貴陽銀行ＩＰＯ項目１２月２３日無條件過會，杭州銀行、上海銀行首發申請將於１２月３０日上會。種種跡象表明，Ａ股市場銀行股ＩＰＯ重啟的日子漸近。

　　Ａ股市場現有１６家上市銀行，其中有３家城商行。光大銀行(601818,股吧)自２０１０年８月上市之後，沒有再出現過銀行股ＩＰＯ。自從北京銀行(601169,股吧)２００７年９月登陸Ａ股市場以來，沒有城商行實現ＩＰＯ夢想。

　　目前，排隊等候上市的主要是城商行和農商行。在貴陽銀行過會之前，江蘇銀行ＩＰＯ已在今年年中成功過會。除了上述４家銀行外，還有７家城商行和農商行在ＩＰＯ通道排隊，分別是在上交所排隊的常熟農商行、無錫農商行、徽商銀行、哈爾濱銀行，以及在深交所排隊的張家港農商行、江陰農商行、盛京銀行。蘭州銀行、河北銀行、廈門國際銀行及西安銀行今年也啟動了Ａ股上市計劃。

　　城商行和農商行上市之路可謂漫長又艱辛。１０年來，有的城商行４次衝擊ＩＰＯ未果，至今仍徘徊在Ａ股市場門外。有的城商行籌集資本的需求急切，不得不放棄Ａ股市場而轉道香港市場ＩＰＯ。

　　貴陽銀行２００７年就啟動了上市準備工作，之後經歷幾次人事變動，直到２０１０年１２月１５日才走完ＩＰＯ內部程式。近年來，城商行和農商行ＩＰＯ進程一度“卡殼”，最大的爭議是股東人數超標。按照２００６年修訂的《公司法》，上市前公司股東不得超過２００人。然而，歷史因素導致股權結構複雜，多數城商行的股東人數超過２００人。例如，上海銀行自然人股東數超過３．５萬人。

　　經歷長時間的ＩＰＯ排隊，國內銀行業經營環境發生較大變化，部分銀行從盈利高增長變為低增長甚至負增長。目前，已上市的１６家銀行尚未出現盈利負增長，但擬上市銀行中已有多家在２０１４年負增長。即將上會的杭州銀行２０１４年凈利潤滑坡７．５７％，正在ＩＰＯ排隊的張家港農商行、吳江農商行及江陰農商行２０１４年歸屬於母公司所有者的凈利潤均同比減少超過１５％。

　　不過，有的城商行基本面仍相當不錯。例如，已過會的貴陽銀行２０１２年至２０１４年凈利潤分別為１６．１７億元、１８．０９億元和２４．４７億元；凈利潤增速從２０１３年的１１．８７％升至２０１４年的３５．２７％。即將上會的上海銀行２０１４年歸屬於母公司股東的凈利潤１１３．７６億元，同比增長２１．７７％。２０１４年末，上海銀行資本充足率１２．５７％，不良貸款率為０．９８％，撥備覆蓋率２６０．５５％。

　　城商行主要客戶面向中小微企業。例如，上海銀行定位於中小企業綜合金融服務提供商；截至２０１４年末，貴陽銀行小微企業貸款餘額３８３．８９億元，較上年增加７３．９９億元，同比多增１．０３億元，增長２３．８８％。對此，市場上有呼聲認為，從緩解中小微企業融資難的角度出發，應該支援城商行上市。

　　深交所原理事長陳東征今年３月在全國政協分組討論時指出，應該充分利用資本市場為中小微企業提供投融資服務，其中重要一條是支援城商行、農商行上市，因為它們對中小微企業的貸款支援力度最大。他認為，小微企業獲取資本市場服務的途徑仍然較少，搞活經濟就要使直接融資促進間接融資，使城商行和農商行通過資本市場獲得服務。

　　城商行和農商行ＩＰＯ過去幾年“卡殼”，還與市場對大盤股ＩＰＯ的擔憂有一定關係。即便一家在業內屬於規模不算太大的城商行，ＩＰＯ募資規模也不小。例如，江蘇銀行計劃發行不超過２６億股，市場預計其募資金額超過百億元。

　　如今隨著Ａ股市場融資功能逐漸恢復，註冊制改革明確了時間表，以及政府確定進一步顯著提高直接融資比重，提升金融服務實體經濟效率。在市場可承受的情況下，預計城商行和農商行再度叩開ＩＰＯ之門為期不遠。