中興通訊（000063，收盤價14.40元）今日發佈2014年上半年業績報告。報告期公司實現營業收入376.97億元，同比增長0.51%；凈利潤11.28億元，同比增長263.92%；總體毛利率和毛利總額均得到較大提升。同時中興通訊預計，2014年第三季度公司的收入將同比增長，歸屬凈利潤為17億~19億元，同比增長208.19%~244.45%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，中興通訊業績大幅增長主要是因國內4G市場的啟動以及公司去年同期業績基數較低。不過，這也顯示出，在經歷了2012年的陣痛與2013年的休整之後，公司已基本消化了前幾年過度擴張的後遺症。

　　仍未恢復正常水準

　　財報顯示，受益於持續加強合同盈利管理、國際合同毛利率改善以及國內4G建設全面展開，中興通訊總體毛利率和毛利總額均得到較大提升。公司上半年整體營業收入同比增長0.51%至376.97億元，凈利潤達到11.28億元，同比增長263.92%，基本每股收益為0.33元。公司經營活動産生的現金流凈額實現正收益並創近十年之最。

　　其中，國內市場營業收入192.59億元，佔中興通訊整體營業收入的51.09%；國際市場實現營收184.38億元，佔中興通訊整體營業收入的48.91%。

　　值得一提的是，《每日經濟新聞》記者注意到，上半年中興通訊凈利潤的大幅度提升，很大程度上歸功於2013年上半年其凈利潤處在歷史低位。2011年公司大規模開拓海外市場，通過犧牲利潤換取市場份額，導致2013年上半年歸屬凈利潤僅3.1億元。

　　中金公司研究部執行總經理林榮彥昨日接受記者採訪表示，中興通訊在2011年海外擴張時的低毛利率訂單在2012~2013年已基本消化完成。歷史包袱解除後，公司利潤水準明顯改善。同時，儘管業績大幅回升，但從財報數據對比來看，仍沒有恢復到正常水準。

　　4G啟動助推業績大增

　　從上半年財報數據可見，4G啟動是中興通訊業績向好的重要原因。

　　來自公司的資料顯示，在無線産品方面，中興通訊繼續鞏固去年全球增速第一的優勢地位。特別在國內市場，中興通訊在今年上半年中移動4G二期招標在一期的基礎上有所提升，獲得最大市場份額，在電信和聯通4G招標中繼續鞏固取得的領先市場份額。報告期內，全球4G網路規模部署及相關配套設施建設，帶動中興通訊運營商網路産品實現營業收入218.36億元，佔總營收的57.9%。

　　分析認為，隨著國內LTE-FDD混合組網實驗牌照發放，國內三大運營商將繼續加大4G投入。中信證券8月20日研報顯示，中國聯通下半年資本開支將比上半年增加170.7%，同比增加12.7%；中國移動下半年資本開支將比上半年增加68.7%，同比增加10.7%，重點在發展4G。預計這將會有利於中興通訊下半年的收入、利潤持續增長。

　　國際市場方面，中興通訊在國內大規模建設4G網路的經驗將對國外市場拓展起到示範效應，預計2014年在包括日本、歐洲、拉美、印度、泰國、馬來西亞等國家和地區的LTE建設將會實現100%增長，無線業務整體將增長20%。