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年內發行62隻保本基金創新高兩年期佔比近一半

2016年06月07日06:48 中國經濟網

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　　隨著保本産品的申報、發行監管趨嚴步伐暫緩，“進可攻退可守”的保本基金漸成市場稀缺資源。

　　根據WIND資訊數據顯示，目前市場上共有149隻保本基金，而今年以來，截至6月5日，已發行保本基金數量達到62隻，均高於以往每年發行的保本基金數量。

　　年內已發62隻保本數量創新高

　　對於保本基金如何保本，業內人士分析指出，本基金的“保本”主要通過兩方面來實現。一方面，保本基金通過投資組合保險技術實現本金保全，即利用債券、銀行存款等安全資産的預期收益和基金前期已實現收益去衝抵股票等風險資産組合潛在的最大虧損，從而實現本金保全；另一方面，保本基金引入擔保機制，由商業銀行、保險公司、擔保公司等金融機構對基金産品進行擔保。

　　今年以來，A股市場持續低迷的情況下，投資者的風險偏好逐漸降低，由此對低風險的保本基金無比青睞，基金公司加足馬力發行保本基金。與此同時，隨著保本産品的申報、發行監管趨嚴，對於保本基金的擔保問題，監管部門注意到，目前已發行保本基金産品均採用了連帶責任擔保方式，且多數規定了擔保方擁有無條件追索權條款。這樣的保本保障安排，將由基金公司承擔最終的可能風險損失，這與基金公司的資本金制度不相匹配，可能損害基金持有人的利益，並可能危及基金公司體系，潛在風險不容忽視，基於以上考慮，監管部門將儘快彌補制度性缺失，保本基金或將逐漸成為市場稀缺資源。

　　根據WIND資訊數據顯示，目前市場上共有149隻保本基金，其中2013年以來截至2015年，每年發行的保本基金依次為14隻、11隻和43隻，值得注意的是，截至6月5日，年內發行的保本基金數量已達到62隻，遠超以往每年發行的保本基金數量，由此可見，今年的市場環境，讓保本基金大受歡迎。

　　從基金公司發行保本基金看來，年內有1家基金公司（華安基金）已發行4隻保本基金，發行保本基金數量最多。還有4家基金公司（長城基金、諾安基金、廣發基金和博時基金）均已發行3隻保本基金。具體看來，華安基金年內發行的4隻保本基金分別為華安安禧保本、華安安康保本、華安安進保本和華安安華保本。華安安禧保本、華安安康保本及華安安進保本的首募規模分別為33.76億元、43.25億元和30.85億元，而有一季報數據的華安安康保本顯示，截至一季度末，該基金規模已達到43.36億元，增加0.11億元。

　　年內兩年保本期基金佔比達48.39%

　　從保本週期角度看，年內發行的保本基金的保本週期有縮短的趨勢。

　　根據WIND資訊數據顯示，今年以來，截至6月5日，已發行62隻保本基金，從保本週期角度看，3年保本週期的基金有25隻，2.5年保本週期的基金有6隻，兩年保本週期的基金有30隻，1年保本週期的基金1隻，也就是説，保本週期為兩年的基金佔比已達到48.39%，將近半數。而在去年發行的43隻保本基金中，保本週期為兩年的基金數量為19隻，佔比為44.49%。

　　對於保本週期是否越短越好，有業內分析人士表示，從國際經驗看，海外保本基金的保本週期大多明顯長于國內，一般在7-12年。而國內多數保本基金的保本週期為3年，這兩年開始又出現了兩年甚至一年週期的保本基金。但需要指出的是，較短的保本運作週期儘管能更好地滿足投資者的流動性需求，但也會增加凈值的波動，對基金長期業績提升並非好事。

　　濟安金信王群航也認為，就保本基金的特性來看，期限短了，一來對於提高收益不利，二來若遇到債市行情不好的時候，還沒有做出或者做好安全墊，期限就滿了。因此，建議大家不要認購兩年期的保本基金。

(責任編輯：張明江)