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周小川:債轉股主要是針對杠桿率比較高的公司

  • 發佈時間:2016-04-15 09:41:52  來源:中國網財經  作者:佚名  責任編輯:胡愛善

  中國網財經4月15日訊 中國央行行長周小川14日在美國華盛頓表示,債轉股主要是針對杠桿率比較高的公司,並不是針對特定規模或産權結構的某一類企業。他強調“這是一項新政策,有些內容細節還在討論。”

  周小川是在出席美國華盛頓出席經合組織(OECD)《關於中小企業和企業家融資狀況的報告——OECD打分板》新聞發佈會上作出上述表態。周小川説:“大型企業借貸比較多,杠桿率自然也比較高。而這些大企業既有上市公司,也有未上市的混合所有制企業,也包括一些民營企業。這個政策對他們都適用,可以幫助他們降低杠桿率。另外,這個政策也跟産能過剩有關。如果存在過剩産能,企業就會虧損,導致資本受損,杠桿率就會上升。因此,降低存在過剩産能部門的杠桿率,也是制定這個政策的一個目的。而中小企業因為沒有過度貸款,杠桿率不算高。”

  “中國公司部門總體杠桿率比較高,但如果進一步細分,我們可以發現中小企業獲得銀行資源相對較難,所以要增加對中小企業的融資。而傳統企業仍然處在改革和轉型階段,需要降低杠桿率。”

  周小川表示,中國公司部門總體杠桿率比較高,中小企業獲得銀行資源相對較難,所以要增加對中小企業的融資。而傳統企業仍然處在改革和轉型階段,需要降低杠桿率。

  周小川認為以下三方面是導致中國企業部門高杠桿的深層次原因。

  一是在經濟改革之前,中國所有的大型企業都是國有的,但並不是説這些企業都是由財政提供的資本金,而是向銀行體系大量借貸。80-90年代的時候,這些企業雖然進行了公司化改革,但一般只有很少的資本金,如5-10%左右,其他的資金都來自於銀行貸款,因此杠桿率比較高。這種現象在轉軌經濟體中比較常見,比如中東歐和中亞的企業。

  二是中國的儲蓄率較高,儲蓄率將近50%,去年是46%,雖然我們在大力鼓勵消費,但這種變化是漸進式的。從整個國家的情況看,銀行資産負債表的負債方面有很多的存款,與之相對應,必然有很多的貸款。如果我們將儲蓄率達到46%的中國與一個儲蓄率為23%的國家相比較,杠桿率可能相差一倍。

  第三是我們需要大力發展股權融資。在中國,證券市場是在大約25年前建立的,發展時間比較短,還不成熟。儲蓄只有一小部分進入股市,還有一小部分進入了保險業,但大部分還留在傳統的銀行業。以上三方面是導致中國企業部門高杠桿的深層次原因。高杠桿同時意味著高風險,貸款發得多,不良貸款可能也相對較多,尤其是在經濟形勢不好的時候,因此我們希望通過改革和發展,逐步改善這種現象。

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