人民幣兌美元創5年半新低避險擇“基”首選黃金？

2016年07月11日07:00 南方日報

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　　上週三，人民幣兌美元中間價下調263個基點，報6.6857，成為自2010年11月以來的新低。業內人士表示，儘管央行和市場中許多機構均認為人民幣不存在持續貶值基礎，但近期人民幣貶值壓力大於升值壓力是不爭事實。在此背景下，配置QDII基金、黃金基金等産品是否能達到避險目的呢？●南方日報記者唐柳雯實習生鄒志庸

　　貶值偏良性避險産品首要考慮幣值

　　本月6日，人民幣兌美元中間價下調263個基點，報6.6857，成為自2010年11月以來的新低。當日，中國外匯交易中心宣佈，自8月15日起，進入銀行間外匯市場的境外金融機構在境外與其客戶開展遠期賣匯業務産生的頭寸在銀行間外匯市場平盤後，按月對其上一月平盤額交納外匯風險準備金，準備金率為20%，準備金利率為零。有分析認為，這是防範大額資金流出和跨境套利行為的重要舉措。

　　值得注意的是，進入7月以來，數家金融機構繼續調低了預期，匯豐銀行在上週四發佈的報告中預計人民幣兌美元匯率在年底或達到6.90。不過，也有分析稱，跌破6.8或將導致央行進行干預，人民幣匯率繼續下跌可能性較低。

　　事實上，在上月底，央行已就人民幣匯率問題發表聲明，稱中國無意通過人民幣匯率貶值提升貿易競爭力，中國經濟的基本面決定了人民幣不存在長期貶值的基礎。

　　“這是一個良性的貶值，如果在這種條件下經濟復蘇的預期反而更強，股票類的産品表現會更好一些。”凱石益正合夥人兼首席策略師仇彥英就表示，普通股票基金仍是近期內投資的重點。其邏輯在於，現在人民幣幣值處於相對穩定狀態，近期人民幣兌美元中間價下調屬於正常波動，且下降幅度總體不大，投資者無需過分擔憂人民幣貶值對於證券市場及相關基金的影響。

　　而德聖基金研究中心首席分析師江賽春則認為：“如果要避險的話，首先要考慮幣值，美元資産是一種選擇。但是由於現在全球金融市場處於一個比較混亂的狀態，海外股市又存在風險，沒有辦法準確預計美元資産的遠期價值。”而避險的第二類品種就是黃金。

　　天天基金數據顯示，今年以來漲幅最大的QDII基金前四名由黃金基金獨佔。此外，以油氣、美國房地産、標普指數等為標的的QDII基金年內漲幅也相對靠前。那麼，黃金基金是否將繼續傲視群雄，成為今年的避險大贏家呢？

　　可否繼續配黃金ETF？專家觀點不一

　　值得注意的是，儘管人民幣兌美元中間價下調並未給證券市場帶來太大影響，但近期黃金價格的迅速上升還是反映出投資者的避險情緒仍然較重。數據顯示，國際金價自6月24日以來已上漲超過100美元，漲幅逾9%。

　　有專家認為，黃金上漲主要受美元升值、全球經濟增長放緩等影響，與人民幣貶值並無太大關係。例如，仇彥英直言，黃金價格的上漲主要是受歐元區問題、全球經濟增長等國際因素影響，中國自身的因素不會起到根本作用。“由於黃金在國際上是以美元計價，其價格受人民幣貶值的影響較小。”江賽春也提出了類似觀點。

　　同樣值得一提的是，上週五，美國披露的非農數據強勁反彈，博時基金指數與量化投資部王祥表示，這一數據帶來的美元走強所引起的短期市場預期反轉將使金價迎來難得的調整入場機會。

　　但是，在人民幣兌美元匯率有貶值預期的當下，出於避險、配置的考慮，江賽春仍建議投資者繼續持有黃金類産品。江賽春認為，黃金是最合適的一種。他表示，黃金類産品的品種非常簡單，投資標的高度相似，並沒有特定的選擇標準，投資者選擇這一類産品應該並不困難。

　　記者了解到，2016年年初至今，易基黃金、嘉實黃金等LOF基金，以及博時黃金、國泰黃金等ETF基金，都出現了30%左右的增長且漲幅較為接近，在成交量等指標上也均位居所在基金種類的前列。

　　相反，仇彥英並不看好黃金類産品。他認為，黃金本身不具有現金流屬性，也不是生息資産，長期收益率並不理想。“在所有的産品裏邊，黃金肯定是年化收益率最低的一種。”其指出，黃金ETF等産品繼續上升空間有限。“一般都應該在資産被低估或者在一個相對合理的狀態時進行投資，現在都已經上漲了這麼了，基本上已經到位了。”

(責任編輯：郭偉瑩)

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