失守3200點、退居3100點、險守3000點，再收復3100點，這幾天，上證指數節節敗退後又突然收復失地。到底是什麼讓A股市場如此癲狂？公私募基金又在想什麼？

　　9月15日晚，《證券日報》基金新聞部記者走進中郵基金的辦公樓，獨家採訪了中郵基金總經理周克。在金融圈，周克從不循規蹈矩，看問題也總是入木三分。“目前的證券市場，已經不是做多做空的策略問題，而是公私募基金需要有維穩的勇氣和恢復投資者的信心問題。”他開門見山地説道，“投資者要重視創業板的投資機會，要轉變創業板投資的理念。”

　　“A股不穩將引發全球二次危機”

　　上證指數繼週一重挫近5%，失守3200點退居3114點後，週二又跌3.5%險守3000點，市場一致解讀為“去杠桿致慣性殺跌，且反彈時機尚未到來”。對此，周克有著自己的看法。

　　“眼下，策略在市場上實際上已經失效，這已經不是做多或做空的策略問題了，而是維護資本市場穩定、保護股民基民利益以及防止國有資産不流失的勇氣和信心問題。”周克對《證券日報》基金新聞部記者表示，“A股市場的漲跌在影響著全球，一旦資本市場失去功能，優秀公司的戰略發展、國企改革以及匯率都會出現問題。在美國、中國、歐洲三大經濟體中，唯有中國有維穩的空間和余量，假如A股市場如此持續下跌，必將帶來大消費、就業等方面的負面影響，即有可能引發全球二次金融危機。”

　　《證券日報》基金新聞部記者也注意到，上半年的牛市刺激了消費，投資者購房能力明顯提升，而下半年以來，卻悄然出現了退房潮。“投資者沒有享受到資本市場發展、改革的紅利，失去了利益就沒有了消費，這對我國經濟來説是極大傷害。所以，絕不是中國資本市場簡單的穩定問題，而是全球經濟會否發生二次危機的問題。”周克表示，在這個關鍵時候，公私募大佬應該勇敢站出來，主動做多去維護資本市場的穩定，避免讓這種千股跌停的局面不斷發生。

　　“要重視創業板投資機會

　　轉變創業板投資理念”

　　《證券日報》基金新聞部記者發現，在市場調整的過程當中，創業板又一次成為調整的重災區。9月14日，創業板指下跌7.49%，逾300隻創業板股票收于跌停板；9月15日，創業板指再跌5.70%，連破1900點、1800點兩道關口。一時間，創業板沒有投資價值的聲音不斷在市場迴響。

　　“創業板沒有投資價值是謬論，投資者要轉變創業板投資的理念。”周克明確表示，人們用市盈率去判斷創業板估值高是有失公允的，比如網際網路公司由於其虧損遞減的發展特性，雖然當下收益低甚至虧損，但不能説這類已經深入影響並不斷改變人們生活、消費習性的創業板公司沒有價值，不能簡單用市盈率去衡量其投資價值。如果剔除網際網路公司，創業板平均市盈率已經降到了40倍左右，處於創業板估值的歷史低位，且市盈率低於40倍的創業板公司很多，應該説充滿了投資機會。

　　“在A股公司中，擁有高科技、自主智慧財産權和核心競爭力的公司集中在創業板，且由於創業板公司成長性強，市盈率年年在遞減，不能説創業板股票沒有投資價值。”周克進一步表示，“在今年上半年的牛市中，源動力正是創業板。所以公私募基金以及普通投資者，甚至監管層，對創業板的投資理念要有轉變，要更加重視起來。”

　　“對低倍杠桿應予保護”

　　“除了市場勇氣和信心的問題，還有其他方面也出現了一些問題。”坐在記者對面的周克此時若有所思，繼續説道，“這輪行情的風險來自高杠桿是沒錯的，但我們不能一概而論。沒有哪個成熟的資本市場不存在杠桿，運用杠桿投資資本市場，恰是看多這個市場的一種表現。在中國資本市場，2.5倍以上杠桿的現實風險的確很大，但2.5倍以下的杠桿是合理的。我們不要幻想在一個完全純凈的環境去投資，在市場中有投資就一定有投機伴隨。所以對待杠桿不應該一刀切、全部予以清理，作為一種金融工具的杠桿，其本身是沒有問題的，問題是我們應該如何用客觀的態度去適用杠桿。尤其是低倍杠桿，我認為應予保留，甚至要保護。”

　　在採訪即將結束時，周克強調，“投資者以及監管層應該互相體諒，團結一致穩住市場，這是第一要務。同時，監管層也應該給出一個寬鬆的投資環境，為市場鬆綁，在有充分的市場調研下，推出的政策要有連貫性，應有適度的政策來保護低倍杠桿。”

　　據《證券日報》基金新聞部記者了解，在周克的帶領下，中郵基金一直表現出了維穩市場的果敢和堅定，並呼籲廣大機構投資者在資本市場有危難的時候要團結起來，為資本市場的繁榮穩定做出應有的貢獻。