伴隨中國經濟的發展，“大中華概念”已經成為QDII基金中最值得關注的一個投資主題。這類QDII以在海外上市、但註冊地或者主要營業收入來源為中國的股票為主要投資標的。目前，以“中國”、“大中華”命名的大中華概念QDII産品有8隻，在區域配置和個股配置上已經形成了各自的風格，投資者在選擇時要仔細挑選自己的“菜”。

　　中國基金報記者對目前市場上的大中華概念QDII進行了統計，8隻産品分別為嘉實海外中國股票、博時大中華亞太精選、華寶興業中國成長、景順長城大中華、華安大中華升級、海富通大中華精選、工銀瑞信全球配置、海富通海外精選，雖然同為大中華概念産品，它們的配置區域差異不小。

　　香港為最大投資目標區域 其他地區成重要參考

　　根據8隻基金的二季度報告，“大中華概念”QDII基金的最大投資區域均為香港，股票的投資比例遠超其他國家或地區，想要尋求差異化投資的投資者就需要重點關注基金對其他區域的投資情況。

　　具體來看，目前投資範圍最廣的是博時大中華亞太精選和工銀瑞信中國機會全球配置，前者對香港地區配置比例為50.46%，此外還配置了美國、日本、中國台灣、南韓、澳大利亞、新加坡、泰國、馬來西亞等地；而工銀瑞信中國機會全球配置除了重點配置香港和美國，還配置了英國、瑞士、德國、加拿大、瑞典、挪威等。

　　還有4隻産品的配置區域達到3個。景順長城大中華和海富通大中華精選二季度末配置了香港、台灣和美國；海富通旗下另一隻QDII海富通中國海外精選配置了香港、美國和新加坡；嘉實海外中國股票投資則為美國、新加坡、中國香港。

　　其他基金的配置範圍相對較少，如華安大中華升級只配置了香港和台灣；華寶興業中國成長也僅僅配置了香港和美國，配置比例為62.42%、19.03%。

　　此外，從這8隻QDII的業績比較基準也可以看出它們的區域偏好。嘉實海外中國和海富通海外精選的業績比較基準為MSCI中國指數，這一指數涵蓋了H股、B股、紅籌股和民企股；華寶興業中國成長跟蹤的則是MSCI China Free，這一指數不包括B股；博時大中華亞太精選的業績基準則是“MSCI Zhonghua”指數，在MSCI中國指數的基礎上加入了在香港上市的本地股，MSCI AC Asia Pacific反映的是整個亞太地區的股票走勢，涵蓋了中國、澳大利亞、印度、日本等13個國家或地區。

　　市場上的8隻“大中華概念”QDII基金，均以香港作為最主要的投資區域，對香港市場的股票投資比例遠超其他國家或地區；對於想要尋求差異化投資的投資者來説，就需要重點關注基金對其他區域的投資情況。

　　而海富通大中華精選、華安大中華升級和景順長城大中華的比較基準相同，均為摩根士丹利金龍凈總收益指數，這一指數在MSCI Zhonghua指數基礎上擴大範圍，包含了台灣股票。

　　而工銀瑞信全球配置的業績基準則為“MSCI全球股票指數，範圍更廣。

　　 8隻QDII投資思路差很遠

　　雖然都是圍繞著中概股做文章，但這些QDII基金投資思路各不相同，投資者也要對此有清晰的了解，畢竟這是影響收益的最重要一環。

　　從今年表現最好的華安大中華基金來看，該基金二季度末最為青睞資訊技術股票，投資比例高達33.21%，其次為金融業，投資佔比達到17.55%，其前五大重倉股為大立光電、中滔環保、騰訊控股、力旺電子和聯發科技。

　　同樣表現較好的華寶興業海外中國成長投資行業則相對均衡，主要配置了工業、非必需消費品、保險、金融、資訊技術等行業，配置比例差異也不大，東瑞制藥、中國風電、騰訊、中國建築國際、融創中國控股為其五大重倉股。

　　而博時大中華亞太精選的前三大重倉股為工業、非必需消費品、資訊科技，投資比例分別為19.44%、17.80%、12.36%。前五大重倉股分別為華晨中國、中滔環保、金風科技、中國動物保健品、中國外運。

　　景順長城大中華的配置風格也不同，投資比例較高的行業是科技、週期性消費品和通訊，最愛台灣聯發科技、東風汽車、中國平安。

　　海富通大中華精選投資最多的也是資訊技術，投資比例達到33.74%，其次為金融和非日常生活消費品，比例均在16%左右，此外還配置了聯發科、中國平安[微網志]、天能動力國際、民生銀行、中信銀行等。

　　而嘉實海外配置最多的是金融股，佔比達到23.43%，其他配置較多的還有資訊技術、工業、醫療保健、非必需消費品，該基金第一大重倉股為騰訊控股，其他偏愛的股票還包括建設銀行、中國建築國際、中國石油化工股份等。

　　工銀瑞信全球配置對港股的投資更為徹底，其前十大重倉股全是港股，包括了騰訊、農業銀行、中國石化、招商銀行等股票；而海富通海外精選的前五大重倉股為民生銀行、中國平安、中信銀行、騰訊控股、天能動力國際等。

　　 篩選注意兩方面 風險與實力兼顧

　　在選擇大中華概念QDII基金時，投資者需要注意兩個方面。

　　首先要關注的是分散風險問題。目前，以騰訊為代表的大中華概念股中的“稀缺品種”選擇在香港上市，而基金也重兵囤積于香港市場“搶食”，這就和A股市場形成強烈的相關性。值得注意的是，分散國內股市系統性風險是國內投資者投資QDII基金的主要目的之一，因此投資者在選擇這類産品時，一定要注意QDII的區域配置和個股配置，最好選擇和A股關聯度低的産品。

　　好買基金也在分析報告中表示，這些“大中華概念”的QDII基金投資區域集中在香港交易所，並且主要投資類型為“中國概念”股，並沒有很好地做到分散A股市場的系統性風險。如果投資者的目的是為了分散國內風險，建議選擇此類型中投資區域相對分散的基金，並重點考慮其歷史的資産配置情況，避免資産的重復配置。

　　第二是管理人的投資能力問題。從目前情況看，這8隻進行全球配置的QDII産品的業績存在不小差異。今年以來，表現最好的華安大中華升級、華寶興業中國成長等基金，目前收益都在10%以上。如此突出的成績自然對投資者具有吸引力，不過，在關注業績的時候，投資者仍然不要忘記將基金的短期業績和中長期結合起來做對比，最好選擇管理經驗豐富、且過往業績較好的基金經理管理的QDII産品。

　　其實有投資顧問的QDII産品也是關注的一個重點。8隻大中華概念QDII産品中，博時大中華亞太精選、景順長城大中華、工銀瑞信全球配置，分別聘請了富敦資金管理公司、景順資産管理公司和威靈頓管理公司作為投資顧問。