在2015年三季度慘烈虧損6500億元的公募基金，在四季度卻被一波築底反彈行情拯救，單季度盈利總額高達4979.75億元，全年賺了7146億元，盈利數值創6年新高，多數公募基金 “扭虧為盈”，上演了基金版《解救吾先生》。

　　有人歡喜，有人愁。國金基金旗下國金鑫運，成立不足半年便因管理規模跌破5000萬元清盤線清盤，讓人《萬萬沒想到》；穩坐資管規模第一的天弘基金，股基卻普遍虧損被大量贖回，遭遇《夏洛特煩惱》；而跌宕起伏的2015年A股市場，也讓不少新基金經理頻頻調倉出錯，拖累業績，只能驚呼《我的個神啊》。

　　國金鑫運

　　成立半年清盤，《萬萬沒想到》

　　受IPO暫停影響，打新基金遭遇鉅額贖回。

　　根據同花順愛基金數據顯示，在所有公佈2015年四季報的基金中，共有523隻開放式公募基金規模小于5000萬。根據規定，若連續60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資産凈值低於5000萬元，該基金則面臨清盤。

　　在這523隻面臨清盤風險的基金中，有208隻成立於2015年，佔比達40%。國金基金旗下的國金鑫運基金則在2015年四季度末便因規模小于5000萬宣告清盤。這距其于2015年6月24日成立尚不足半年，創下了基金從誕生到清盤的新紀錄，真是讓基民“萬萬沒想到”。

　　國金鑫運基金首募規模曾高達25.44億元，且提前1天結束募集。然而自8月7日起，規模便已跌破公募基金5000萬元規模清盤線，該基金在三季度的贖回比例高達99.9%。到2015年四季度，該基金規模僅剩141.09萬元。

　　不過，國金鑫運遭遇鉅額贖回，並不是因為其業績不盡如人意。相反，自成立以來國金鑫運業績大幅跑贏同類及大盤。在遭到大量贖回的2015年三季度，國金鑫運基金份額凈值增長率為30.65%，同期同類平均收益為-15.56%，滬深300指數同期漲幅更是-28.39%。

　　對於國金鑫運在三季度規模劇降，國金基金也曾解釋稱，國金鑫運成立以來專職打新，但受到7月IPO暫停的影響，打新基金也隨即出現無新可打的局面，因此大量的投資者選擇贖回。而為方便基金持有人贖回，國金鑫運基金在7月9日特意公告降低贖回費率、調整單筆最高贖回份額。

　　IPO重啟後，因打新規則變動將導致打新中簽率大幅下降，且基金規模已所剩無幾，國金基金及基金持有人選擇清盤。2015年11月10日，國金基金召開持有人大會對該基金是否清盤進行表決，結果100%全票通過。

　　作為規模排名中游的國金基金，除國金鑫運基金外，旗下迷你基金林立。截至2015年末，國金基金管理的13隻基金總規模為240.71億元，在市場上排名第59位。2015年全年，國金基金盈利7.27億元，排名103家基金的第62位。

　　申萬菱信

　　《熊出沒》，全年虧了82億

　　大跌中分級基金下折，四季度未能收復失地。

　　經歷了三季度全行業巨虧6500億元的窘境後，2015年四季度，公募基金賺了4980億元。而從2015年全年看，103家基金公司中96家旗下基金呈整體盈利態勢，不少在前三季度虧損的基金公司，也憑藉四季度的反彈行情“扭虧為盈”。

　　在虧損的7家基金公司，申萬菱信基金公司遭遇了“熊出沒”，以-82.2億元的凈利潤列基金公司虧損榜榜首，遠高於第二名中融基金的-13.32億元的虧損。申萬菱信的鉅額虧損，源於“股災”中分級基金頻發下折。分級基金産品多的基金公司去年四季度都未能收復失地。

　　截至2015年年底，申萬菱信旗下共有43隻基金，其中分級基金達18隻。在2015年三季度，申萬菱信旗下分級基金曾巨虧192.80億元，嚴重拖累其全年業績。而分級基金的下折、贖回，也導致申萬菱信管理規模大幅縮水。2015年年底，申萬菱信基金管理規模為494.20億元，較2015年二季度1024.92億元的規模縮水過半。

　　而相比于同業，成立於2004年的申萬菱信，旗下所有類型基金的平均業績無一能跑贏同業。2015年股票型基金、混合型基金、債券型、貨幣型平均收益率分別為17.51%、42.93%、10.13%、3.64%。申萬菱信旗下股票型基金、混合型基金、債券型、貨幣型平均收益率分別為7.97%、33.12%、4.37%、3.41%。

　　另據天相投顧2015年基金公司主動偏股基金平均回報榜（規模加權），申萬菱信去年平均業績為34.35%，在可對比的81家基金公司中位居第47名，處於下半區。

　　業績不振之外，申萬菱信基金還頻繁出現人事動蕩。2015年，申萬菱信旗下共有10名基金經理，期間共有4名基金經理離職，新聘基金經理5人，基金經理變動率為55.56%，離職人數和變動率均超過同業平均數值。

　　易方達 重倉萬科上演《捉妖記》

　　“捉住”多只妖股，包括2015年四季度漲幅最大的“妖股”之一——萬科A。

　　在基金公佈的2015年四季度報中，共有102隻基金單季度實現超過10億元的利潤，涉及32家基金公司。易方達基金公司旗下有12隻，合計實現利潤253.84億元，成為103家基金公司中最盛産掙錢基金的公司。

　　成立於2015年7月30日易方達瑞惠靈活配置，在2015年四季度凈值漲幅為18.27%，與同期業績比較基準收益率9.21%高出9個百分點。當季度易方達瑞惠靈活配置基金實現利潤73.60億元，高居各基金榜首。

　　而查看易方達瑞惠靈活配置四季度報，其單季度業績能夠高居榜首，很大程度上源於其“捉住”了2015年四季度A股市場最大的“妖股”萬科A。四季度報顯示，萬科A為易方達瑞惠靈活配置重倉股之一，持有1379.6萬股，佔基金資産凈值的0.71%。在2015年四季度，受益於“萬寶之爭”，萬科A股價當季度上漲了91.91%，成為漲幅最大的“妖股”之一。

　　除易方達瑞惠靈活配置外，易方達旗下主動偏股混合基金易方達新絲路、易方達科訊、易方達國防軍工、易方達價值成長、易方達新常態單季度盈利額也均超過14億元。

　　易方達新興成長雖未盈利超10億，但其以年171.78%的收益回報成為2015年的公募基金冠軍，而其重倉的股票，如奧飛動漫四季度上漲了76.73%，順網科技更是斬獲了130%的季度收益，盡顯“妖股”本色。

　　而在2015年一度被市場視為妖股的暴風科技、石基資訊、明家科技、保千里等個股，均在上述基金的重倉股名單中。

　　東吳基金 缺少《老炮兒》，新手操盤踏空

　　大盤反彈時減倉踏空，8名基金經理平均基金從業年限1.78年。

　　截至2015年年底，東吳基金也有包括東吳深證100、東吳新創業、東吳優信穩健、東吳配置優化和東吳內需增長5隻基金資産規模低於5000萬元的清盤線。

　　上述基金跌入迷你基金行列，面臨清盤，則是由於東吳基金旗下基金經理多為新手。由於沒有基金管理經驗，錯誤判斷行情，在大盤反彈時減倉踏空，業績下滑導致旗下基金遭遇大規模贖回。

　　在5隻面臨清盤的基金中，東吳新創業、東吳內需增長均由徐嶒一人掌管。公開資料顯示，徐嶒于2009年7月至2010年12月就職于埃森哲諮詢公司上海分公司任行業研究員，自2011年1月起加入東吳基金，一直從事投資研究工作，曾任研究員，基金經理助理。2015年5月起，徐嶒任東吳內需增長、東吳新創業和東吳新經濟的基金經理。

　　在徐嶒任內，東吳新創業、東吳新經濟、東吳內需增長三隻基金的回報率分別為-31.62%、-28.45%、-21.41%，均低於同類。在上述基金2015年四季度報中，徐嶒表示，市場在去年第四季度裏呈現了修復的格局。期間三隻基金均重點佈局了網際網路汽車和低估值板塊，倉位從10月開始就處於較高位置，到11月底倉位分別保持在85%、75%和85%以上。但由於對後市判斷較為謹慎，因此從12月開始減倉，導致錯過了12月一波小市值股票瘋狂上漲的行情。

　　東吳基金成立於2004年，為國內老牌基金公司。2015年東吳基金全年盈利21.95億元，位列103家基金公司的51位。截至2015年年末，旗下管理29隻基金，管理規模90.07億元，基金經理則僅有8名。

　　查看簡歷，東吳基金8名基金經理的平均基金從業年限僅為1.78年。任職最長的為管理東吳中證新興産業指數基金的周健，他從2012年5月起擔任基金經理。其他6位基金經理則多是只有一年多、兩年多基金管理經驗的次新手。

　　天弘基金

　　《夏洛特煩惱》，多基金清盤線徘徊

　　多為被動指數型基金，成立集中在去年6月、7月市場劇烈波動期。

　　2015年，天弘基金以259.59億元的盈利，排名基金盈利榜第七位。然而同花順愛基金數據顯示，2015年年末，天弘基金有38隻基金規模低於5000萬元，排名各基金公司榜首，遠高於廣發基金的20隻及華安、中歐等基金的17隻。

　　截至2015年年末，天弘基金共管理75隻基金，這意味著天弘基金管理的半數基金處於5000萬元的清盤線下。記者發現，這38隻基金成立時間基本集中在2015年6月、7月A股市場劇烈波動期間，且多為被動指數型基金。

　　天弘基金人士在接受記者採訪時則表示，天弘基金管理的38隻基金規模低於5000萬元，但其中多只基金為發起式基金，且存在基金A類、C類份額重復統計問題，5000萬元的清盤線規定並不適用。

　　據記者統計，如將天弘基金旗下發起式基金A類、C類重復份額剔除，實際低於5000萬元規模的基金數為17隻。實際上，發起式基金也有清盤線規定，只是沒有開放式基金規模低於5000萬元或持有人不滿200人的清盤線嚴苛。根據規定，發起式基金清盤考察的是成立時間和規模，如果成立的第三年年末資産規模低於2億元則面臨清盤。

　　雖然暫時無清盤危機，但天弘基金官網顯示，19隻發起式基金，其成立以來的收益均告負，虧損幅度均在20%以上，業績不振導致基金出現了大量贖回。以成立以來虧損最嚴重的天弘中證移動網際網路基金為例，成立以來虧損超30%。

　　基金看2016

　　《尋龍訣》，資本市場由産業週期決定

　　2016年要清醒認識成長與週期的差異，清醒認識新興行業的分化，清醒認識平常心的重要性。全年建議小幅超配股票，標配債券。A股行業選擇要重視主題淡化價格趨勢。全年超配輕工製造、機械、紡織服裝和綜合。2015年的A股看到中國轉型歷程中樂觀預期的巔峰。經濟下滑、貨幣寬鬆帶動債市牛市延續，信用利差到年末開始抬頭。展望2016年，需要牢記趨勢是由産業週期決定；美元加息、地産政策對改革預期的影響、對系統性風險的麻木和新興産業過氣是不可不查的風險點。

　　——博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春

　　市場“築底” 整體估值漸趨合理

　　在經歷新年前兩周的大幅調整後，市場正在“築底”過程中，整體估值逐步趨於合理水準。市場下挫反映了“供給側改革”可能導致流動性不再寬鬆的悲觀預期，同時，匯率、流動性和資産價格等多重問題並舉，或將決定短期震蕩築底依然是市場的主基調。

　　不過中歐基金認為，衝擊過後市場將震蕩企穩，伴隨供給側改革共識提升，“春季大切換”邁向新階段。2月，市場可能會迎來難得的“機會”，從行業結構上看，調整充分的新興服務業或好于“供給側改革”主題。一季度，降準可能是反彈啟動的重要催化劑，因此投資者短期內不用太悲觀，砸坑下蹲之後或有反彈的機會，行情值得珍惜。

　　——中歐基金

　　成長股仍會大概率跑贏藍籌股

　　近期市場的大跌已集中釋放了風險，增強了未來投資的安全邊際。以現在為起點，成長股在全年仍會大概率跑贏藍籌股。

　　考慮到市場的估值已經顯著提高，因此今年市場的投資機會更多的要取決於股價下行之後安全邊際的提升，或者風險偏好的修復、回暖。從市場特徵來説，今年的市場將和去年下半年類似，因此在投資上要尤為注重對節奏、時機和風格的把握。

　　展望2016年，融通基金認為實體經濟可能會階段性企穩，但仍有進一步下行的壓力。同時，2016年的市場存在較多不確定性，諸如人民幣匯率和美聯儲加息的風險、改革是否超預期、産業資本的減持壓力、註冊制的具體形式與推進等，這意味著風險偏好將會出現較大的波動。

　　——融通基金

　　本報綜合消息