上述知情人士解釋，券商要想成功申請公募牌照，清理手頭公募基金股權是當務之急，浙商無疑對此事早已計劃已久。

　　8月14日，浙商基金50%股權轉讓項目在浙江産權交易所進行電子競價交易，最終，通聯資本以4.14億元拿下，比1.77億元的起拍價溢價133.9%。

　　浙商證券全盤退出，浙商基金不再是券商係，其改名換將或將指日可待。

　　另一方面，浙商證券僅用了3個月時間就獲批公募牌照，暴露了其一早就有另起門戶單幹的想法。

　　一個是被處理的標的，一個是當做重心突破的方向，浙商證券對待其參股的浙商基金與其自身資管業務的態度，體現的不僅是“親疏有別，內外有別”，更是利益之間的取捨。

　　 一參一控解決 成功獲批

　　理財週報記者得到最新消息，浙商證券旗下資管公司在8月21日已經正式拿到公募牌照，成為繼東方證券、華融證券和山西證券之後第四家獲批公募牌照的券商資管。

　　知情人士對記者透露，此消息已經得到證實，但證監會還未公佈。

　　自去年6月基金法出臺後，券商的大集合理財産品被歸為公募産品，必須具備公募資格才能發行，不少券商因此成立了資管子公司，著手申請公募牌照。先後申請的券商包括東方、國泰君安、光大、海通、浙商、銀河、廣發、興業、齊魯、華泰、浙商，但在這11家公司中僅東方證券在2013年8月成功拿到公募資格。

　　據悉，券商申請公募牌照面臨的最大問題就是受制于“一參一控”，幾乎所有申請公募牌照的券商都有參股基金公司，分別控股和參股兩家基金公司的券商也不在少數，證監會最擔心的就是利益輸送問題。

　　上述知情人士解釋，券商要想成功申請公募牌照，清理手頭公募基金股權是當務之急，浙商無疑對此事早已計劃已久。

　　證監會最新公佈的券商資管機構開展公募業務資格審批表顯示，證監會于5月29日接收了浙商資管的申請材料並於7月14日受理了其申請，7月31日為接收第一次反饋材料日。

　　僅兩周後浙商證券就成功獲批了公募資格，這讓不少早已申請多年的券商資管眼紅。

　　雖然浙商證券方面無數次表示出售股權是一個市場化過程，但是這一系列動作背後，顯示出的是浙商證券強有力的決心。

　　按照正常的邏輯，浙商證券本來已是浙商基金的參股股東，如果想在公募領域加大佈局，完全可以直接收購浙商基金股權成為浙商基金的控股股東。

　　浙商證券選擇放棄入股或者成立新基金公司，改為通過資管子公司直接申請發行公募産品資格的行為在業內人士眼裏被解讀成曲線救國。“浙商基金在這幾年沒有給股東太多的回報，相比起來，浙商證券自己的子公司還比較有實力。”上述副總坦言。

　　數據顯示，從成立以來的收益率來看，浙商資管目前管理的所有産品中有7成排在行業的前五分之一，今年以來産品的平均收益率17%，在股票型産品行業排名前十位中佔有四席，同時列定增類産品的第一和第二位。

　　王樂樂表示，現在券商資管申請公募牌照是很正常，“這和直接做公募是不一樣，一個是自己原來的資管，在體系之內，一個是基金公司，體系之外。合資基金公司的話語權不如資管方面來得大。”

　　浙商基金恐迎人事變動

　　但是出乎浙商證券意料的是，原本只是單純地想將股權轉手，卻賣出了4.14億元的高價。

　　浙江省産權交易中心公告顯示，浙商基金此次掛牌標的為浙商證券股份有限公司和養生堂有限公司捆綁轉讓的浙商基金50%股權。掛牌價為1.77億元，通聯資本最終以4.14億競得這部分股權，與最初的掛牌價格相比，溢價2.37億元、溢價率高達133.9%。公開資料顯示，浙商基金註冊資本為3億元，按最終8.28億的估值計算，其每股溢價高達276%。

　　雖然用這麼幾句話可以概括完8月14日的整體情況，但過程卻略顯崎嶇。

　　參與競價的一共有三個席位，分別是通聯資本、民生通惠和一家外來保險公司。

　　通聯資本是浙商基金的原股東之一，持股25%，同樣的報價享有優先購買權。浙商基金的另外三位股東則放棄了優先購買權。

　　原本此前傳得轟轟烈烈的兄弟公司民生通惠率先報出1.77億元的價格，但在多輪競拍之後選擇了放棄，記者撥打了通惠資産的電話，公司方面猶豫許久，表示不方便對此事做出回應。

　　同樣在此次競拍中大放光芒並最後在389輪報價後摘得50%股權的通聯資本也同樣不願意對此事做出評論。

　　據悉，這是浙江産權交易所成立以來，5000萬元以上的標的中競價時間最長、報價輪次最多的一次競價交易。而通聯資本競得浙商基金50%股權後，持股比例達到75%，成為浙商基金的控股股東。

　　滬上一家大型基金公司副總分析，或許存在相互托底的可能性。畢竟在此之前，通惠資産收購浙商基金的事已鬧得沸沸颺颺。

　　不過浙商基金標的值這4.14億元嗎？

　　從資管規模上來看，浙商基金可歸為小公司一類，甚至還比不上一些剛成立不足一年的新公司。2011年年中，其規模達到12.67億元，這也是真正意義上浙商基金第一次披露的規模，但是到了年底資産規模下降到僅為7.62億元，雖然在2012年年中一舉翻倍衝至14.32億元，但這也是浙商基金的唯一一次輝煌，隨後，從2012年年中開始，12.59億元、7.77億元、6.25億元，直到2014年年中最新規模數據為5.2億元，持續下滑。

　　而浙商證券年報顯示，2013年浙商基金實現營業收入2540萬元，凈利潤虧損2808萬元。2014年前5個月，公司營業收入1424萬元，凈利潤再度虧損509萬元。

　　從市場角度來看，浙商基金這幾年來確實經營不佳，但是從另一方面來看，浙商基金成立至今管理團隊相對穩定，並沒有出現大的變動。

　　“浙商確實可以説是上海灘一家比較低調的公司，從渠道方面得到的消息也是他們不太發展，每次在監管層排隊報備基金時也看不到他們的身影。”上述副總坦言。

　　業內人士分析，競價雙方之所以願意溢價收購浙商基金50%股權，最大的原因在於可以成為浙商基金的實際控制人並掌控話語權，當然，基金牌照也是一部分紅利。

　　此番通聯資本一舉收購50%股權後將成為浙商基金的實際控制人，但等該公司整頓完畢，浙商基金這個名字還能存在嗎？

　　“浙商肯定會改名，此外必定會對公司原有人員進行清理，尤其是高層，總經理、副總這些必定會變動，這代表著股東方的利益，沒有誰會放任，並且公司的戰略也會換掉。”王樂樂表示。