如今，百億級風險事件頻發，監管尺度急劇收緊。

　　據報道，上周國務院組織了14個部委召開會議，將在全國範圍內啟動為期一年的網際網路金融專項整治。

　　事實上，目前北京、深圳、上海等地的政府相關部門已經在不同程度開展打擊區域非法集資活動。若本次由14部委聯動的專項整治全面啟動，那無疑是自去年7月份央行聯合10部委出臺互金指導意見以來，網際網路金融監管史上又一重拳出擊的事件。

　　在細分領域層面，不同業務屬性的分支，相應的監管也在逐步落地。證券時報記者梳理網際網路金融四大支柱監管編年史。隨著每一次更加細緻而深入的監管細則出臺，野蠻發展9年之久的網際網路金融，終於迎來全面換擋。

　　“現在很多打著互金旗號的平臺，它其實只是借助網際網路的手段和身份。跑路的、出事的，很多都是傳統的線下民間融資主體。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛稱，“監管其實不應該糾結于‘網際網路金融’這個名詞代表的業態，應該將實質重於形式，規範整個金融業態的秩序，牢牢把控準入制，不應該放任金融業態低門檻。”

　　3000家P2P密集洗牌

　　國內首家網貸（P2P）平臺拍拍貸于2007年6月上線。以此為起點，國內的P2P行業已歷經9年發展。

　　2007～2011年為P2P萌芽期，這一時期有證可考的平臺大約20家，主要分佈在上海、深圳一帶。截至2011年底，月成交額僅有大約5億元，有效投資人數在1萬人左右。這一時期特點為：純資訊仲介化，不涉及線下資金池，只做線上撮合。

　　但是，情況很快發生變化，P2P進入第一次擴張期。2011～2012年，P2P從20家左右迅速增加到240家左右，紅嶺創投、宜人貸、投哪網等第一梯隊P2P均在此時設立。截至2012年底，月成交金額已達30億元，有效投資人在2.5萬～4萬人之間。這一期間成立的平臺，已開始引入本金擔保和線下調查。

　　風險隨之堆積。2013年，可統計的出現經營困難、倒閉或跑路的事件高達74起，超過之前所有年份總和的3倍。當年9～11月，全國多地發生逾40家P2P企業資金鏈斷裂或關閉事件。幾乎與此同時，時任央行副行長的劉士余在不同場合為P2P定調——網貸作為一個純粹的平臺不能涉足線下。

　　2014～2015年是鉅額風險爆發和政策摸底期，P2P運營平臺增至近3000家，僅2015年一年就增長了1020家。同時，問題平臺也大幅增加。全年問題平臺達896家，是2014年的3.26倍。去年年中，銀監會成立了普惠金融部，首次明確了P2P行業監管工作將由該部門執行。但這個決定僅持續短短幾個月，最終方案即有所調整，最終確定為——按照非法集資防範和處置工作進行屬地管理原則，P2P網貸的專項整治由地方金融辦主導，其他金融部門配合。

　　同年12月28日，銀監會發佈《網路借貸資訊仲介機構業務活動暫行管理辦法（徵求意見稿）》，規定採取負面清單的方式劃定了P2P行業的12條紅線，包括禁止自融、禁止平臺歸集用戶資金、禁止提供擔保、禁止對項目進行期限拆分等。

　　時隔3個月後，國字頭網際網路金融協會在滬正式成立。4月14日，中國互金協會向會員發佈了史上最嚴苛的統計制度，一共設計了超過300條資訊採集指標。此外，本月多地公安亦不同程度地摸底P2P。

　　第三方支付的薄利時代

　　央行對收單這一與金融業務黏著度最高的基礎業務，監管思路最為清晰。

　　2011～2014年，央行先後發放270多張支付牌照。這是第三方支付的野蠻成長階段，國內銀行卡發行量亦大大提升。根據監管部門數據，2010年底銀行卡累計發行24.2億張，到2014年底銀行卡發行量翻番達到近50億張。

　　“成長的煩惱”隨之出現。在銀行卡線下收單市場，“套碼“（違規套用低費率）、虛假商戶、信用卡套現、資金池等違規現象層出不窮。2014年3月份，央行發文要求包括匯付天下、易寶支付、富友等8家主流支付公司線下全面停止接入新商戶。去年以來，多家預付卡公司支付牌照遭監管層吊銷。

　　去年年底，央行發佈《非銀行支付機構網路支付業務管理辦法》，以小額支付偏重便捷、大額支付偏重安全為思路，將個人網路支付賬戶分為三類，每類使用支付賬戶餘額付款的交易限額不同。

　　“一邊連接卡組織，一邊連接商戶，在網際網路金融未出現之前，國內銀行卡普及率和滲透率的提升過程中，第三方支付功不可沒；而在網際網路金融蓬勃發展的去年和前年，第三方支付毫無疑問可被稱為互金行業資金流動體系的骨架。”華東地區一家支付公司高管説。

　　而今，第三方支付面臨的困境比之前任何時候都要大。支付寶和微信線上支付的寡頭局面以及對線下場景的不斷滲透，大大侵蝕了其他支付公司的市場份額；監管從嚴則使得不少創新業務，如P2P資金存管舉步維艱。轉型路上，一些支付公司另辟蹊徑開拓理財市場，一些則“傍大腿”棲身於上市公司或者網際網路巨頭。

　　今年內，收單市場行業分類將被徹底取消，借貸分離也將落地，銀行卡手續費市場化定價即將開啟，這將從制度底層解決銀行卡收單市場的亂象。“對大部分支付公司來説，未來必定進入薄利時代。”北京一家第三方公司支付中層説。

　　股權眾籌和網際網路保險：

　　旁系分支監管尺度不一

　　將股權眾籌和網際網路保險兩大分支放在一起闡述，是因為這兩個領域監管態度對比最為鮮明：前者是細則遲遲不出爐，後者是業務剛成規模監管主體就已經發佈監管暫行辦法。

　　國內首批股權眾籌在2013年就已正式上線。零壹研究院數據顯示，截至2015年9月底，國內仍在正常運營的股權眾籌平臺有186家。盈燦諮詢發佈《2015年中國眾籌行業半年報》顯示，從項目完成率上看，我國股權眾籌的項目完成率僅為7.14%。

　　這一領域的監管，堪稱一波三折。

　　去年7月份互金指導意見出爐後，8月7日，證監會發佈《關於對通過網際網路開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》，明確股權眾籌融資主要是指通過網際網路形式進行公開小額股權融資的活動；未經國務院證券監督管理機構批准，任何單位和個人不得開展股權眾籌融資活動。

　　業內人士將其解讀為：除了京東、平安、阿里巴巴三家被證監會批准進行公募股權眾籌試點的公司外，其餘眾籌平臺均不得開展股權眾籌業務。《通知》一齣，不少眾籌平臺紛紛改名，均稱自己為“××私募股權眾籌平臺”。

　　2015年8月10日，證券業協會發文將《場外證券業務管理辦法》中第二條第10項“私募股權眾籌”修改為“網際網路非公開股權融資”。也就是説，這些平臺又要改名，叫“××私募股權融資”。

　　“一邊等監管細則，一邊頂著新名字該做的事情照做”，是好幾家受訪股權眾籌平臺透露的當前狀態。時至今日，股權眾籌的業務指導，依舊未至。

　　與此形成鮮明對比的是網際網路保險。有媒體報道，網際網路保險專項整治方案由保監會發改部牽頭和統籌，人身險監管部、財産險監管部、仲介監管部和稽查部等部門參與。

　　事實上，近年來網際網路保險到目前為止顯現的風險還較為簡單，就是代銷或虛構一些奇葩險種。所以，保監會于去年7月發佈了《網際網路保險業務監管暫行辦法》，對從事網際網路保險和類網際網路保險業務的機構資質和經營方式作出了相關規定。