今年以來，A股市場持續震蕩，投資者青睞低風險品種。其中，保本基金今年以來的募集規模超越過去十年總和，創歷史新高。業內人士認為，保本基金之所以受追捧，在於這類産品具備保證本金、可高杠桿運作、能參與打新這三大優勢。對於投資者而言，在選擇保本基金時，建議立足長線。

　　保本基金風頭漸勁

　　今年以來，牛市可攻、熊市可守、“猴市”可穩著稱的保本基金迎來了爆髮式增長。據東方財富(300059，股吧)Choice數據統計，截至12月11日，市場上共計有75隻保本基金，合計規模已經超過千億，達到了1187億份左右。值得注意的是，今年共有34隻保本基金髮行，首募金額共計638億份，規模超過了過去十年的總和。特別是今年下半年發行並成立的12隻保本基金中，其中4隻的首募規模在49億份以上。

　　值得注意的是，近期多只保本基金不僅提前結束募集，還出現比例配售的景象，其受追捧的程度可見一斑。例如，南方基金近日公告，旗下南方順康保本于11月23日開始募集，由於募集踴躍，25億元額度僅兩日便被搶購一空。根據發售公告，由於南方順康保本依據“末日比例確認”方式對11月24日的認購部分進行比例配售，認購確認比例結果僅為37.84%左右。這是繼今年5月南方豐合和10月南方順達提前結束募集後，南方基金今年在保本産品線上第三隻提前結束募集的基金。

　　除此之外，

　　招商基金旗下12月10日公開募集的招商境遠保本基金(002249)僅發行不到兩日即宣告結束募集，大賣超50億份達到規模上限，為了保障持有人利益，招商基金決定提前結束募集，並對11日的認購申請進行比例確認。Wind數據顯示，招商境遠保本基金也刷新了今年保本基金在發行速度上的新記錄。

　　華安安益保本基金于11月2日開始募集，原定截止日期為11月25日，但11月11日就宣告提前結束髮行，並創造年內保本基金募集最優成績——僅耗時8天便完成了50億份的發行目標，最終還因申購資金過多，觸發末日比例配售機制。同樣提前結束募集的還有國投瑞銀境煊保本以及建信安心保本二號等。

　　“可參與打新是保本基金一個相對隱匿的優勢。在打新新政出臺之後，它已是為數不多的可參與打新的低風險産品。”一位基金業內人士表示，IPO重啟之後，保本基金市場可以用“熱銷”來形容。

　　在此背景下，上周，博時境源保本、華安樂惠保本混合、國投瑞銀瑞興保本等多只保本基金相繼開啟申購。南方瑞利保本、國泰鑫保本等也在12月初開賣。與此同時，大批同類産品正等待放行。據證監會官網顯示，截至12月4日，還有26隻保本基金在等待審批，這意味著保本基金的發行熱潮有望持續到來年。業內人士表示，在A股市場動蕩的時刻，基金管理公司開始將注意力轉至固定收益類産品，且這一力度在明顯加大，保本基金成為年末公募基金市場的熱點之一。

　　保本優勢如何把握？

　　在業內人士看來，保本基金將是明年乃至更長一段時間的配置佳品，結合其保本、打新、高杠桿的特質，保本基金有望逐漸取代今年打新基金在整個基金體系中的位置。而在選擇保本基金時，業內人士建議長線持有。

　　博時基金指出，保本基金之所以受追捧，在於這類産品具備保證本金、可高杠桿運作、能參與打新這三大優勢。一方面，保本基金可用小部分資産進行權益投資，分享股市的上漲收益，又可以將大部分資産用於配置債券，以獲取一個低風險的投資回報。同時，第三方投資機構會對保本基金的本金進行擔保。另一方面，與債券型基金不同，保本基金可運用高杠桿操作，在目前市場環境下，這是一個很明顯的優勢。此外，在債券基金、部分理財産品被禁止打新的情況下，保本基金是所剩無幾的可以打新的低風險産品，提升了其投資價值。

　　相比其他固定收益類産品，保本基金今年以來的收益不菲。數據顯示，今年以來，保本基金算術平均收益率為10.25%。而同期債券基金的算術平均收益率僅為8.43%。這也使得下半年以來，保本基金的熱度要高於債券基金。

　　從收益排行榜來看，截至12月11日，華安保本混合今年以來累計收益率為39.97%，位居80隻保本基金首位。緊隨其後的是長城久利保本混合和長城保本混合，同期收益率分別為36.71%、28.87%。建信安心保本混合、南方安心保本、國泰金鹿保本混合、中海安鑫保本混合等在內的12隻保本基金的收益率均超20%。即便收益最差的金元順安保本混合A，也實現了3.71%的收益。

　　不過，業內人士提醒投資者，雖然在購買保本基金後，本金理論上不存在損失的風險。但是，投資人只有在一個完整的保本週期後，才能享有本金保障。因此，在募集期內申購，或進入下一個保本週期的期間申購更合適。

　　上海證券研究認為，保本週期的市場行情對基金業績的影響很大，保本週期涵蓋了牛市或結構性行情，則利於保本基金提高收益。一般而言，在牛市初期和熊市末期投資收益會相對較為可觀，但受風險偏好限制，收益率會低於同期股票基金收益表現。而在熊市初期和牛市末期，保本基金往往能取得超過同期股票基金的收益。值得注意的是，在相同市場環境下，保本基金的擇時、選股等主動管理能力，會對基金投資業績産生重要影響。

　　那麼，較長週期和較短週期的保本基金，哪個更有優勢呢？某基金經理指出，並不是越短的保本週期，就越適合低風險的投資者。“較長的保本週期，會給基金運作帶來更大的安全墊，便於其在一個週期內調整更靈活的權益類投資比例。而短週期的保本基金，由於受到風險墊的限制，在權益類投資上會顯得束手束腳。”該基金經理指出。

　　據東方財富網的數據顯示，在已有的保本基金中，三年週期的超過60%，2年週期的共有18隻，另有10余只為1.5年。其中，較短週期的保本基金大多為近兩年成立的産品。