“截止到去年底，中國股權眾籌平臺數已有141家。其中2014年和2015年上線的平臺數分別有50家和84家，佔全部股權眾籌平臺數的35.5%和59.6%。2014和2015年成為股權眾籌行業‘井噴’的年份。”清科研究中心最新推出的《2016年中國股權眾籌市場研究報告》顯示，隨著京東和阿裏旗下的螞蟻金服、奇虎360紛紛佈局股權眾籌行業，這些網際網路巨頭的加入將為整個行業帶來更大的資金和技術支援，2016年股權眾籌將迎來巨大變革。

　　“股權眾籌平臺在本質上是主機板市場、中小板市場、創業板市場、新三板市場和四板市場的自然延伸，是我國多層次資本市場中的重要組成部分。”此前，中國人民銀行金融研究所所長姚余棟對經濟導報記者表示，股權眾籌將成為未來中國資本市場的“新五板”。而股權眾籌作為多層次資本市場的延伸，將受益於嫁接新三板帶來的紅利。

　　網際網路金融新戰場

　　移動互聯網、大數據、雲計算等一系列技術的創新為網際網路金融提供了堅實的發展基礎，網際網路金融進入“井噴”的發展階段。而在“雙創”政策影響下，股權眾籌不斷升溫，亦為創業市場帶來一種全新的融資渠道和融資方式。

　　事實上，不少網際網路公司正把發展股權眾籌作為其“網際網路+金融”戰略的核心。中國網際網路金融崛起于阿裏係的餘額寶；2015年，螞蟻金服戰略入股了知名的36氪平臺，為其股權眾籌發展戰略鋪路，股權眾籌極有可能成為未來“螞蟻”金融帝國的核心。其他網際網路和金融巨頭，諸如京東、平安、蘇寧、樂視等，也開始涉足股權眾籌平臺。

　　“網際網路金融新的戰場，不在網際網路貨幣基金，也不在P2P，而恰恰就在股權眾籌。”一家股權眾籌平臺的負責人王先生對導報記者分析説。

　　根據清科研究中心的統計，截至2015年底，中國股權眾籌平臺累計成功眾籌項目達2338個，其中當年有1175個，佔比約50%；股權眾籌累計成功眾籌金額近百億元，其中當年有43.74億元，佔比近50%。此外，股權眾籌平臺聚集在創業企業扎堆的城市，如北京、上海、深圳等，顯示一線城市豐富的資源為創業者提供了良好的“生態環境”。

　　從行業維度分析，股權眾籌平臺上的創業項目主要分佈在移動互聯、消費生活、智慧硬體等細分行業。從眾籌項目的受歡迎程度來看，眾籌平臺圍繞吃喝玩樂等消費類項目更能吸引投資者，甚至出現“秒殺”的情況。由於生活消費類的項目更加貼近生活，平臺上的投資者可以更容易看懂項目，因此募資完成時間更短，但另一方面也説明瞭投資者的不成熟———不太注重對項目的專業鑒別。

　　從眾籌項目的成功率來看，由於平臺實力差距很大，有些小平臺成立僅一年，幾乎沒有成功的眾籌項目；而在第一梯隊的平臺，眾籌成功率都在90%以上，如天使匯、京東東家和36氪。36氪的股權眾籌成功率達到97%，京東東家甚至沒有眾籌失敗的項目。

　　“偽眾籌”需提防

　　值得注意的是，傳統券商也已開始涉足股權眾籌，除自己設立股權眾籌平臺外，還與地方股權交易中心合作搭建股權眾籌平臺。後一種的代表是中信證券，去年6月，其與青島地區的“四板”市場———青島藍海股權交易中心（下稱“青島藍海”）開展合作，設立了中信藍海眾籌平臺。

　　青島藍海作為“四板”市場具有獨特優勢，即在於未來項目的轉讓和退出渠道的通暢。“中信證券客戶資源較多，風控能力強，因此在客戶導入和項目篩選上，中心會借助中信證券的資源。”青島藍海董事長王道雲告訴導報記者，中信證券和青島藍海的聯合，一方面解決了股權眾籌的客戶來源問題，另一方面也解決了項目退出問題。

　　然而，隨著股權眾籌日益火爆，負面因素也開始顯現。由於網際網路和金融科技結合的複雜性，股權眾籌概念的模糊性導致了各類偽眾籌的氾濫。上述股權眾籌平臺的王姓負責人即對導報記者表示，在機場等地展示的所謂傳授眾籌知識的書籍，實際上大部分都是行銷、成功學的內容，不少所謂創新業態也披上了眾籌的外衣，甚至有部分所謂的“眾籌”已經涉及到傳銷等刑事犯罪。

　　導報記者獲悉，在證監會《關於對通過網際網路開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》精神指引下，中國證券業協會發佈了關於調整《場外證券市場業務備案管理辦法》個別條款的通知，將“私募股權眾籌”修改為“網際網路非公開股權融資”。該文件明確了官方對於股權眾籌業態的界定，對打擊偽眾籌和披著眾籌外衣的非法集資有重要指導意義。

　　偽眾籌實際上是打著股權眾籌的幌子做非法集資，具有極大風險。一旦資金鏈斷裂或者平臺負責人卷款私逃，將損害普通民眾利益，打擊整個行業的信譽。