3000點以下佈局定有好回報——訪週期研究專家、融通基金研究部總經理彭煒

　　“疫情對經濟的影響往往比較短期，不會影響經濟的長期增長趨勢。”融通基金研究部總經理彭煒表示，疫情終將過去，中國經濟活動正在回歸正軌。

　　基於對宏觀經濟的整體判斷，彭煒近日強勢推出融通産業趨勢先鋒基金，以把握四大行業的長期投資機會。彭煒認為，在上證指數3000點以下低位佈局新基金，有望實現較好的投資回報。

　　以週期思維切入産業鏈研究

　　週期性行業的週期，往往沿著産業鏈按一定的順序依次迴圈。週期行業研究員出身的彭煒，聚焦週期行業研究長達6年，形成了“以産業週期思維切入行業研究”的獨特投資框架。

　　“我一般從中觀角度挖掘行業投資機會。”談及多年來的投資心得，彭煒表示，以産業週期的思維切入産業鏈的研究規律，適用於不同行業板塊，如TMT、消費等。

　　彭煒認為，應從中觀研究出發，沿著産業鏈挖掘景氣改善過程中的投資機會。同時，還要通過上下游客戶、競爭對手的反饋，驗證上市公司資訊的真實度及確定性。

　　經過紮實的研究後，彭煒選擇景氣度高的行業，在組合管理上採取均衡配置，進行三大資産結構性佈局，力求實現穩健的投資回報。

　　一是組合的核心資産，超五成倉位佈局在産業趨勢向上、行業景氣明顯改善的資産上。彭煒表示：“這些資産的景氣維度或趨勢維度以年度為週期，在組合中作為偏進攻型的資産。”

　　二是選取偏消費屬性的穩健成長型資産。彭煒表示，更趨向於用3年以上的維度看待這些行業或公司，爭取每年賺取公司成長的錢。

　　三是前瞻關注潛在景氣拐點改善的相關資産。彭煒表示，一般會提前做左側佈局，尋找當前公司經營數據、行業基本面、股價處於底部區間的品種。“依據週期規律尋找景氣出現拐點的行業，一旦明確了景氣拐點趨勢，會進一步加大倉位佈局，以形成下一階段的進攻型資産。”

　　整體來看，彭煒認為，在組合管理中應注重資産的層次性，當一個高景氣資産走完，總能找到下一個景氣度高的資産，這樣更容易給組合帶來新的盈利貢獻。

　　看好四大行業投資機會

　　彭煒表示，從歷史經驗看，疫情往往只對經濟造成短期影響，不會改變經濟長期增長的趨勢。“當前要把握住A股的結構性機會。”

　　究竟有哪些投資機會？彭煒表示，一是傳統基建産業鏈。隨著提高赤字率、提高專項債額度、發行特別國債等積極財政政策的不斷推出，傳統基建的投入有望加碼，部分供需關係較好的中游投資品機會值得重點關注。同時，低庫存狀態下的地産投資，也將維持較強的韌性，有望帶來相關傳統産業鏈景氣改善的投資機會。

　　二是與5G、雲計算相關的新基建機會。彭煒表示，5G基建的加速推進有望進一步激發終端消費及5G應用的産業化進程。同時，雲計算從去年下半年開始出現了景氣向上的拐點，而疫情防控激發了消費行為的線上化需求，未來“景氣+趨勢”的共振影響值得期待。

　　三是醫藥消費領域，包括具有消費型屬性的創新藥及其産業鏈，以及醫療資訊化相關領域。

　　四是新能源汽車。今年起相關補貼政策有望改善，伴隨特斯拉上海工廠各項目的超預期推進，相關産業鏈上的國內零部件企業有望迎來投資機會。