市場環境發生變化 茂業商業並購“棄子”再次落空

　　7月30日晚間，茂業商業(600828，SH)發佈公告稱，因市場環境發生變化，為了確保收購更加有利於上市公司經營發展，保障股東權利，經公司董事會慎重研究，決定取消《關於購買秦皇島茂業百貨有限公司100%股權暨關聯交易的議案》。

　　茂業商業在去年9月就曾打過秦皇島茂業的主意，隨後在10月又終止了計劃，而上交所在7月24日發去的問詢函中再次重提了此事。而此次，茂業商業尚未回復問詢函便已決定取消收購計劃。

　　事實上，《每日經濟新聞》記者注意到，目前茂業商業自身資金也存在壓力，其截至今年一季度末的流動比率僅為0.52。

　　收購秦皇島茂業計劃“流産”

　　去年9月8日，茂業商業發佈公告表示，擬以19.92億元的價格收購關聯方中兆投資管理有限公司(以下簡稱中兆投資)持有的秦皇島茂業控股有限公司(以下簡稱秦皇島茂業控股)100%股權。隨後，在去年10月11日回復上交所的問詢函時，鋻於秦皇島茂業控股擬與中兆投資進一步清理關聯往來，茂業商業決定終止對秦皇島茂業控股的收購計劃。

　　在更早的2016年6月，茂業商業也計劃收購秦皇島茂業控股100%股權，但最終因“部分標的資産業績略低於預期”作罷。

　　今年7月24日，茂業商業發起了對秦皇島茂業的收購計劃，計劃以現金17.90億元收購後者100%股權，這一價格較秦皇島茂業截至今年3月31日的賬面凈資産溢價415.85%。與此同時，中兆投資還承諾秦皇島茂業在2019年至2021年各年度扣非後的凈利潤分別不低於12637.31萬元、12651.14萬元和12785.79萬元。

　　值得一提的是，秦皇島茂業原本為秦皇島茂業控股的全資子公司，直到今年6月18日才被轉讓給中兆投資。也就説，秦皇島茂業一直是茂業商業希望收購的對象。

　　7月24日當天，茂業商業再次收到來自上交所的問詢函，問詢函提到中兆投資仍欠秦皇島茂業5.08億元債務，在該關聯方往來尚未清理完畢的情況下，公司收購秦皇島茂業的原因及合理性；另外，由於作為控股股東一致行動人的中兆投資因未按時履行法律義務而被法院強制執行，上交所詢問茂業商業再次擬收購秦皇島茂業是否主要為控股股東提供資金支援。

　　如今，還未回復上交所的上述問詢，茂業商業便以“市場環境發生變化”為由，決定取消收購秦皇島茂業100%股權的計劃。

　　茂業商業流動比率僅為0.52

　　面對控股股東深圳茂業商廈有限公司(以下簡稱茂業商廈)的資金緊張狀況，茂業商業在去年已兩次伸出了“援手”。

　　去年3月，茂業商業以現金4.03億元收購實控人黃茂如旗下的重慶茂業百貨有限公司，溢價達329.97%；去年9月，茂業商業以現金5.66億元收購了茂業商廈持有的泰州一百97.31%的股份，溢價超過16倍。

　　但事實上，出售資産也僅是茂業商廈緩解資金緊張的途徑之一，最新公告顯示，截至7月2日，茂業商廈及其一致行動人累計質押茂業商業股份數約11.45億股，佔其持有茂業商業總股份數的76.45%。

　　與此同時，茂業商廈正在申請發行15億元公司債券，該項目在7月18日顯示為“已回復交易所意見”狀態。

　　而此外，《每日經濟新聞》記者注意到，茂業商業自身的資金情況也並不輕鬆，一季報顯示，截至今年3月31日，茂業商業擁有的貨幣資産為13.32億元，尚無法覆蓋17.90億元的交易對價；茂業商業的流動資産和流動負債分別為39.49億元和76.23億元，流動比率僅為0.52。

　　“持續的高溢價收購關聯方資産，不管是否為向實控人提供資金幫助，無疑都會引起監管的極大關注，而在上市公司本身資金也並不寬裕的情況下，此類交易更需謹慎。”某券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示。