市場表現

　　受國泰君安等新股申購、新兩融管理辦法徵求意見等影響，上周市場出現暴跌，各大指數全線跳水。其中，滬指創下7年來最大單周跌幅，失守4500點；創業板同樣重挫下跌，跳水逼近3300點。截至收盤，上證綜指下跌13.32%、深證成指下跌13.11%、滬深300指下跌13.08%、中小板指下跌14.36%、創業板指下跌14.99%。

　　展望本週，我們認為市場在經過大幅下跌之後，存在階段性反彈需求。原因如下：今年以來大盤漲幅巨大，特別是創業板最高漲幅更是高達170%，且一直沒有像樣的回調，上周的暴跌是對今年來巨大漲幅的一次修正。二是此階段的驅動力主要來自於無風險利率的下降和業績的改善，市場將進入新平衡的階段，從而促使極端化估值回歸，寬幅震蕩將成為常態。三是管理層意在引導慢牛行情，適度降溫，而非打壓，從而促進市場長期穩健的發展。四是從技術面看，下方有長期均線的支撐，震蕩指標也從風險區回到了中樞區，短期有反彈的需求。五是打新資金將在本週陸續回流市場，其中週三是資金回流高峰，止跌反彈的可能性較大。

　　投資熱點

　　普跌格局，權重股重挫，題材股全線暴跌。盤面上，各大板塊全線飄綠。其中，建築、通信、機械、電氣設備領跌，跌幅均超過15%；傳媒和電腦的跌幅也超過14%；而鋼鐵、公用事業、輕工製造相對抗跌，但跌幅也接近10%。題材方面，智慧農業、智慧交通、3D列印以18%的跌幅領跌概念板塊；國企改革跌幅最小。

　　行業和個股的投資機會：此階段市場關注重點將轉為基本面的提升，行業熱點將由普漲格局轉為大面積分化的輪動上漲。建議關注三條主線和國企改革主題：(1)政策風口下的週期藍籌：金融、地産、建築、交運等週期性板塊。(2)經濟轉型與實體創新浪潮下的成長：網際網路+、工業4.0 與軍工，分別佈局能源網際網路、醫療網際網路、農業網際網路，智慧機器人、數字資訊化及軍工類資産。(3)基於牛市交易特徵的滯漲板塊補漲機會：食品、銀行與部分資源。此外，下半年可能是國企改革最大的投資窗口，重點關注地方國資資産證券化(挖掘未上市資産規模大品質好的國資)、央企整合重組(軍工、船舶以及核電係等)，以及股權激勵的試點。

　　操作建議

　　考慮到震蕩風險逐漸加大，結構性風險加劇，建議投資者理性對待市場走勢，儘量低吸而不要追高，採取定投或分批的方式買入。

　　建議高風險偏好投資者在短期內順勢而為，維持30%-50%左右權益類基金配置比例；中低風險偏好投資者應警惕市場的調整風險，逢高逐漸減倉，維持20%-30%左右權益類基金配置比例。

　　權益類基金方面，建議投資者重點關注藍籌風格基金，目前估值安全邊際較高，具有較好的階段性配置價值。具體可以關注以下三類産品：1)重倉個股屬於估值較低、有政策托底、前期滯漲的價值型基金；2)精選個股、看重成長品質和競爭優勢的均衡配置型基金。3)主題方面側重受益政策的國企改革板塊和基建板塊的基金。

　　推薦基金

　　上周我們主推的是“旅遊寶”，生活理財産品。這些基金是我們綜合了估值、政策、業績等因素，從一路財富的量化基金池中優選出來的，適合做中長線投資，因此投資者可以逢低繼續跟進。本週我們推薦的是“小寶貝”。

　　該款基金投資推薦可組合購買和單支購買，以兒童産業為主，在投資的同時，進一步關心孩子，每一道程式都在自己的把握之中，每一款産品都瞭如指掌。對於孩子，不一定給TA最好的，但一定要給最信賴的，從現在開始，讓每一次關懷都看得見。這一次，我們不比起跑線，不比才藝，不比最強大腦，我們只比關愛！