2025北京文化論壇 | 解讀《文化産業投融資研究報告》：市場加速回暖 積極佈局IP經濟賽道

中國網北京9月25日訊（記者 秦金月）9月24日，在2025北京文化論壇文化産業投資人大會上，清華大學五道口金融學院文創金融研究中心發佈了《文化産業投融資研究報告》（以下簡稱“報告”），並就主要內容進行了分享和解讀。

文化産業發展態勢和文化産業投融資市場發展態勢向好

報告認為，2024年以來，國家密集出臺一系列相關政策，從繁榮文化和旅遊消費、豐富多元供給、深化文化體制機制改革等方面發力，各地因地制宜、精準施策，以制度創新為文化産業高品質發展注入新活力。新一代技術創新持續賦能，為産業升級帶來新動能。文商旅體深度融合，持續催生新模式。與此同時，隨著文化自信日益增強，全球傳播網路持續擴張推動我國文化出海實現全面升級，形成全球影響力與産業價值雙提升的新格局。多措並舉下，推動我國文化産業高品質發展格局加速形成。

根據國家統計局數據顯示，2024年全國文化産業實現營業收入19.1萬億元，創歷史新高。規模以上文化企業發揮重要作用，2024年規模以上文化及相關産業企業實現營業收入14.2萬億元，同比增長6.0%；2025年上半年實現營業收入7.1萬億元，同比增長7.4%。文化新業態成為推動産業增長的核心引擎。2024年規模以上文化新業態企業營業收入同比增長9.8%，快於全部規模以上文化企業3.8個百分點。2025年上半年，規模以上文化新業態企業營業收入同比增速提升至13.6%，快於全部規模以上文化企業6.2個百分點。

在政策利好和産業向好的帶動下，我國文化産業投融資市場加速回暖。我國文化産業投融資活動在2024年9月24日所有金融政策發佈後加速恢復。2024年下半年融資次數與融資金額恢復雙增，2025年上半年增速顯著提升，分別達到63.2%和88.9%。

分市場看，2024年以來債券融資市場融資數量始終保持增長；2024年下半年以來私募股股權市場加速回升，並購市場恢復增長；2025年上半年上市企業與新三板掛牌企業的股權再融資金額也開始恢復增長。分領域看，投融資數量和金額實現增長的文化産業細分領域在2025年上半年均較2024年有所增加。

在市場整體回暖態勢下，我國投融資市場對文化産業的創新發展的支援力度不斷加大。文化科技融合領域成為投資重點。2024年，私募股權市場“人工智慧+文化”類創新融資項目數量佔比已超30%。2025年上半年，這一比例超過40%。“VR+文化”、“低空經濟+文化”、“具身智慧+文化”等創新項目在2025年上半年佔比合計也超過30%。部分人工智慧項目借助香港資本市場實現退出，出門問問、七牛智慧、雲知聲等公司已相繼完成赴港上市進程。

同時，投融資市場積極佈局IP經濟賽道。通過上市融資股權投資、産業基金、並購等方式，賦能國潮IP孵化、衍生品開發、潮玩電商及影視IP商業化等，打造文化消費新引擎。如拼搭角色類玩具的領導者布魯可在香港上市，實現超17億元人民幣的融資。

同時，各地積極推動金融服務創新，激活産業活力。如北京市率先推動版權金融區域試點工作，廈門、南京等地則以定制化金融服務護航文化出海。

文化産業邁進支柱産業將呈現四大趨勢

報告認為，文化産業在發展成為支柱産業的過程中將呈現四個趨勢：

一是文化産業供需兩端協同發力。一方面，文化産業數字化、智慧化的發展，將從供給端為文化消費市場提供新産品、新體驗和新場景。另一方面，人口結構的變化和農村居民服務性消費的快速增長，將形成以“銀發品質”“中年剛需”“青年嘗鮮”“鄉村消費”為特徵的文化消費新生態。同時，低空經濟、人工智慧、元宇宙等商業化進程提速，技術應用在文化領域將加快滲透，加速文化新質生産力發展。同時，文化産業也將借助區塊鏈等技術完善版權等要素保護體系，在産業鏈各環節形成更高效的價值分配機制。

二是體制機制改革與要素市場建設聯動發力。隨著文化體制機制改革將縱深推進，以及文化數據要素市場建設將持續推進，通過制度創新與市場配置的雙輪驅動，形成“制度創新引領、要素市場支撐”的發展格局。

三是文旅賦能城市更新和文商旅體融合協同。文化産業將通過歷史文化街區改造、傳統消費空間煥新、老舊廠房更新等，助力城市更新。同時，文商旅體融合將打造複合型消費新場景，形成多元業態協調發展的新局面。

四是文化出海戰略將持續深化。形成以中華文化為核心、以數字技術為支撐、以市場機制為紐帶的文化出海新範式。多層次、多主體的協同出海體系將不斷完善，持續提升中華文化的國際影響力和國家文化軟實力。

文化産業投融資市場要抓住機遇實現高品質發展

報告認為，當前文化産業正迎來戰略機遇期，産業發展態勢良好，文化産業投融資活動也日趨活躍。

但是，文化産業投融資市場存在三方面挑戰，制約産業與金融向更高水準發展。一是當前A股上市文化企業綜合經營表現未能有效反映文化科技融合、文化旅遊融合等新業態的良好發展態勢，影響市場價值評估的效率。二是在文化科技企業的培育機制方面，仍存在政策與金融支援銜接不足、支援力度不足等問題。三是多元退出機制有待落地。

政策層面持續發力，推動文旅公募REITs發行，完善並購重組的支援政策，支援S基金髮展等。這些舉措已初見成效，但政策落地過程中仍存在堵點，如S基金細則未完善、REITs首單未破冰等，市場需要更清晰的制度指引。

此外，《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》頒布執行後，文化企業赴港上市活躍，2024年和2025年上半年分別有6家和3家文化企業在香港上市，融資金額分別達16.6億元人民幣和34.7億元人民幣。

文化産業投融資市場應補足短板，與文化産業協同並進。一是進一步完善從促進投資到暢通退出的政策支撐體系，深化財政金融協同，撬動文化産業投資，激活文化消費。二是完善多層次綜合投融資體系，健全重點圍繞文化新質生産力賽道的文化企業上市後備資源庫，鼓勵私募股權基金參與企業並購，推動S基金市場發展，推動文旅REITs發行，進一步提升資本要素保障能力。