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儘管人民幣中間價成功守住6.7的關口,但離岸人民幣即期匯價當天則跌破6.7,一度跌至6.7148。 今年以來,人民幣匯率波動明顯增大,從年初至今,人民幣對美元匯率中間價貶值幅度超過2.5%,但一籃子的人民幣匯率指數基本保持穩定。進入6月份,英國脫離歐盟這一重大事件擾動著全球外匯市場,最終美元受到追捧,包括人民幣匯率在內的非美貨幣短期承壓。
在央行一系列措施干預下,目前人民幣對美元匯率顯現趨穩跡象,在離岸匯差有所收窄,但貶值預期依然存在。比如,1982年、1983年、1986年、1987年,墨西哥比索對美元貶值幅度都超過50%;1998年,印尼盧比、韓元、馬來西亞林吉特、泰銖對美元分別比上年貶值77%、32%、25%、28%;1999年,巴西雷亞爾對美元貶值36%;2002年,阿根廷比索對美元貶值69%。
在可預見的未來,加大參考一籃子貨幣的力度,即保持一籃子匯率的基本穩定,是人民幣匯率形成機制的主基調。更加成型的對一籃子貨幣的參考機制,將涉及一系列安排,包括引導市場測算保持一籃子匯率穩定所要求的匯率水準,要求做市商在提供中間價報價。
這説明央行匯率政策的主要仲介目標還是美元兌人民幣匯率。與其説匯率政策參考一籃子匯率,不如説央行是根據美元在海外市場相對於其他貨幣的變動幅度,來控制人民幣對美元升值的節奏。
下階段以推進人民幣國際化的資本項目開放和10月份人民幣加入SDR是未來觀察人民幣匯率的關鍵點。因為只有在人民幣匯率制度形成機制和資本項目被放開後,人民幣匯率的波動才更加由市場決定。
另一個重要的步驟是從制度設計上來阻止利用離岸市場來炒作人民幣匯率。中國要開放市場,國際投機客隨時都可能介入人民幣匯率市場,總會有要麼做多要麼做空的市場行為,對此中國要有足夠的應對方式。
在岸即期匯率方面,人民幣對美元即期參考匯率昨日報于6.577、6.578附近,與近期6.579附近的報價相比,人民幣在穩定中微幅上升。自1月中下旬以來人民幣匯率在岸、離岸市場上的企穩,主要源於監管層對外穩定匯市的信號傳遞。
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