債市膠著 期債又見寬幅震蕩
- 發佈時間：2015-11-24 01:31:16 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
經過上周後半周的探底回升後，週一（11月23日）國債期貨市場呈現寬幅震蕩，5年及10年期主力合約收盤小跌。分析人士表示，SLF利率下調以及IPO重啟前寬鬆預期再度抬頭，但市場暫缺乏持續走強的動力，短期債券期、現貨市場或保持震蕩走勢。
期債盤中急跌
週一國債期貨市場再度出現較劇烈的震蕩。早盤，國債期貨5年及10年期主力合約一度出現深幅跳水，隨後低位買盤逐步介入，刺激市場做多人氣，市場因此逐步止住跌勢並在尾盤出現小幅回升走勢。
截至週一收盤，國債期貨5年期新主力合約TF1603報99.640元，微跌0.025元或0.03%。全天TF1603成交放大近一倍至18129手，持倉則增加790手至15752手。10年期國債期貨主力合約T1603收報98.045元，小跌0.125元或0.13%。全天T1603成交14024手，環比上週五放大近五成；持倉也增加646手至20233手。
綜合週一成交和持倉變動來看，中金所自12月1日起恢復收取平今倉手續費的消息，對國債期貨市場成交影響不明顯。而5年和10年期國債期貨多空主力，繼續向2016年3月合約平穩移倉。交易員表示，中金所該舉措意在限制過於活躍的短線交易，可能降低市場日內投機性交易，但不會改變期債中長期趨勢。前期IPO重啟及央行調低SLF利率的利空、利多消息公佈後，國債期貨市場延續區間寬幅震蕩符合各方預期。
短期難有大行情
對於國債期貨後續走勢，此間機構傾向於認為，債市中長期的上漲趨勢目前沒有反轉跡象，但短期內新股申購凍結資金、經濟基本面影響鈍化等因素，也不利於多方立刻取得突破。在此背景下，短期國債期貨市場行情預計仍會以震蕩為主。
光大證券等機構本週表示，隨著經濟下臺階，人民幣加入SDR增加全球對人民幣資産的需求等影響，債券市場仍然處在牛市的大週期內。與此同時，央行降低SLF利率的信號意義大於實際意義，短期內對資金市場的影響有限。而未來經濟基本面的變動，對債市的影響則可能繼續鈍化。綜合考慮到IPO重啟帶來的資金市場波動、美國加息或導致資金流出等，債券市場的波動也會逐漸加大。
在投資策略的把握上，東證期貨認為，在未來經濟基本面和外部環境方面需要繼續關注地産去庫存狀況、美聯儲動向以及政府投資結構的變動。預計年前經濟增長的變化不大，再加上流動性的擾動，國債期貨短期預計以震蕩為主。方正中期進一步提示稱，目前交易所和離岸債券收益率已經走高，只有銀行間總體還比較穩定，目前形勢無法支撐期債大幅走高。
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