匯豐晉信三隻互認基金登場 聚焦亞洲美元債“黃金坑”

　　原標題：匯豐晉信三隻互認基金登場 聚焦亞洲美元債“黃金坑”來源：上海證券報

　　債券是大類資産配置中平衡收益與風險的有效工具。受疫情影響，3月以來亞洲美元債市場一度砸出跌幅超過8%的大坑，提供了不錯的入場機會。匯豐晉信基金抓住時機，“三基”連發，聚焦亞洲美元債難得的投資機遇。

　　現在是配置美元債産品的好時機

　　匯豐環球投資管理董事兼亞太區信貸分析主管林安妮認為，經過調整，亞洲美元債市場雖然還會有波動，但現在是一個很好的投資時機。其主要原因在於：從疫情防控形勢看，預計2020年全球只有中國和亞洲區的GDP會有正增長。此外，相較海外及歷史水準而言，亞洲美元債的違約率目前處於可控水準。

　　從政策面來看，儘管現在各國政府都推出了一系列的措施，但在歐洲、日本經濟整體走弱的背景下，這些措施的效果可能比較有限。而且這些國家和地區早已處於負利率狀態，繼續下調利率的空間有限。相反，亞洲大多數國家和地區仍維持著正利率，利率還有比較大的下調空間。央行刺激政策也有利於亞洲美元債發行人業務的反彈，以及更順利地融資。

　　“在全球各類債券中，亞洲美元債的相對投資價值最突出。從歷史走勢來看，亞洲高收益債平均收益率在8%以上的情況，僅在2008年及2011年底出現過，是非常罕見的機會。現在是因為疫情的關係，而當時是由於信用和財務問題，我們應該抓住現在的機會。”林安妮説。

　　從目前亞洲美元債市場的修復程度來看，林安妮認為，今年以來的市場最低點在3月底，現在相比3月底修復了30%左右，她對亞洲美元債價格繼續修復持樂觀態度。

　　當然，高收益之下，自然有投資人擔憂違約率的問題。林安妮表示，如果以當前8%的收益率倒推，未來市場的違約率應超過10%。實際上，亞洲美元債市場從未出現過違約率10%以上的情況。她預計，2020年亞洲美元債的違約率大約在3%至5%，大大低於當前市場價格所隱含的違約率。

　　“投資需要平衡收益與風險，現在是配置美元債産品的較好時機，同時也是分散投資風險的一種較好手段。”林安妮認為，亞洲美元債價格重新漲回疫情前水準的機會較大。

　　“三劍客”各有側重

　　5月11日，匯豐晉信基金通過基金互認安排，推出了匯豐亞洲債券基金和匯豐亞洲高收益債券基金，加上4月份已經推出的匯豐亞洲高入息債券基金，匯豐環球投資管理的三大旗艦級亞洲債券基金産品已經全部由匯豐晉信基金引入中國內地市場。

　　目前，境內投資者參與海外投資主要通過QDII或者北向的互認基金，近期匯豐晉信發行的3隻亞洲美元債産品屬於後者。相較于QDII基金，互認基金不佔用QDII額度，且具有更為細緻的産品分類，比如如何分紅、如何對衝等，為投資者提供了更為個性化的選擇空間。據悉，這3隻産品對高收益債及未評級債券的投資比例各不相同，以便於不同風險偏好投資者挑選。

　　林安妮表示，未來會秉持分散投資的策略，投資主戰場是大中華地區。具體券種選擇方面，林安妮表示，未來會關注信用利差的分化。此次3隻基金最重要的擇券策略就是挑選一些素質較好但因市場尚未正常化導致收益率還很高的債券，以捕捉其升值空間。另外，在中資債券中，質地優良的國企券種值得關注。在高收益債方面，境內房企是主要投資方向之一，看好其中的龍頭企業。

　　上海證券基金評價研究中心姚慧表示，算上匯豐晉信近期發行的3隻互認基金，目前境內已發行的投資于亞洲債券的香港互認基金和QDII基金已有9隻。從管理團隊實力和歷史業績比較來看，匯豐亞洲債券系列基金是投資亞洲債券的較好選擇。