益民基金：市場迎來基於估值基礎的反彈

　　上周市場系統性反彈，各大指數均表現強勢，上證、滬深300、萬得全A和創業板指分別上漲1.8%、2.2%、3.6%和3.9%，分板塊看，家電、電子和輕工表現強勁，漲幅均超過6%，非銀金融、石油石化和銀行表現疲軟，前期強勢的銀行是唯一下跌的板塊。主題投資又開始活躍，粵港澳、裝飾園林板塊錄得10%以上漲幅。

　　2017年5月份，全國工業生産者出廠價格同比上漲5.5%，環比下降0.3%。工業生産者購進價格同比上漲8.0%，環比下降0.3%。1-5月份平均，工業生産者出廠價格同比上漲6.8%，工業生産者購進價格同比上漲9.0%。在經歷4月的回落後，5月進出口數據雙雙回升。據海關總署昨日數據顯示，以美元計價，5月我國出口同比增長8.7%，較4月回升0.7%；進口同比增長14.8%，較4月11.9%的增速回升2.9個百分點。而以人民幣計價，5月出口增速較上月擴大3.5個百分點，出口增速較上月擴大1.2個百分點。

　　日前，國資委召開國企改革吹風會，從公司制混合所有制改革，國有資本投資、運營公司試點，央企兼併重組，公司法人治理結構，國資委職能轉變等多方面總結了最新工作進展，並透露了下一步工作重點。關於重組，國資委副秘書長彭華崗表示，下一步，國資委將繼續推進中央企業集團層面重組，目前的重點是推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域重組。

　　本週的市場反彈有明顯的三重切換特徵，一是整體指數走勢切換，二是大小盤強弱趨勢切換，三是主題和板塊切換。無論哪個層面上看，都具有較強的超跌反彈特徵。但與一般的反彈不同的是，上周的上漲是存在物質基礎的，有很多優質的中小盤個股經過接近2年左右的下跌，已經從估值上出現了投資價值，PEG<1的個股(集中在TMT領域)已經越來越多地出現，經歷了長期漫長的下跌，其實已經到了合理價值區間，因此本輪反彈是有估值基礎的。再結合此前關於市場對利多和利空因素的反應鈍化和利空真空期的到來，股價的上漲面臨較小的阻力，綜合因素締造了這一次迅猛的反彈。但值得注意的是，經濟的下臺階和不確定因素的提升依舊在長期會對股價造成壓製作用，因此中長期保留一份謹慎是科學的態度。