觀經濟緩中趨穩、穩中向好，全年實現7%的增長目標問題不大。其次，從目前長短端利率來看，都處於歷史上的較低水準，且存在繼續下行的可能，流動性有望進一步寬鬆。經過本輪調整，全市場的估值水準有較大幅度下降，2015年預測市盈率不到19倍，一批藍籌類股票體現了明確的投資價值。

　　國壽安保基金：市場回歸價值投資

　　國壽安保基金錶示，從短期走勢來看，歷史數據表明，大跌之後多有反彈。目前，A股市場沒有IPO帶來的資金分流，沒有大股東和其他産業資本減持的壓力，沒有惡意做空的行為，與之相反，政府和社會各界對資本市場的呵護，産業資本持續入市兌現承諾，利用資金杠桿的投資者趨向理性。A股正身處前所未有的“黃金坑”裏。

　　從中長期前景看，當前宏觀經濟仍處在合理區間，産業結構升級的步伐明顯加快，改革紅利繼續釋放的趨勢沒有改變，經濟發展模式由要素驅動轉向創新驅動的轉型升級成為大勢所趨。在此背景下，金融市場的多層次深化發展將促進資本與科技、産業資源和企業家精神等要素稟賦的加速融合，資本市場已經成為推動經濟轉型升級的重要戰略支點。因此，資本市場中長期的理性繁榮趨勢未變，新的投資機會仍會不斷涌現。

　　隨著普漲格局結束，市場逐步回歸理性，沒有真實産業格局、沒有真正內生成長性的概念股和偽成長股仍會承受一定的去泡沫的壓力，但是符合具備産業稀缺性且具備真正成長潛力的優質成長股的優勢將會進一步凸顯。