周小川：債轉股主要是針對杠桿率比較高的公司
- 發佈時間：2016-04-15 09:41:52 來源：中國網財經 責任編輯：胡愛善
中國網財經4月15日訊 中國央行行長周小川14日在美國華盛頓表示，債轉股主要是針對杠桿率比較高的公司，並不是針對特定規模或産權結構的某一類企業。他強調“這是一項新政策，有些內容細節還在討論。”
周小川是在出席美國華盛頓出席經合組織(OECD)《關於中小企業和企業家融資狀況的報告——OECD打分板》新聞發佈會上作出上述表態。周小川説：“大型企業借貸比較多，杠桿率自然也比較高。而這些大企業既有上市公司，也有未上市的混合所有制企業，也包括一些民營企業。這個政策對他們都適用，可以幫助他們降低杠桿率。另外，這個政策也跟産能過剩有關。如果存在過剩産能，企業就會虧損，導致資本受損，杠桿率就會上升。因此，降低存在過剩産能部門的杠桿率，也是制定這個政策的一個目的。而中小企業因為沒有過度貸款，杠桿率不算高。”
“中國公司部門總體杠桿率比較高，但如果進一步細分，我們可以發現中小企業獲得銀行資源相對較難，所以要增加對中小企業的融資。而傳統企業仍然處在改革和轉型階段，需要降低杠桿率。”
周小川表示，中國公司部門總體杠桿率比較高，中小企業獲得銀行資源相對較難，所以要增加對中小企業的融資。而傳統企業仍然處在改革和轉型階段，需要降低杠桿率。
周小川認為以下三方面是導致中國企業部門高杠桿的深層次原因。
一是在經濟改革之前，中國所有的大型企業都是國有的，但並不是説這些企業都是由財政提供的資本金，而是向銀行體系大量借貸。80-90年代的時候，這些企業雖然進行了公司化改革，但一般只有很少的資本金，如5-10%左右，其他的資金都來自於銀行貸款，因此杠桿率比較高。這種現象在轉軌經濟體中比較常見，比如中東歐和中亞的企業。
二是中國的儲蓄率較高，儲蓄率將近50%，去年是46%，雖然我們在大力鼓勵消費，但這種變化是漸進式的。從整個國家的情況看，銀行資産負債表的負債方面有很多的存款，與之相對應，必然有很多的貸款。如果我們將儲蓄率達到46%的中國與一個儲蓄率為23%的國家相比較，杠桿率可能相差一倍。
第三是我們需要大力發展股權融資。在中國，證券市場是在大約25年前建立的，發展時間比較短，還不成熟。儲蓄只有一小部分進入股市，還有一小部分進入了保險業，但大部分還留在傳統的銀行業。以上三方面是導致中國企業部門高杠桿的深層次原因。高杠桿同時意味著高風險，貸款發得多，不良貸款可能也相對較多，尤其是在經濟形勢不好的時候，因此我們希望通過改革和發展，逐步改善這種現象。
