藥價新政胎動 醫藥電商或崛起引醫藥迎洗牌(6)
- 發佈時間：2014-10-31 08:39:07 來源：中國證券報 責任編輯：孔彬彬
恒瑞醫藥:阿帕替尼獲批在即,迎來産品收穫期
類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：丁丹,胡博新 日期：2014-10-22
投資要點:
阿帕替尼即將 獲批,維持增持評級。公司歷經多年研發的重磅1.1 類新藥阿帕替尼目前已進入註冊審批流程的待制證環節,預計1 個月左右完成制證和發件流程後, 公司將正式收到生産批文。維持2014-2016EPS0.97、1.17、1.45 元,維持增持評級,鋻於阿帕替尼獲批在即,上調目標價至45 元(2015 年38X PE)。
十年磨一劍的重磅品種,意義重大。本次阿帕替尼即將獲批的是胃癌適應症,而肝癌適應症也已進入III 期臨床,公司腫瘤産品線將得以進一步充實,預計胃癌適應症潛在市場規模超過10 億元,産品獲批上市銷售後,如能順利趕上新一輪招標,則有望加快成為公司新的利潤增長點。此外作為公司創新研發的第一個小分子靶向藥物,阿帕替尼獲批所傳遞的意義重大,其表明公司一貫堅守的研發策略是成功的,並將再次強化市場對公司將陸續收穫更多重磅品種的預期。
後續新品種梯隊豐富,即將迎來産品收穫期。除本次即將獲批的阿帕替尼胃癌適應症,公司後續品種梯隊也非常豐富。①長效G-CSF(19k)已申報生産,有望2015 年上半年獲批,其潛在市場規模超過15 億元;③阿帕替尼(肝癌)、法米替尼、瑞格列汀、達托黴素、卡泊芬凈、磺達肝癸等研發進展順利,預計也將在未來逐步獲批上市,公司將迎來産品收穫期。
風險提示:招標降價風險;新産品獲批進度可能不達預期
