博時基金魏鳳春：輕裝上陣
- 發佈時間：2015-10-27 09:39:31 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
“雙降”消息公佈後，黃金、白銀、銅、原油等資産衝高回落，最終收負。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為這有些出乎意料。他表示，黃金壓力主要來自美元指數的暴漲，其餘帶有強烈中國屬性的資産衝高回落則暗示市場對中國經濟的擔心，其實際表現可能比官方顯示的更為疲軟，令央行不得不採取刺激措施。
9月底以來，全球風險資産價格的一輪反彈一定程度上來自於市場對美聯儲首次加息預期的推遲，以及中國穩增長政策的出臺。而未曾預料的是，中國穩增長逐一兌現引致了大宗商品與股市的分化。這就意味著未來風險資産可能將朝兩種邏輯方向發展：虛擬經濟的股市繼續因擊鼓傳花式的流動性水閘放開而上行。目前看，歐洲的放水是大概率事件，近期歐央行稱12月份必須重新審視貨幣政策寬鬆的程度正是為年底可能採取的QE加碼奠定基礎；而表徵實體的大宗商品，雖受到流動性的刺激，但實體改善乏力而顧忌，繼續下行。更為關鍵的是，股市和大宗商品的分化會逐步收斂，這可能來自市場對“微弱增長”的正視，資源國巴西的股市9月底以來的反彈正率先趨於結束，這或許是一個危險的信號。
魏鳳春認為，對於國內市場，短期看A股也許將得益於雙降，沿著“放水-風險偏好提升-反彈”的邏輯鏈條運動，但週期的收益是否真的值得一博，尚需商榷。他更傾向於輕裝上陣，堅守成長。
