融通基金：債市春季行情提前啟動
- 發佈時間：2015-12-31 02:09:52 來源：中國證券報 責任編輯：劉波
近日股市出現小幅波動，而債市卻依然一枝獨秀：10年期國債收益率一路下行，迭創新低，目前已經跌破2.8%，逐漸接近2009年的歷史低點，國債期貨也漲勢兇猛。融通基金指出，債市春季行情已經提前啟動。
融通基金分析，6月中旬以來債市的表現經歷三個階段：首先是股災之後至10月底，大量的股市資金流向債市，廣義基金債券託管量頻頻創下天量。在此背景下，債市表現火爆，信用債收益率不斷下降，一度出現利率倒挂；其次是10月底至11月中旬，由於美元加息預期增強及股市有所回暖，債市出現了調整，但持續的時間短暫，下行幅度不大；最後是11月中旬以來，債市再次出現上漲。特別是美聯儲加息之後，10年期國債收益率迅速從12月16日的3.00%下降至12月25日的2.81%，12月28日最低成交已經跌破2.8%，達到2.795%。
理論上，美聯儲步入加息週期，意味全球流動性出現拐點，同時壓縮國內貨幣政策寬鬆空間，這些對於債市來説均是利空。那麼，為什麼美聯儲加息之後，債市反而會加速上行呢？融通基金認為，核心原因是在每年的春季，機構資金同樣會增加對債券的配置。目前資産荒的一致預期正在形成，同時市場的資金面相對寬鬆。考慮到美聯儲加息之後沒有新的風險，因此部分資金開始跨年佈局，導致債市的春季配置型行情提前啟動。
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