根據安排，龍韻股份(603729)將於3月11日網上申購，以下為其申購指南。公司是從事電視媒體廣告經營的綜合型廣告公司。公司的主營業務主要包括電視廣告媒介代理和廣告全案服務。

　　申購代碼：603729

　　股票名稱：龍韻股份

　　申購時間：3月11日(T日)9:30~15:00

　　申購價格：26.61元/股

　　對應市盈率：22.55倍

　　發行數量：1667萬股

　　網上發行：666.8萬股

　　申購上限：申購數量上限0.60萬股；頂格申購資金15.97萬元

　　3月11日(週三) 網上發行申購日

　　3月12日(週四) 驗資、網上申購配號

　　3月13日(週五) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月16日(週一) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　龍韻股份(603729)：立足電視媒體

　　來源： 渤海證券撰寫時間： 2015-03-05

　　投資要點：

　　公司主營業務為電視媒體廣告業，在行業內排名較優

　　公司是從事電視媒體廣告經營的綜合型廣告公司。公司的主營業務主要包括電視廣告媒介代理和廣告全案服務。截至2014年12月31日，公司已經與10家電視臺簽約為廣告獨家代理業務，顯示出較強的媒介資源整合能力。

　　我國電視媒體廣告行業未來發展增速將保持穩定

　　2013年中國傳統媒體廣告投放總額為7,621億元，較2012年的7,045億元增長8.2%。其中電視媒體廣告投放額佔據絕對優勢，達6,045億元，同比2012年的5,449億元增長10.9%，增幅高於2012年的6.4%，我們認為未來三年內公司的媒介代理業務有望為公司營收提供穩定的保障。

　　公司主營穩定增長，進軍數字行銷成為期待

　　近三年來公司主營業務增長迅速。2011年-13年，公司分別實現營收7.44、8.59和11.54億元，2014年1-9月份營收為8.65億元，一直保持較高的增速水準。公司的全案業務範圍已經擴展至新媒體數字行銷領域，現階段新媒體工作內容有展示類廣告服務、網路視頻廣告服務、社會化媒體行銷服務、搜索引擎行銷服務，預計2014年新媒體業務將成為公司新的利潤增長點。

　　盈利預測及詢價建議

　　我們預計2014-16年公司將實現歸母凈利潤為0.84、1.18和1.25億元，同比分別增長1.34%、39.87%和5.86%。按照發行後總股本為6667萬股，每股收益分別為1.26、1.77和1.87元。參考中證行業指數2013年行業的靜態市盈率為56.40倍，參考可比公司2013年的靜態平均市盈率為63.76倍，綜合考慮，我們認為給予公司50-55倍的PE是上市後合理的估值區間，我們認為公司合理市值區間為15.97~19.51億元。

　　風險提示

　　我們認為影響公司經營和業績的主要風險是，廣告獨家代理業務風險；電視媒體廣告受新媒體衝擊的風險；市場競爭進一步加劇的風險等。