匯豐晉信：市場中長期機會凸顯
- 發佈時間：2015-09-17 10:39:46 來源：中國證券報 責任編輯：田燕
對於當前市場行情，匯豐晉信智造先鋒擬任基金經理吳培文認為，目前已經能夠用比較合理的價位買到好公司了，建議投資者要做中長期佈局，不過短期的不確定性仍然較大。
他分析表示，一方面，截至9月11日，滬深300(剔除銀行)的PB估值在1.9左右，位於歷史底部區域，也相當於2014年11月的水準。同時，上證綜指的PB，相對主要發達國家的估值，處於中游水準。説明A股在3000點左右，整體上並沒有明顯泡沫。考慮到中國正處於降息降準的貨幣寬鬆週期，這個估值更是不高。但另一方面，創業板雖然經歷了大跌，PB仍有7.9倍，還是處於歷史高水準，其中不乏質地並不很優秀的公司，所以局部仍然有泡沫。這兩方面因素加起來，就是央行行長周小川所講的股市調整“大致”+“已經到位”。同時也要提醒，由於創業板是整個市場的人氣指標，如果創業板仍要擠泡沫，可能對其他板塊也造成負面影響。即使是估值已經較為安全的板塊，短線仍然有較大的不確定性。所以當前能否入場，要看是哪種風格的投資者。如果是偏向於投資低估值、穩健型個股的中長期投資者，已經可以進場佈局。
他進一步表示，歷史數據證明，在市場很亢奮，買基金排隊，發基金髮出“日光碟”的時候投資，收益回報率往往一般。而每次在市場激情冷卻的時候投資A股，事後來看，投資回報率都不錯，長期複合收益率普遍在10%以上。出現這個現象的原因很簡單，就是中國目前的每人平均GDP只有發達國家的1/5，這無論如何不會是中國的終點。所以，當前這個位置，首先要敢於堅持投資。其次當前這個位置，要堅持投資經濟轉型的方向，也就是“中國夢”的方向。這些方向包括中國製造2025、網際網路+、低碳環保、消費升級等等。
