股市跌出定增黃金坑 基金經理稱現建倉良機
- 發佈時間：2015-07-13 08:24:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
自去年牛市開啟以來，大量上市公司實施定增，不少公司因定增價格較高，歷經此輪下跌，已跌破增發價。不少受訪的基金經理表示，股市已跌出定增黃金坑，目前正是建倉的好時機。
市場調整致部分定增延期
數據顯示，截至上週五，今年以來實施定向增發的295隻股票中，有63隻處於破發狀態，部分股價甚至跌到了增發價的一半。
6月12日，上證指數飆升到5178點，創下近7年的新高，多數板塊的股票價格甚至早已超過2007年6124點時的價格。如此高的點位，讓不少投資經理望而卻步。“6月份的項目我們都不敢投，那是對定增絕望的時候，價格太高了。”北京一位負責定增項目的基金專戶人士告訴記者。
隨後市場大幅調整，指數跌去30%，多數個股股價腰斬，使得在高點實施增發的股票頗為尷尬。如7月9日剛公告完成定增的安潔科技(002635，股吧)，定增價格為29.88元，而目前股價為14.73元，還不及定增價的一半。
此外，市場大幅調整也導致定向增發工作受到影響，部分公司選擇延期發行。
定增投資機會顯現
“現在好標的很多，多數調整幅度達50%，有很大的挑選餘地。”上述基金專戶人士告訴記者。
據了解，定增多分為一年期定增和三年期定增。正常情況下，一年期定增發行價折價15%~20%，三年期定增折價30%~40%。
九泰銳智定增基金經理劉開運告訴記者，在投資策略上，一年期定增和三年期定增也不一樣。一年期定增風險高於三年期定增，收益受二級市場影響較大；三年期定增更關注公司的價值，基金公司作為長期的戰略投資者，會利用自身的專業優勢，幫助上市公司實現資本運作。“如果市場上漲過快，風險也會隨之增大，點位更難以把握。例如今年6月份的定增，在大盤調整之後，不少股票跌破增發價，但從長期投資來看，短期的波動並不重要。”
數據顯示，2006年至2015年，三年期定增平均收益率為181%，每年收益均為正，一年期定增有些年份是虧損的。目前時點不少投資經理會選擇做三年期定增，收益的確定性更高。
劉開運告訴記者，以往一年期定增和三年期定增的股票比例是1:1，現在變成了1:2。一方面，越來越多的上市公司希望引入戰略投資者，幫助他們把基本面做紮實；另一方面，發行三年期定增的公司，股東會有參與。隨著市場波動加劇，越來越多的投資人開始追逐確定性高收益。
