近日，隨著IPO重啟以及隨之而來的打新新規出臺，打新基金何去何從的疑問引發了業界的廣泛討論。不少業內人士認為，打新收益將明顯受到影響，甚至有分析師認為，純打新基金或可能直接退出歷史舞臺。

　　那麼，基金公司如何看？曾經擁有較多打新策略的基金公司又如何看呢？記者採訪得知，曾經的“打新王”基金公司，對此輪IPO重啟看法不一。前“打新王”中，有公司“積極備戰”，也有公司尚無動作。

　　“打新王”動作不一

　　多次被評為基金公司“打新王”的中歐基金[微網志]對《證券日報》基金新聞部(微網志微信：證券日報微基金)表示，目前針對打新尚無具體策略調整。中歐基金是2014年“打新王”。2014年6月初IPO重啟，共計有77隻新股發行，獲配新股的基金共計486隻。其中，獲配新股最多的是中歐成長優選回報，共計獲配60隻，命中率達77.92%。

　　中歐基金方面對記者表示，目前尚無具體的打新動作。公司實行事業部制後，具體策略調整工作由各個部門獨立進行，而公司方面尚無整體策略調整的消息。“我們現在旗下的産品並沒有打新策略，具體策略調整可能需要兩周後才能回復。”中歐基金相關負責人對記者表示。

　　而近期的另一個“打新王”東方基金則“磨刀霍霍”，積極參與，認為良機再現。東方基金對《證券日報》基金新聞部表示，旗下東方利群、東方多策略、東方保本、東方安心收益保本、東方鼎新、東方惠新基金均有打新策略。

　　東方基金認為，繼十一月首周迎來開門紅，上證綜指上漲6.13%後，“重啟IPO”消息似乎並未給A股帶來殺傷力，上周，上證綜指繼續上行，日漲幅1.58%。隨著市場自我穩定與調節步入“正常化”後，重啟IPO以發揮資本市場的直接融資功能，支援實體經濟尤其是創新創業創投，是市場正常化重要標誌，中長期利好股市。

　　公募打新優勢仍在

　　IPO新規修改主要體現在五個方面：取消新股申購預先繳款制度；將審慎監管條件改為資訊披露要求；修改定價環節；建立攤薄即期回報補償機制；建立保薦機構先行賠付制度及投資者誠信制度。新規施行後，有分析人士指出，將有更多的投資者參與打新，預期打新收益率或將下降，從而影響打新基金的收益。

　　東方基金分析人士表示，針對打新公募産品，此次新規中有兩條變動影響較大。第一條是：“在目前網上按市值申購的基礎上，取消原《辦法》中關於參與申購的投資者應當全額繳付申購資金的規定，將申購時預先繳款改為確定配售數量後再進行繳款”。在新規之下，網上網下均無需資金凍結，且投資者只需獲配之後再進行繳款。

　　公募打新産品的規模優勢將出現下降，同時，由於無需佔用大量資金，所以參與的投資者比例將大幅提升，尤其是股票型和混合型公募基金將積極參與新股配售。在新規之下，我們預計新股中簽率將較今年上半年出現明顯下降，之前0.1%左右的中簽率水準將會再次下降，會對打新整體的收益率産生一定的衝擊。

　　第二個較大的改動就是“明確規定公開發行股票數量在2000萬股(含)以下且無老股轉讓計劃的，應通過直接定價的方式確定發行價格，全部向網上投資者發行，不進行網下詢價和配售。”對於公募打新産品而言，發行數量較少的小盤股將不進行網下配售，導致可打新的次數出現下降。

　　“雖然出現了對於打新産品不利的改動，但是我們依然要看到公募基金的優勢。”東方基金對記者表示。40%的網下配售比例沒有取消，因此公募基金所面臨的中簽率攤薄低於其他投資者。同時，其他投資者申購新股的金額不能超過公募的規模，因此，公募基金打新産品的規模優勢依然存在。

　　預計僅靠打新年化收益2%

　　對於未來打新基金的收益率，東方基金給出了兩部分的預測。第一部分是28隻沿用老規定的新股，將於今年完成發行，由於現在打新資金已經流出較多，預計中簽率有望保持在0.1%的水準，按照2次發行的情況來測算，預計將貢獻凈值約0.5%左右。

　　第二部分是明年新規之下的打新，由於中簽率預測下降較多，預計僅靠打新，年化收益率在1.5%-2%左右對於市場而言，雖然本次證監會[微網志]對於市值要求刪除了1000萬的強制要求，但預計主承依然會延續之前的做法，因此打新資金的配置需求將會對市場尤其是藍籌股短期形成支撐。

　　東方基金內部人士對《證券日報》基金新聞部記者表示：“對於我們的交易部的同事而言，由於剔除10%的限制並未刪除，因此大部分網下申購依然將是拼手速的競爭，在報價當天交易部存在較大的時間壓力。”

　　好買基金研究中心認為，未來一二級市場價差有望進一步縮小，新股制度性紅利將攤薄並普惠化。如果未來網下打新也按照市值規則進行購買，那麼打新收益就更加減少了，同時市值帶來的波動也將使打新基金的凈值曲線不再單邊向上。

　　業內專家表示，純打新基金將退出歷史舞臺。他表示，很多打新基金都是機構定制式産品，因為機構不想冒風險，所以與基金公司協議規定這類産品只能進行打新，不能做股票投資。此類産品在三季度時已被機構完全贖回，由於沒有股票市值，這些基金也沒辦法參與打新，因此只能被淘汰。據WIND資訊數據整理顯示，在IPO暫停前，今年獲配新股較多的基金多為靈活配置型基金，而按照新規，單純的打新策略將不再適行。“此前另一些主要做打新的靈活配置型基金，本來只需憑藉打新基金獲利，但隨著規則的改變，也必須做出策略的調整，不能只打新不做其他”，上述專家也解釋道。

　　而IPO重啟之後，對債券市場的影響如何？摩根士丹利華鑫基金[微網志]固定收益投資部研究員施同亮説，債券市場受股市反彈、IPO重啟和美國加息預期影響，短期出現波折，前期收益率下行過快也面臨調整壓力。但由於貨幣寬鬆、利率下行的趨勢沒有改變，對債市長期不必悲觀，建議等待調整帶來的中長期佈局機會。

　　海富通基金表示，IPO重啟對於債市，短期影響更多的是情緒，即使未來收益率上行也更多是針對前期過快下行的回調。而真正影響債市的關鍵是IPO重啟是否會打破資産荒的格局。從本次新股定價機制來看，未來打新中簽率將降低，收益率也不如以前，IPO對資金的吸引力下降，對債市的影響也就有限。