城商行介入資本選擇正多起來，部分在港上市城商行正轉身回A股。目前，成功登陸H股的4家城商行中，兩家已正式宣佈回歸A股。城商行在香港H股上市相對容易，但業內分析人士認為，城商行在A股上市利於搭建完善的境內外融資平臺，H股的融資規模有限，也是城商行回歸A股的另一原因。

　　此外，也有些中小銀行選擇了新三板，如齊魯銀行，以及排隊等待的喀什農商行。新三板成為了中小銀行IPO的“新大陸”。

　　赴港城商行回歸A股進展

　　6月30日，哈爾濱臨時股東大會通過《關於A股公開發行股票並上市方案》的議案。此前的5月12日，哈爾濱銀行發佈公告稱，擬發行不超過36.66億股A股，募集總額將不低於98.61億人民幣，募集凈額將全數用於補充資本金。

　　這是繼徽商銀行之後，第二家宣佈從H股回歸A股市場的城商行。5月6日，徽商銀行率先宣佈，擬在A股發行不超過12.28億股股票，並計劃在未來一年內發行。該行的A股發行申請材料已在6月29日獲得證監會受理。

　　城商行中首家登陸H股的重慶銀行，A股回歸節奏相對較慢。

　　“剛剛定向增發了，可能今年4季度完成，短期內不會啟動A股上市。”21世紀經濟報道記者從重慶銀行總行知情人士處獲悉。

　　6月25日，重慶銀行在港交所宣佈，擬發行8.1億股新H股，每股認購價格為7.65港元，合計募集資金約61.97億港元，同樣用於補充資本。

　　實際上，回歸A股是多家在港城商行的共同訴求。重慶銀行董事長甘為民此前接受21世紀經濟報道記者專訪時表示，“只要政策允許，我們肯定會回歸A股。” 徽商銀行行長助理易豐在接受媒體採訪時也有同樣表態。

　　甘為民表示，“一般來説，企業上市至少要準備15個月，甚至更長時間，按照‘三年沒有新股權融資’的承諾，要回歸A股，起碼要在兩年以後，才會開始準備了。”重慶銀行于2013年11月份掛牌港交所，以此規劃，該行A股掛牌計劃最快需要今年年底才啟動。

　　四家赴港上市的城商行中，盛京銀行在H股掛牌時間最短，僅半年左右。針對是否有回歸A股市場計劃，其相關負責人對21世紀經濟報道記者表示：“目前不便透露。”

　　根據盛京銀行港交所披露的公告，由於H股成功上市，其A股上市申請的保薦人于2015年3月向中證監申請撤回A股上市申請，且中證監于2015年3月18日批准了該撤回申請。

　　縱觀國內銀行業的上市歷程，赴港上市後回歸A股的銀行已有多個先例。最早于2006年，中國銀行成為IPO開閘後首家回歸A股的商業銀行，隨後工行、建行、交行等，都經歷了股份制改革、掛牌H股再回歸A股的曲線上市路徑。工行和農行則選擇了A+H股同時上市。

　　A股的誘惑

　　自北京銀行、南京銀行和寧波銀行之後，A股對城商行已冰封八年。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，一方面是目前上市的16家銀行市場權重過高，市值規模超過了市場的一半；另一方面，銀行上市再融資需求非常強，再融資總會導致市場波動。與此同時，等待上市的城商行股權的複雜性和高度擴張的衝動使得監管層不得不保持慎重。

　　在A股等候多年無果後，多家城商行轉道香港。易豐對外表示，排隊上市企業曾經一度最高接近900家，香港資本市場發行上市就顯得容易許多。

　　而對於此時回歸A股的緣由，易豐表示，香港市場對中國大陸的金融市場和商業銀行的經營不夠了解，估值偏低。同時，A股上市不僅提供了一條融資渠道，更重要的是為其搭建了完善的境內外融資平臺。

　　從已在A股上市的城商行來看，發展較為迅猛。 如北京銀行，截至去年末，資産規模達1.5萬億元。此外，南京銀行、寧波銀行資産規模也超過5000億元，資産年增速均達到10%以上。

　　業內分析人士認為，H股的融資規模有限，也是這些城商行回歸A股的一大原因。

　　從目前A股的市場環境來看，回歸A股上市被認為是大勢所趨。

　　“一方面，對於這些中資企業來説，他們的主要客戶群和市場目前還集中在內地，回歸可以完善內地市場；另一方面，目前A股行情火爆，而且這種行情應該會持續一段時間，加之未來A股會由核準制過渡為註冊制，政策環境越來越寬鬆，A股市場的靈活性增強，預計市場發展前景良好。”業內分析人士稱。

　　中小銀行搶灘新三板

　　儘管A股大門重新打開，但對中小城商行而言，新三板才是IPO的“新大陸”。

　　6月29日，齊魯銀行在全國股轉系統公司敲鐘掛牌，成為新三板上首家成功掛牌的城商行。同時，齊魯銀行擬定向募資15億元。

　　“選擇在新三板上市，是齊魯銀行經過多番比較的。”齊魯銀行董事長王曉春表示，商業銀行IPO大門直至上月才重新開啟，而H股無法實現境內股份的流轉，已上市銀行市場認可度不高，估值普遍偏低，融資成本和維護成本都很高。

　　業內人士指出，新三板沒有強制的硬性要求，是為中小銀行提供無縫對接資本市場的有效途徑。其次，新三板掛牌公司突破200家，很多中小商業銀行的股東都是超過200人的，過去這種公司進入資本市場存在很大障礙，現在證監會也發佈相應的管理辦法，為超過200人的公司登陸新三板提供了便利有效的途徑。

　　根據全國股轉公司最新公佈的在審項目情況表，喀什農商行當前處在“反饋意見回復審查”。同時，據不完全統計，已有山東、四川、廣西等多個地區的城商行和村鎮銀行，已經開始籌劃在新三板掛牌事宜，包括桂林銀行、樂山銀行、濰坊銀行、德州銀行、萊商銀行等。

　　值得注意的是，籌備新三板的城商行資産品質惡化較明顯。如正在籌備新三板事宜的桂林銀行，去年該行不良貸款率上升至1.27%，不良貸款餘額增加近90%至3.3億元，同時撥備覆蓋率劇降117個百分點。