國富劉怡敏：下半年機會在中高級信用債
- 發佈時間：2015-08-03 09:43:09 來源：東方網 責任編輯：張明江
劉怡敏從業已經接近第7個年頭，“我覺得投資是一項長期事業，自己目前做得還不夠，我想在公募基金的債券投資上創造一個可持續、穩定的回報。”
在2015年上半年，固收市場表現平平，一季度時的亮眼上漲無異於曇花一現，相對應的，上半年A股市場大幅上揚更是從債券市場抽離了不少流動性。劉怡敏指出，從資金的性質來看，過去幾年金融機構都有一個比較高的利潤增速，所以資金對高利潤率的追求形成了一個慣性。雖然現在融資配資顯示出比較大的風險，但資金對高收益率的追求很難在短期內被改變。債市收益率將長期趨於下降。
“股市動蕩，通過股權融資去降杠桿的希望就變得比較渺茫，一些高債務率的公司資金鏈條會出現一些壓力。這對債市不是特別有利。但是就下半年來看，我們覺得最差的時候也在逐漸過去，儘管可能是一個L形的底部，但是略有企穩，政府投資會不斷加大，所以會導致收益率下降的空間有一些限制。下半年的市場更大可能還是一個波動的市場。”劉怡敏分析道。
當然在劉怡敏看來，下半年的機會依舊是在中高等級的信用債中，“因為一些低等級的信用債償債的壓力，資金利率的變化會比較敏感，所以這部分風險還是會去回避。加上現在IPO的停發可能會導致一部分資金撤出來尋找新的投資路徑，這部分資金可能會對高流動性並且期限比較短的債券有一定需求。”
此外，今年以來分級基金A也逐漸引人關注，主要的原因是分級基金擴容非常快，會隨著這個市場的參與者和品種的增加，越來越活躍，“而且分級A的收益率明顯比債券高，所以這個分級A作為一個新的固收品種，未來還是會持續地引起投資者的關注。”
