長達兩年半之久的多空分級基金申報之旅，遭遇“叫停”。多位業內人士認為，在市場行情不穩定的情況下，推出多空分級基金並不合適，杠桿投資風險已顯現，且投資者在接受風險比較高、結構比較複雜的投資産品方面還有待成熟。

　　對於多空分級基金“下架”，市場近期已有“風聲”。證監會新聞發言人張曉軍7月31日確認稱，有多家公司主動申請撤回，證監會按照規定終止審查。證監會方面給出的原因是，近期有關基金管理公司經與相關交易所、登記結算機構溝通，發現相關技術系統準備、投資者適當性落實等工作仍未做好準備。

　　一位基金行業人士認為，在當前市場行情起伏較大的情況下，維穩仍是A股市場首要任務，這個時候推出做空工具可能並不適合，且目前市場正處於“去杠桿化”階段，場外配資、場內融資的杠桿風險已有所顯現，而多空分級基金也具有杠桿性，且分級基金風險爆發也使得市場對此産品頗為敏感。

　　2014年啟動的牛市行情在今年6月中旬遭遇“滑鐵盧”，市場開始轉向大幅急速調整狀態，市場大多將主要原因歸結于去杠桿的連鎖反應，這也讓市場深刻認識到高杠桿交易帶來的風險。目前的A股市場仍在碾壓式的震蕩行情中“重建”。

　　在上述基金行業人士看來，杠桿市場帶來較大風險，也是因為投資者對杠桿産品理解不深刻，風險意識並不強，而面對多空分級基金這樣交易結構比較複雜的創新産品，管理層會保持更為謹慎的態度。

　　“多空分級基金的推出時機很重要，要看投資人是否足夠成熟，能否接受風險比較高、結構比較複雜的投資産品，監管機構可能在這方面有所考慮。”中歐基金管理有限公司量化事業部負責人曲徑認為，目前投資者情緒處於並不穩定的狀態。

　　2013年2月4日，中歐基金上報了第一隻多空分級基金——滬深300指數多空分級基金，隨後多家公司陸續上報此類産品。基金募集申請核準進度公示表顯示，在2013年至2014年間，基金公司曾扎堆申報多空分級基金，其中2013年中歐、國泰、大成、廣發等11家基金公司申報了此類産品，2014年嘉實、華夏、易方達3家申報了3隻多空分級産品。

　　目前證監會網站可供查看的上一期基金募集申請資訊為今年4月24日發佈的，但基金募集申請核準進度公示表(簡易程式2015)上已無多空分級基金的申報消息。有業內人士表示，一直在關注該産品的審批進程，但尚未看到清晰的態度，所以其所在機構暫緩了多空分級基金産品的申報。

　　多空分級産品似乎已被市場看為給做空A股提供了投資工具。但廣發基金數量投資部總經理陸志明向《第一財經日報》記者表示，母基金為指數基金的多空分級基金其實整體是做多的，並非市場認為的做空工具，其空的部分是從內部分離出來的，對市場沒有負面影響。

　　廣發基金于2013年3月份向證監會申報中證500指數多空分級發起式基金，每3份母基金按照1：2的比例拆分為2份2倍多份額和1份1倍空份額。陸志明表示，本來計劃再將一些行業指數也申報為多空分級基金，但因為走流程需要一定時間，便把行業基金申報為ETF基金，目前廣發的七隻中證全指行業ETF已經上市。“ETF的收益特徵比較明顯，客戶比較容易把握，不存在下折風險。”其稱。

　　目前，多空分級基金申報雖然暫時被取消了，但業界對於未來此類産品的再次推出仍存期待。曲徑認為，可能會重啟審批，提供多元化的投資産品對投資人是一件好事情，應該配合著投資者教育、風險提示以及金融創新，逐步推出。