滴滴收購優步中國幕後:交易細節透露雙方取捨標準

　　在網際網路的圈子裏，所謂傳言傳著傳著往往就會成真，特別是加上資本之手的推動之後。

　　昨日，千呼萬喚始出來的滴滴優步合併案終於“靴子落地”。官方消息是：滴滴出行宣佈與Uber全球達成戰略協議，滴滴出行將收購優步中國的品牌、業務、數據等全部資産。由此，滴滴也成為唯一一家被騰訊、阿里巴巴和百度共同投資的企業。

　　透過精心設計的交易細節，Uber（優步）對於中國線上出行市場的打法或將有所變化，而滴滴無疑將在該領域佔據絕對優勢地位，並貢獻給Uber相當的經濟權益。“打則驚天動地，合則恩愛到底。”跑步進入新時代的滴滴已將國際化、大數據及人工智慧作為新的著力方向。

　　交易細節透露雙方取捨標準

　　相對Uber對於經濟權益的強調，滴滴方面將重點放在了“滴滴創始人和管理層擁有絕對控制權”這一點上，滴滴在官方聲明中提到，未來優步中國將保持品牌和運營的獨立性。

　　根據最新披露的交易細節，滴滴出行和Uber全球將相互持股，成為對方的少數股權股東。其中，（交易完成後）Uber全球將持有滴滴5.89%的股權，相當於17.7%的經濟權益，而優步中國的其餘中國股東將獲得合計2.3%的經濟權益。同時，滴滴出行創始人兼董事長程維將加入Uber全球的董事會，Uber創始人特拉維斯·卡蘭尼克（Travis Kalanick，簡稱TK）也將加入滴滴出行董事會。

　　特別值得注意的是，交易方案中，對股權和經濟權益採取了不同的計算方式。不同於國內A股上市公司同股同權的計算方式，按照此次滴滴與Uber全球的相互持股方案，股權、投票權、經濟利益都是分開計算的。

　　從TK寫給其中國員工的公開信中，將更容易理解這一特殊設計。TK在信中指出，優步將成為新滴滴最大單一股東，並以優步中國（股權）換取新公司20%經濟權益。而滴滴發佈的資訊顯示，這一經濟權益將由Uber全球和優步中國其他中國股東共同分享，分別為17.7%和2.3%。

　　查閱優步中國此前的融資資訊，公司早在2014年12月就引入百度不超過6億美元戰略投資，後續投資者還包括海航集團、中國太平、中國人壽、廣汽集團、中信證券、民生銀行、萬科集團和寬頻資本等。從此次交易透露的資訊估算，這些股東（在優步中國）的持股比例應為11.5%。截至記者發稿，優步中國方面對此並未給予官方回應。

　　就交易方式而言，無論是兩年前騰訊打包易迅等電商業務換得京東20%股權、百度以去哪兒換取攜程約25%的總投票權，還是一個月前沃爾瑪以1號店獲取了京東5%增發股本，幾宗交易的共性是，賣方都沒有放棄置出業務所代表的市場，而只是通過持股標的的變化換了一個打法。

　　從TK的公開信中也不難看出，他本人對於中國市場仍充滿期待，只是對於優步中國尚未實現盈利的現狀似有擔憂。

　　相比較而言，滴滴在此輪交易前已相繼完成兩輪融資。最近的6月16日，滴滴曾宣佈完成新一輪45億美元的股權融資，新的投資方包括Apple、中國人壽及螞蟻金服等。騰訊、阿里巴巴、招商銀行及軟銀等現有投資人也都參與了融資。此外，招商銀行還將為滴滴牽頭安排25億美元的銀團貸款，中國人壽對滴滴進行了20億元人民幣的長期債權投資。這也意味著，滴滴最近一輪融資的實際總額高達73億美元。

　　而相對Uber對於經濟權益的強調，滴滴方面將重點放在了“滴滴創始人和管理層擁有絕對控制權”這一點上，滴滴在官方聲明中提到，未來優步中國將保持品牌和運營的獨立性。業內人士指出，這意味著雙方在交易中採取了股權和投票權分置的雙層股權架構，這在京東等很多中概股或者VIE架構科技公司中並不鮮見。

　　重點是國際化、大數據、人工智慧

　　從此前幾輪網際網路合併案的經驗來看，這些並購都推動了寡頭獨大市場格局的加速形成，這次估計也不例外。易到稱，滴滴和優步的合併使得中國出行市場將回歸商業本質，瘋狂補貼“燒錢”的時代已過去。

　　易觀網際網路出行研究中心研究總監張旭分析指出，當前國內專車市場中，滴滴出行、優步中國的活躍用戶覆蓋率佔據了第一、二名。滴滴出行收購優步中國後，專車市場格局將迎來較大變化，寡頭化進一步提升，市場競爭將進入新的階段。對於其他專車服務商而言，競爭壓力將進一步增大，並倒逼其他企業加快産品和服務創新，以增加用戶體量和提升現有活躍用戶黏性。

　　值得一提的是，滴滴此番收購優步中國的交易背景是，《網路預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》（簡稱“《暫行辦法》”）剛剛出臺。《暫行辦法》不再要求網約車輛登記為“出租客運”，即不必執行八年報廢，而代之以60萬公里強行報廢。同時，網約車運價原則上實行市場調節，未見數量管控要求。這被認為是為網約車“正名”，是推動我國網約車行業發展的利好政策。

　　政策的明朗化進一步為此輪收購帶來“天時地利”。滴滴出行表示，此次歷史性的收購將成為中國移動出行行業把握機遇、獲得增長動能的新起點；滴滴出行將致力於進一步發展“潮汐戰略”，通過大數據的深入挖掘與應用，以智慧調配體系連接多種交通工具，不斷提昇平臺效率，降低成本，讓出行變得更加高效便捷。

　　而從昨日發佈的消息來看，國際市場、大數據及人工智慧等新興領域都有可能成為合併後公司著力佈局的重點領域。

　　據透露，滴滴將進一步向海外新興移動出行市場進軍，如日韓、歐洲、俄羅斯等地。這種國際化不僅是在網際網路約車領域，還包括“代駕”等其他出行市場。

　　此前，程維曾透露，滴滴下一步將加大在機器學習和人工智慧方面的投資，從而進一步提高運營效率。在滴滴看來，移動網際網路公司的競爭不僅是在規模上的競逐，而是已經開始在人工智慧、大數據領域跟全球企業一較高下。為此，滴滴不但在美國矽谷建立了研發中心，還考慮在英國、俄羅斯建類似的研發中心，招攬全球人才。

　　頗為有趣的是，針對滴滴收購優步中國，昨日，易到也發佈官方聲明稱，合併標誌著出行行業格局進入新的階段，戰場上只剩下滴滴優步和易到兩家。“需要強調的是，滴滴和優步的合併，絕不意味著出行領域的競爭已經結束。”

　　易到稱，滴滴和優步的合併使得中國出行市場將回歸商業本質，瘋狂補貼“燒錢”的時代已過去，將重回用服務和品質贏得市場的時代。（上海證券報）

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。