內地及香港基金互認終於要落實了，證監會上週五公佈了首批註冊基金名單，這意味著內地個人投資者將很快在更低的門檻下實現跨境投資。根據證監會資訊，首批共有7隻內地與香港互認基金出爐，其中3隻北上4隻南下，單向規模都在170億左右，兌現了年內開通基金互認的預期。業內專家紛紛表示高度看好互認基金的投資價值，與滬港通50萬元、外幣銀行理財100萬元的“高起點”相比，“北上”基金大幅降低了出海投資門檻，甚至有“北上”基金産品投資起點僅為10元。不過，證監會有關部門負責人介紹，內地投資者若要購買香港互認基金，還是需要單獨開立賬戶。

　　門檻最低可降至10元

　　首批“北上”有三隻基金，分別是：恒生中國H股指數基金、摩根亞洲總收益債券基金和行健宏揚中國基金，分別涵蓋指數投資、債券投資和主動管理投資。雖然已獲批准，但3隻香港基金仍需要一段時間準備相關資料。不過預計明年2月份之前都可成行。

　　按照規定，香港基金都需要委託內地的基金銷售機構進行銷售，對內地投資者而言，在對應的基金銷售機構辦理互認基金的申購業務即可，具體業務流程與申購內地基金産品相同。

　　每個基金産品購買渠道略有不同。行健宏揚中國基金在內地的代理為天弘基金，正式開售後，內地投資者將可通過天弘基金官網、微信號、支付寶服務窗、天弘愛理財APP和螞蟻聚寶APP等渠道購買。

　　相比之下，另外兩隻基金的銷售渠道更為傳統。摩根亞洲總收益債券基金通過內地代理人上投摩根基金的直銷、中外資銀行渠道以及第三方平臺銷售。恒生投資管理計劃通過內地代理人建設銀行和恒生銀行(中國)在內地進行銷售。

　　相比滬港通50萬“高不可攀”的門檻，互認基金則顯得更為親民。目前三隻“北上”基金中，天弘基金決定將行健宏揚中國基金的投資起點降低至10元，這也意味著10元買港股的時代來臨。

　　其他兩隻基金恒生中國H股指數基金、摩根亞洲總收益債券基金目前還沒有公佈門檻，不過參考香港基金投資基金公會的數據，一般是不少於1000美金。證監會有關部門負責人介紹，內地投資者若要購買香港互認基金，還是需要單獨開立賬戶。

　　財經獵人CEO李小姐提醒投資者，海外市場通常沒有漲跌停板，其權益類産品的單日波動幅度可能超乎內地投資者人的想像。“基金互認是讓內地投資者認識海外基金的極好機會，尤其在風險和回報的匹配方面，極端情況下，有可能單日的波動超過10%，因此在投資港股基金時，投資者要先做好心理準備”。

　　持有成本更高

　　此前財政部與國稅總局聯合證監會下發了“關於內地與香港基金互認有關稅收政策的通知”，明確了內地香港互認基金的稅收政策。即內地個人投資者買賣香港互認基金份額的價差所得，自2015年12月18日起至2018年12月17日止，三年內暫免征收個人所得稅；個人通過香港互認基金分配取得的收益，由該香港基金在內地的代理人按照20%的稅率代扣代繳個人所得稅。

　　除了稅收問題之外，香港基金的認購費和管理費都和內地基金大相徑庭。目前，國內指數基金和債券基金的認購費都是1%，偏股型基金則為1.5%。管理費方面，主動管理的權益類産品為1.5%，而被動産品和債券則都在1%左右。

　　而香港銷售的基金則要遠遠高於這個水準，恒生中國H股指數基金在香港的認購費最高為3%，管理費最高每年1%。摩根亞洲總收益債券基金的認購費3%，無贖回費，管理費每年1%。行健宏揚中國基金則更高，首次認購費最高5%，管理費1.75%，另有15%的表現費。所謂的表現費和國內的業績提成相似，即基金經理表現超過一定水準之後，需要抽取一定的提成作為對基金經理的獎勵，比如行健宏揚中國基金目前的凈值是1港元，明年如果該基金大幅跑贏業績比較基準，凈值升到2元，甚至更高，則需要按照15%提取一定的表現費，但是如果沒有跑贏甚至出現下跌，這部分則不用支出。而內地的公募基金，目前僅有極個別的基金收取業績提成，多數則不收取。

　　好買基金分析師曾令華表示，上述“北上”的三隻基金中，恒生中國H股指數基金在內地已經有可以替代的産品如恒生ETF、H股ETF等，投資門檻也不高，手續費也相對較低，如果內地投資者有A股賬戶，則可以首先考慮這兩隻産品。

　　三隻基金特點

　　恒生中國H股指數基金：

　　與一般ETF(交易所上市基金)産品不同，並不直接投資于構成指數的個股，而是一隻單一投資于“恒生H股指數上市基金”的ETF聯接基金。該基金在投資分佈上，金融板塊佔比超過半數，達到了69.05%；其次是能源和房地産，分別佔比1.79%和6.28%。據其公司網站數據顯示，恒生中國H股指數基金産品規模為9.97億港元，由於跟蹤恒生指數，基金的表現基本與恒指同步，今年以來下跌超過7%，三年的年化平均收益率為-0.67%。

　　摩根亞洲總收益債券基金：

　　該基金是摩根資産旗下投資于亞洲債券的主動管理産品，産品規模23.16億港元，前三類債券分別為可投資企業債、高收益債券和市政債，美元債券佔到80%，前5大投資債券項目分別為中海油在澳洲項目融資債、印尼零售債、印尼國家石油公司債券、澳洲新南威爾士州市政債、中國建設銀行在港的企業債。以港元計價每月派息後計算，該産品今年以來收益率0.3%，2012~2014年度業績分別為7.4%、-0.6%和4.9%。

　　行健宏揚中國基金：

　　該基金是目前唯一一隻主動投資的偏股型基金，該基金是主要投資港股 、兼投資A股的主動管理基金，産品規模為19.28億港元。根據公司報告，該産品由行健投資團隊管理，至少70%的非現金資産投資于香港股票，而0至20%的非現金資産將投資于在上海或深圳上市的股票。從産品業績來看，截至11月底的年內收益率為-7.53%；2012年至2014年三年的年度業績分別為18.09%、11.63%、1.55%。公司前5大持股均為H股，分別為平安保險、建設銀行、中國石化、萬達地産和國藥控股。