“號稱是3個億的估值，但是融了1200萬，這兩個數肯定是不對的。”在由飛馬旅主辦的第四屆321中國創業節上，伯藜創投管理合夥人秦志勇對當前Papi醬高估值低融資現狀提出了自己的看法。

　　“我傾向於1200萬這個數據，但估值我覺得不可能是3個億，四家企業和天使共同投資了1200萬，如果是三個億的估值就是四家機構平均獲得一個點，天使期投資這種情況並不可取，猜想在四千萬到六千萬之間，1200萬佔據20%-30%的股份還差不多。”秦志勇進一步解釋道。

　　伴隨Papi醬的高估值，由來已久的“網紅”一詞再次被推至風口浪尖，網紅背後有怎樣的經濟學?網紅經濟能火多久?如何避免噱頭之嫌，保證下一個産品依舊是爆款?在投資人眼裏，將網紅的聚集率、到達率進行消費轉化並非易事。

　　網紅經濟緣何而來？

　　在豐瑞資本合夥人李豐看來，網紅電商的出現要回歸至網路行銷的路徑演變來看，以往一個傳統消費品的演進過程是先從生産製造開始，甚至代工生産一些自己貼牌的産品，通過各種各樣的傳統媒體廣告拓展銷路，一個産品品牌由此誕生。

　　而在電子商務下整個産業鏈條已發生變化，出現了新的消費品現象，即先有品牌再有産品，通過各種各樣的媒體形式形成一個品牌，品牌之後再誕生産品。“生活方式已經發生變化，從時間維度而言，用戶花在資訊工具的時間已經遠遠超過兩年前的情況，同時社交媒體又帶來極高效的傳播效果，兩者碰撞的結果就是消費者對高品質內容的需求越來越強，這是本質規律。”李豐告訴《第一財經日報》記者。

　　商品的過度豐富導致用戶選擇能力下降，從産品品牌過渡至個人品牌，這是電子商務和社交媒體共同作用的結果。不過在李豐看來在這樣的時間節點出現類似Papi醬這樣的産品，既是機會也是挑戰，“挑戰在於它成為一個階段性的産品還是很長時間的事情，它改變了什麼，這種改變是否具有持續性和本質性?”李豐説道。

　　網紅經濟的難點

　　是否具有持續性和穩定性，這確實是網紅經濟面臨的最大現實難題。如今的大眾文化圈，一波接一波的人氣網紅誕生，粉絲經濟已經進入理性狀態，網紅想要實現變現越來越難。

　　“到達率不等於好感度，也不等於轉化率。他們倆(Papi醬和邏輯思維)加在一起，到達率肯定是有的，但是不是能夠轉化?還是大家都記住了他們倆之間的化學反應，但對於他們所推産品到底産生什麼樣的好感度，或者實現消費轉化就是另外一個功夫。”豐實資本合夥人任劍瓊表示。

　　“以前是商品品牌的虛擬人格，現在是一個真實的人格，這兩個轉化效率是不一樣的。所以大家可以從效率的角度、視頻媒介轉變的角度、電商轉化的角度去看待網紅。”飛博共創創始人伊光旭説道。

　　飛博共創依靠在微網志行銷冷笑話起家，是目前登陸新三板的首家自媒體企業，旗下草根微網志賬號吸引1.5億粉絲，先後和知名網紅艾克裏裏、穆雅斕合資成立公司，覬覦網紅經濟營收和溢價。

　　在伊光旭看來網紅經濟火熱的背後在於大部分人缺乏明顯的人格標簽，而網紅經濟的邏輯就在於讓明顯的人格標簽和一個産業發生關聯。“不論是視頻網紅還是電商網紅這些都是概念，更重要的就是能不能解決所有行業的問題、痛點的問題，提升效率就會有價值。” 伊光旭告訴記者。

　　在實際的運營中伊光旭發現，網紅投資有價值，但網紅的問題在於如果沒有節目規劃就不行。將網紅經濟深挖的做法就是將每一個人格標簽對應一個品類，幫助網紅或品牌商做品牌規劃和資訊化管理，尋找相應的人格標簽做産品展示。

　　3億估值究竟值不值，可能投資人和Papi醬最清楚，關鍵點在於如何通過合作挖掘更好、更具持續性的IP，築造內容或模式壁壘，才能擺脫網紅快餐文化的宿命，成為網紅經濟背後的永動機。