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黃茂如拋85億元定增方案 成商集團欲借重組翻身

  • 發佈時間:2015-06-18 08:28:14  來源:中國經濟網  作者:劉斯會  責任編輯:吳起龍

  有業內人士表示,傳統百貨公司如果想真正改變在競爭中的不利位置,還需在商業模式上進行創新,成商集團轉型能否成功還任重道遠

  沉寂多時的茂業係掌門人黃茂如,又一次出手了。

  近期,黃茂如旗下A股上市公司成商集團發佈《發行股份購買資産暨關聯交易報告書(預案)摘要》(以下簡稱《預案》)顯示,公司擬向控股股東茂業商廈等發行股份,購買深圳茂業百貨有限公司(以下稱和平茂業)等五家公司全部股權。

  五家公司凈資産總額為9.05億元,以暫定評估價85.6億元計,增值率約為845.8%。交易完成後,成商集團的商業版圖將進一步擴大,而大股東對公司的控股比例也將升至89.48%。本次重大資産重組構成借殼上市

  在大股東的絕對控股下,成商集團下一步的計劃又是什麼,對此,公司方面卻表現得相對謹慎,成商集團證券事務代表在接受《證券日報》記者採訪時表示,公司下一步進展要“暫時等交易所方面的審核情況”。

  注入資産增值率達845.8%

  自今年4月14日起停牌的成商集團,6月15日晚間公佈定增預案,擬向大股東茂業商廈及其一致行動人發行股份購買眾多商業資産,預估總價約85.6億元。

  根據定增預案,成商集團將向茂業商廈發行股份購買和平茂100%股權、深南茂業100%股權、東方時代茂業100%股權、珠海茂業100%股權和華強北茂業77%股權;同時,購買德茂投資16.43%股權及合正茂投資6.57%股權。

  根據公開資料顯示,成商集團預計此次交易總價格約85.6億元,這一數額約為公司2014年末賬面總資産的3.7倍。而前述《預案》則顯示,上述五家公司凈資産總額為9.05億元,以暫定評估價85.6億元計,增值率約為845.8%。成商集團計劃按照7.37元/股的價格發行約11億股完成收購。

  中投顧問零售行業研究員杜岩宏在接受《證券日報》記者採訪時表示,成商集團注入資産增值率高達845.8%的原因主要有兩方面,一方面當前我國股票市場處於大牛市,絕大部分股票的估值都水漲船高,成商集團也不例外;另一方面此次成商集團主要定增對象茂業擬注入資産都屬“輕資産”,大多采取租賃營業,這些資産本身就存在較高估值溢價,反應在成商集團定增預案中,增值率也較高。

  持股比例觸退市紅線

  值得注意的是,本次重組完成後,大股東對上市公司的合計持股比例高達89.48%,這將使得公司社會公眾股的持股比例緊鄰10%的退市紅線。根據相關規定,此次重組已構成借殼上市。不過,本次交易前後上市公司實際控制每人平均為黃茂如,未發生變更。

  對此,成商集團方面表示,本次交易的目的並非為實現上市公司退市,退市風險較低。

  此外,交易對方還做出了業績承諾,若今年底前完成上述資産注入,擬注入資産2015年、2016年、2017年度對應的實際凈利潤合計數額將不低於6.61億元、7.25億元、7.92億元。若未達上述預期,交易對方將以此次增發中獲得的成商集團股份作為對價進行補償。

  對此,研究員杜岩宏表示,茂業係此舉主要是為了攫取“A股化”紅利,當前股市走勢良好,對資金的吸引力較強,茂業係將其部分資産注入成商集團之後,這部分資産將獲得大幅增值。對於成商集團而言,茂業係的注資能夠進一步增強成商集團的資金優勢,以及規模管理優勢,於是欣然接受其注資。在此次定增中,成商集團和茂業係將獲得共贏。

  欲借重組“翻身”

  對於此次重大資産重組的原因,成商集團稱,目前國內百貨行業內部已拉起了橫向整合的大幕。大型百貨公司集團紛紛收購業績下滑的單體百貨企業,以儘早佔據一、二線城市核心商圈,獲得城市發展的潛在消費資源。

  “如果企業不能在這一輪並購重組浪潮中及時主動佈局,那麼在居民收入增加消費升級的背景下就會錯失良機,在持續兩極分化的百貨行業競爭中處於不利位置。”

  翻看成商集團財務報告發現,2015年一季度,報告期內公司營業收入為5.83億元,同比下降8.59%,報告期內歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤僅為3353.42萬元,同比下降幅度為35.05%;2014年年報顯示,報告期內,公司實現營業收入2,0.67億元,比上年同期減少6.57%,實現營業利潤2.62億元,比上年同期減少2.55%,實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.94億元,比上年同期減少5.06%,剔除非經常性損益的影響,比上年同期減少32.86%。

  通過這次重大資産重組,成商集團的百貨佈局能在未來競爭中佔領先機嗎?

  “通過並購重組不能直接改善公司在百貨行業競爭中的不利位置,並購重組只能使公司獲得協同效應或規模優勢,為公司轉型奠定基礎”, 中投顧問零售行業研究員杜岩宏表示,傳統百貨公司欲真正改變在競爭中的不利位置,公司還需在商業模式上進行創新,通過切實提高消費體驗,以增強對消費者的吸引力,而當前百貨市場中常見的轉型方向主要是O2O模式和購物中心,成商集團轉型能否成功還任重道遠。

茂業商業(600828) 詳細

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