47隻債券基金被清盤債券市場低迷格局難有起色
據公開資料顯示,進入11月以來已有22隻基金公告提議終止基金合同,創出今年新高。而今年以來合計已有90隻基金宣告清盤,其中,債券型基金就佔了47隻,部分債券型基金成立尚不足1年。
業內人士表示,債市低迷是導致近期債券基金單月清盤數量增多的主要原因。同時,隨著經濟預期的持續向好、貨幣政策未現寬鬆跡象以及資管新規政策的落地,多重悲觀情緒繼續籠罩債券市場,明年債市低迷格局或難有起色。
本月22隻基金公告擬清盤
臨近年底,公募基金清盤進一步加速。統計數據顯示,11月份已經有22隻基金髮布了擬終止合同的相關公告。從類型上看,除了混合型基金、債券型基金,還包括了1隻QDII基金和1隻股票指數型基金,其中,債券型基金共有9家(見右表)。而在今年上半年,清盤基金的數量合計僅有19隻。11月份宣告清盤的基金數量不僅超過了上半年合計總量,還創出了今年以來月度新高。
如平安大華基金日前公告,旗下有3隻基金將召開持有人大會表決清盤,平安大華添益債券型基金、平安大華惠澤純債、平安大華惠元純債分別成立於去年5月24日、7月14日、6月1日。其中,平安大華添益債券型基金首募規模2.59億元,三季度基金規模僅0.01億;平安大華惠澤純債首募規模2.37億元,3季度基金規模67.15億元;平安大華惠元純債首募2.81億元,三季報規模50.11億元。
從基金髮佈公告的內容看,具體清盤原因大致可以分為三類:一是如保本基金,到期後不再滿足保本基金存續條件;二是觸發了合同約定的清盤條款,如連續60個工作日基金資産凈值低於5000萬元;三是通過召開基金份額持有人大會,由持有人投票表決終止基金合同。這種終止合同的原因一般在公告中表述為因市場環境變化,為保護基金份額持有人利益而選擇提議清盤。如11月,9支清盤的債券型基金中就是8家是表決清盤,可以看出,主動清盤佔據了債券産品清盤的主要類型。
公募基金主動清盤對投資人影響不大
北京的劉女士是很典型的一位投資者。她持有3隻債基基金,其中兩隻規模都不大,有“清盤”的可能。看到諸多基金清盤的公告,她很擔心:萬一所持的小基金真的被清盤,自己怎麼辦?經濟上會不會有損失?
業士人士表示,“關於這個問題,首先要注意區別購買的公募還是私募基金,如果是公募基金被強制清盤或主動清盤,多是因為規模太小而清盤,對投資來説影響不大;而如果是陽光私募和銀行理財類産品,則多是因為虧損太多達到清盤線而清盤,影響就會較大。”
目前,我國陽光私募非結構化的管理型私募産品的清盤線多是在0.7元,在這種情況下,清盤之後投資者會損失30%的本金。也就是説,你花100元買了一款私募産品,如果他被強制清盤了,你能拿回的就只有70元了。
但是,隨著資本市場的成熟,公募基金清盤的現象將會越來越普遍。據監管層規定,開放式基金在契約中關於清盤的約定通常為:當基金持有人數量連續60個工作日達不到100人或資産凈值低於5000萬元,則終止基金。而據wind數據顯示,截至11月29日,資産凈值低於5000萬的基金多達2176隻,未來這些基金選擇清盤的趨勢可能會進一步擴大。
不過,投資者亦無須驚慌,因為主動清盤其實是為了保護投資人的利益:一個基金規模如果太小,對基金公司來説,邊際成本就會增加,産品將淪為公司的一個負擔;而投射到投資人的身上來説,就會影響基金投資收益。一些茍延殘喘的基金,其實對投資人傷害最大,因此還不如主動清盤。
不過,由於之前基金髮行都是採用審批制度,每家公司一年只能發行一兩隻,因此,基金的“殼”是寶貴資源,不可能輕易放棄。此外,由於普通民眾對公墓基金清盤的認識還不夠充分,為避免造成名譽損失,基金公司也會千方百計保住袖珍基金不被清盤。但自2014年,基金髮行由核準制改為註冊制後,最近幾年新基金髮行密集,一家公司一年甚至發行十幾隻基金,比自家公司過去十年總量還多,“殼”不值錢了,基金公司主動清盤部分袖珍基金的現象就增加了。
因此,專家指出,“如果遇到公募基金清盤的情況,投資者沒必要過分緊張,放平心態,錢會根據基金凈值原封不動地回到你的賬戶。拿回錢後,再重新選擇一隻基金,或者購買其他理財産品就行了。”
債市明年仍是未知數
此外,債基清盤數量的增多,一方面是因為“殼”資源的不值得,另外更重要的一方面則是債市的持續低迷。
從去年四季度開始,債市結束長牛行情開始調整,到今年11月份,債市再次探底引發市場恐慌情緒。有研究人士指出,臨近年末,金融機構負債荒將繼續發酵,債券市場配置力趨弱,在明確的利好消息出來之前,債券市場或將繼續維持弱勢震蕩格局。
招商證券債券研報亦表示,總體來看,債市目前並不具備趨勢性反轉的條件,監管靴子尚未完全落地,金融機構“負債荒”仍在繼續發酵,配置盤仍然難以入場。關鍵點位上債市尚有支撐,不過政策預期一旦惡化,仍有可能再度引發市場的大幅波動,短期內投資者需要警惕金融債與國債利差和信用利差進一步走闊。
但亦有分析表示,在當下貨幣政策、流動性條件並未發生明顯變化的情形下,經濟走勢反而有利於債券市場。因此,近期債市的下跌主要是情緒和預期自我實現的結果,已經脫離了基本面、政策面和資金面因素的影響。收益率超調幅度越大或許也意味著市場將更加接近回調的時點,中長期依然值得配置。
對於明年債市的可能走勢,某券商資管部從業人員表示,“今年其實只跌了利率債。在今年11月份的資管新政出臺後,市場主流資金還需要一段時間去調整資金配置的方向。隨著流動性好的利率債被持續拋售,明年的信用債利差將開始走寬,部分低評級的信用債會大概率下跌,等到這一波跌完才算是一輪調整結束,債市市場才會真正好起來。”王爽/文
11月以來公告擬終止合同債券型基金一覽
公告日期 終止合同 基金簡稱 管理人
類型
11月10日 表決清盤 信誠月月定期支付債券型 信誠基金
11月10日 觸發清盤 中海惠豐純債分級債券型 中海基金
11月14日 表決清盤 國泰淘金網際網路債券型 國泰基金
11月17日 表決清盤 嘉實穩愉債券型 嘉實基金
11月17日 表決清盤 嘉實穩泰債券型 嘉實基金
11月24日 表決清盤 平安大華添益債券型 平安大華基金
11月25日 表決清盤 華夏鼎益債券型 華夏基金
11月25日 表決清盤 平安大華惠澤純債債券型 平安大華基金
11月25日 表決清盤 平安大華惠元純債債券型 平安大華基金
據公開資料整理
(責任編輯:段思琦)