5月14日，滬深股指延續震蕩，而被封名“神創板”的創業板則繼續下挫，繼週三跌幅近1.8%，再次收跌近1.6%至3141.59點。其中大牛股樂視網更是跌停，近19億元主力資金跑步離場。

　　在創業板指數高企之下，此時市場不得不面臨一個問題，創業板應該逐步撤退還是繼續買？

　　高估值高泡沫

　　在多數業內人士眼裏，這一波創業板的瘋狂確實是有理由的。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波對《第一財經日報》稱，創業板之所以會這麼牛，和整個宏觀經濟在轉型，高層自上而下支援創新型經濟有關，創業板公司的成長性明顯更符合轉型方向，正是因為如此“網際網路+”等概念才會如此火爆。

　　國金證券策略分析師李立峰亦稱，除了自上而下的原因，自下而上市場主動做出選擇的原因更為重要，比如機構投資者對風險的偏好，使得資金更多涌入創業板，從而成為創業板行情的最大推手。

　　不過在孫建波看來，“神創板”太貴是市場有目共睹的，目前看上漲的空間已經並不多了。“神創板未來可能就像斷了線的風箏，沒有了估值這根線的約束，任性地飛起來。但斷線的風箏掉下來的形態，就是粉身碎骨。”李立峰稱，不管多好的股票，也有節奏；再好的業務，也需要時間來實現業績。如果未來兩年要創業板等待業績兌現，不如先出來。

　　在操作策略上，孫建波更多建議謹慎，戰略性撤退。投資者在逐漸降低創業板配置的同時，應該更加精心挑選真正的成長股，創業板的配置要逐漸下來了。

　　和孫建波持同樣偏向“保守恐高”派的還有華南一大型券商分析師。“高估值、高泡沫這是目前創業板的明顯特徵，和2000年美國的情況很類似，反正有風險，建議投資者謹慎參與。”他稱。

　　民生證券則更為直接，創業板飄紅背後，是板塊各家企業分化嚴重的業績支撐，這種脫嵌式增長在新常態經濟下岌岌可危。“新常態背景下，企業經營績效在股價中的作用日益突顯。經濟新常態意味著僅憑估值投資獲取超額收益的時代在逐漸逝去。”

　　還能上車？

　　持“且戰且退”人士的多趨向認為，創業板估值太高，無法支撐如此高市盈率的創業板。但像李立峰這樣堅定看多的賣方機構更不在少數。

　　國泰君安最新研報就“任性”上調創業板指數目標到3600點。他們認為，成長股和傳統轉型股趨勢進一步強化。地方債新規發佈之後，牛市繼續，但投資者預期將受到政策口徑和操作變化的影響，市場成長風格進一步強化。

　　“新規發佈之後，市場的風險偏好將進一步提升，利好成長股和改革轉型股。”國泰君安策略團隊分析師稱，債務置換的過程中，中央政府對地方債提供了流動性支援，意味著如果地方債券違約，銀行可以不斷拿地方債去央行[微網志]融資，造成央行持有地方債的事實。央行通過這樣的方式對地方債適當兜底，是對“違約風險”的貨幣化，將改善投資者的風險評價，提升市場風險偏好，利好成長股和創業板。

　　而針對創業板5月下旬的走勢，李立峰分析，上證綜指5月空間有限，因為即將到來的新股申購將凍結資金3萬億。“這意味著大盤指數將繼續震蕩，這會造成機構投資者沒有耐心，資金會繼續流向創業板，風險偏好不會下降。”他預測，創業板指數5月份還有5%~10%的上漲空間。

　　而對於這兩日創業板的調整，李立峰也認為投資者不用過多在意，“繼續買，沒問題。創業板這兩天調整是前期漲太多了，獲利盤獲利過於豐厚，槍打出頭鳥而已。”

　　“增量資金入市的牛市成長股、價值股均有機會，創業板代表的成長股是本輪長牛主角，類似2005~2007年牛市的地産鏈。”海通證券稱，不過從短期風險收益比角度，可以略均衡，關注主題催化的價值股機會。