新能源車企淘汰賽加劇：“兩三年內不賺錢的公司必被淘汰”

　　深陷虧損的哪吒汽車仍在“自救”。3月20日，哪吒汽車在泰國曼谷舉行經銷商大會，並與當地供應商及金融機構簽署協議，獲21.5億元授信，擬在批發與零售領域展開闔作。

　　自2023年以來，新能源汽車行業淘汰賽加速，多家造車新勢力陷入困境：曾位居造車新勢力第一梯隊的威馬汽車似乎已淡出公眾視野，豪華品牌高合汽車仍在合併預重整中掙扎，極越汽車一夜爆雷陷入“停擺”。“兩三年後，不賺錢的車企必定會被淘汰。”3月20日，吉利控股行政總裁及執行董事桂生悅在業績會上直言。

　　受訪專家對中國證券報記者表示：“最終能夠在競爭中留下來的車企，必須具備多項能力，沒有明顯的短板。其中，有兩個核心能力尤為關鍵：一是AI技術的深度應用，二是強大的規模化銷售能力。”

　　“大浪淘沙”：

　　部分車企面臨生存危機

　　去年以來，哪吒汽車因銷量不佳，裁員、欠薪、資金鏈斷裂等問題深陷困境。

　　2024年哪吒汽車母公司合眾新能源，因合同糾紛逾期未支付款項，被多家A股公司起訴至法院。受資金短缺影響，合眾新能源及其法定代表人方運舟股權也持續被法院凍結。

　　不少企業也停止向哪吒汽車供貨。一家主營汽車制動系統産品的公司負責人向中國證券報記者表示：“公司針對存在風險的客戶，採取款到發貨的策略。”

　　針對拖欠供應商款項問題。今年3月18日，哪吒汽車召開供應商大會，面對到府討債的供應商，哪吒汽車提出“債轉股”的協商方案。哪吒汽車相關負責人接受中國證券報記者採訪時表示：“債轉股的解決方案，得到了大部分供應商的同意。部分債務將轉為母公司合眾汽車的股權，另一部分則以現金方式清償。不同供應商按不同比例進行債轉股或現金清償。”

　　欠款尚未平息，哪吒汽車又被曝出解散研發團隊。對此，3月19日，哪吒汽車法務部發佈聲明稱，該傳聞為不實資訊。公司正通過優化組織與流程，進一步降本增效。中國證券報記者採訪獲悉，目前，哪吒汽車薪酬仍按照50%發放。

　　不過，深陷困境的哪吒汽車仍在“自救”。公司一方面優化員工數量，縮減直營店，另一方面持續將目標投向海外。3月20日，哪吒汽車在泰國曼谷舉行經銷商大會，並與當地供應商及金融機構簽署協議，獲21.5億元授信，擬在批發與零售領域展開闔作。2024年底，哪吒汽車提出，未來2至3年內，實現銷量一半來自國內、一半來自海外的目標。然而，2024年，哪吒汽車在海外銷量不足3萬台，成績並不出色。

　　業內人士表示，像哪吒汽車這樣的車企，銷量規模遲遲無法取得突破且虧損，勢必面臨生存危機。同時，新能源汽車行業加速邁入智慧化競爭階段。“如果自我造血能力不足、缺乏規模化優勢，且智慧駕駛技術不夠突出，在激烈的市場競爭中將面臨更嚴峻的挑戰。”

　　在小鵬汽車董事長何小鵬看來，新能源汽車行業淘汰賽已經開始，品牌數量將繼續減少，同時，傳統燃油車價格將進一步下探。

　　競爭分化：

　　頭部車企走向盈利

　　“再過兩三年，中國的汽車市場競爭格局相比今天會大不一樣，不賺錢的車企必定會被淘汰。”桂生悅直言。

　　盈利能力是決定企業存活的關鍵。以新勢力車企為例，在5家已上市的新勢力車企中，2024年僅理想汽車實現盈利，蔚來汽車、小鵬汽車、零跑汽車、極氪汽車仍未擺脫虧損困境。不過，頭部新勢力車企憑藉各自核心賣點不斷突圍，形成規模化優勢，虧損不斷收窄。

　　具體來看：2024年，零跑汽車營收321.6億元，同比增長92%；凈虧損收窄至28.2億元；小鵬汽車營收408.7億元，同比增長33.2%；凈虧損收窄至57.9億元；極氪汽車營收759.1億元，同比增長46.9%；凈虧損收窄至57.9億元。僅蔚來汽車的虧損在不斷擴大，2024年凈虧損224億元。

　　值得一提的是，在2024年第四季度交付量高速增長帶動下，零跑汽車首次實現單季度盈利，2024年第四季度凈利潤為0.8億元，提前一年實現單季度凈利潤轉正的目標。同時，零跑汽車創始人、董事長兼CEO朱江明在接受中國證券報記者採訪時表示，公司力爭2025年實現全年盈利。何小鵬預計，小鵬汽車將在今年第四季度實現盈利。

　　僅僅是盈利，並不能説明車企在市場上站穩腳跟，車企增收不增利的現象也愈發明顯。例如，理想汽車連續多季度實現盈利，2024年營收達1445億元，創新高；但2024年凈利潤80億元，同比下滑31.9%。

　　受合資業務拖累，上汽集團和廣汽集團業績承壓。上汽集團曾憑藉眾多合資品牌構成的産品矩陣，多年穩坐中國汽車“銷冠”寶座。然而隨著行業競爭加劇，上汽集團在2024年總銷量被比亞迪反超。上汽集團預計2024年歸母凈利潤為15億元至19億元，同比下滑87%至90%。廣汽集團預計2024年歸母凈利潤8億元至12億元，同比減少72.91%至81.94%。

　　中汽協副秘書長陳士華對中國證券報記者表示，盈利是企業的生命線。若單純追求銷量增長而忽視盈利，最終可能導致現金流惡化，從而削弱企業的持續發展能力。車企應在擴大規模的同時，確保盈利水準穩步提升，以實現長期健康發展。

　　鍛造核心長板：

　　如何走得更遠

　　新能源汽車行業加速“洗牌”，實現盈利只是留在“牌桌”的第一步。車企應思考的是，如何在激烈的市場競爭中走得更遠？

　　何小鵬在接受中國證券報記者採訪時表示，最終能夠在競爭中留下來的車企，必須具備多項能力，沒有明顯的短板。其中，有兩個核心能力尤為關鍵：一是AI技術的深度應用，二是強大的規模化銷售能力。

　　今年以來，多家車企提出要打造AI汽車科技公司，並加大AI領域的投入。記者了解到，2025年，小鵬汽車和其生態企業小鵬匯天計劃在AI領域的投入預計達45億元，佔總研發投入比例超過50%。“我相信AI會驅動汽車行業加速實現L3級和L4級的自動駕駛。我們將把小鵬汽車打造成面向全球的AI汽車公司。”何小鵬説。

　　比亞迪、吉利集團、長安汽車、廣汽集團、奇瑞等相繼發佈智慧化戰略，搶佔先機。“新能源汽車發展的下半場，智慧化是關鍵，領先車企依靠高階智慧駕駛技術，打造了差異化的競爭長板，在市場競爭中脫穎而出。”東風汽車戰略規劃與科技發展部專家劉洛川對中國證券報記者表示。

　　中國科學院院士、中國電動汽車百人會副理事長歐陽明高日前表示，當前新能源汽車領域很難再有新的入局者。智慧化變革中的競爭將更加激烈，産業即將迎來兼併重組的轉捩點，並迎來模式創新的準備期。所謂産業模式變革就是從企業競爭轉變為多模式競爭。

　　同時，隨著行業競爭加劇，車企旗下品牌的整合也逐漸加速。以吉利集團為例，2024年10月以來，幾何汽車併入吉利銀河，領克與極氪合併，翼真汽車併入吉利銀河，以實現更高效的資源協同及消除內部競爭，全面提升企業競爭力。