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阿聯酋《聯合報》6月20日報道,阿聯酋中央銀行最新數據顯示,2016年5月阿聯酋政府存款為141億迪拉姆,環比4月增長8.25%,截止5月底政府存款總規模達1850億迪拉姆,推動阿銀行業總資産繼續擴大,截止5月底達2.5萬億迪拉姆,環比上月增長0.6%。報道同時指出,政府存款是阿銀行業流動性的重要來源,預計阿市場流動性有望持續改善。
中國人民銀行調查統計司司長盛松成在公開場合表示,“從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢看,中國企業已經出現‘流動性陷阱’現象。”他進一步指出,這主要是因為“企業持幣待投資”。大量貨幣流向企業,但是企業並沒有找到合適的投資方向,於是把錢又留在了活期存款賬戶上。
不過考慮到本週有8700億元逆回購到期、5月再次面臨繳稅、6月面臨季末MPA考核等因素,後續資金面壓力猶存,而從央行近期的操作來看,未來流動性投放或仍將以“MLF+逆回購”的模式展開,短期貨幣政策進一步寬鬆的概率降低,流動性仍是易緊難松。 央行延續“MLF+逆回購” 臨近月末,資金面緊勢難消,4月25日央行在公開市場延續巨量投放,開展1800億元7天期逆回購,中標利率仍為2.25。
同時,地方政府債大量發行、股票市場劇烈波動、新股首發以及金融監管考核等因素,加大了銀行體系流動性變化的不確定性,央行的流動性管理難度正趨於上升。 以“穩健”這一表述為例不難發現,在沿襲去年貨幣政策基調的基礎上,今年央行將“繼續實施穩健的貨幣政策,保持鬆緊適度,適時預調微調”。
流動性陷阱簡單説,就是貨幣政策在刺激需求、拉動投資上的作用失效了,如果繼續放水貨幣的話,那麼貨幣這只老虎是要傷人的。
同時鋻於國際市場美元緊俏,海外投資企業籌措美元成本提高,日銀將向各民間金融機構增加美元供給量,規模從120億美元提高到240億美元。同時維持原定年收購國債80萬億日元和負利率0.1%的政策不變,並決定為實現2%的物價增長目標,將在下次貨幣政策會議上綜合討論日本貨幣政策。 這是日本央行今年1月份決定實施負利率政策以來,時隔半年後的又一次寬鬆政策。
同時鋻於國際市場美元緊俏,海外投資企業籌措美元成本提高,日銀將向各民間金融機構增加美元供給量,規模從120億美元提高到240億美元。同時維持原定年收購國債80萬億日元和負利率0.1%的政策不變,並決定為實現2%的物價增長目標,將在下次貨幣政策會議上綜合討論日本貨幣政策。 這是日本央行今年1月份決定實施負利率政策以來,時隔半年後的又一次寬鬆政策。
也就是説,中國的基準利率並不是歐美等經濟較發達國家所採取的貨幣市場拆借利率,使用“流動性陷阱”理論意義不大。 可以説,貨幣剪刀差增速不斷擴大,在於兩者增速不同。人民幣匯率由早期的升值週期轉變為貶值週期,讓國外市場流入的資金減少,外匯佔款出現持續快速下降;同時,定期存款利率一降再降,活期存款利率與定期存款利率差收窄,從而使得不少最近到期的定期存款紛紛轉為活期存款或進入房地産市場,致使M2增長放緩。
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