■ 投資者説

　　比特幣並不具備虛擬貨幣的功能。當1300萬的流通硬幣，其中50%被950個人擁有時，便可斷定這完全是一個顯淺的、不流通的封閉市場。

　　近來，沉寂了一年多的比特幣，又突然死灰複燃，成為中國金融市場被熱炒的“寵兒”。尤其是11月以來的前3個交易日，比特幣的價格上漲超過1000元/個，漲幅高達40%以上，創去年8月上旬以來的新高。

　　據報道，近幾個月來比特幣的上漲，可能與一個名為“MMM社交金融網路（簡稱MMM）”有關。今年7月左右MMM進入中國，以傳銷組織的形式在中國展開行銷活動，與比特幣上漲的時間上相吻合。

　　所謂的“MMM社交金融網路”，是由俄羅斯金融巨騙謝爾蓋·馬伕羅季多年前發起的一個組織，其規則非常簡單，新加入的會員首先無償提供援助資金給其他會員，然後每個月獲取30%利息，主要利用比特幣進行交易。

　　比特幣和龐氏騙局十分接近，比特幣的早期接受者佔據了很大優勢，如果後續資金停止進入該領域，則比特幣無法繼續升值。由於根本無法實現承諾的投資回報，因此對於老客戶的投資回報，只能依靠新客戶的加入或其他融資安排來實現。所以一個標準的龐氏騙局會不斷擴大他的受眾，形成一個金字塔形的利益分配體系，一旦沒有人加入，這個遊戲就玩不下去。

　　前段日子中國股市的大幅回落，樓市也依然在調整期，大宗商品又進入了漫漫熊市，如這兩個星期以來，金價大跌接近10%至五年來低位；加上網際網路寶寶類産品、P2P網貸等各類理財産品的收益都在下滑。而在此刻反彈的比特幣對於此時缺乏投資渠道的投資者來説無疑是“致命誘惑”。

　　比特幣，因其匿名、完全去中心化等“優點”，被精美包裝之後進入了金融市場，在過去幾年，曾一度受到一些人的狂熱追捧，這種具有夢幻般色彩的技術塊比特幣，被其狂熱追隨者們認為是貨幣的未來形式，也就是虛擬貨幣。

　　何謂虛擬貨幣？歐洲銀行管理局于2014年將其定義為：“既非由中央銀行或公共機構頒發，也不一定要連接于一種法定貨幣，但作為支付手段被自然人或法人接受，並且可以進行轉讓、存儲或可以進行電子交易的一種貨幣。”

　　但是，從規定我們可以看出，比特幣並不具備虛擬貨幣的功能。當1300萬的流通硬幣，其中50%被950個人擁有時，便可斷定這完全是一個顯淺的、不流通的封閉市場。明眼人不難看出，這是一個多麼狹窄的交易市場。

　　比特幣並不是真正的貨幣，它不是一個賬戶單位，不是一種貨幣，也不是支付或存儲價值的手段。沒有商品和服務用這種隱秘的貨幣進行定價，並且存在重大的價格波動。最近，美國已經退而將比特幣列為大宗商品，這就更加説明比特幣成不了貨幣，比特幣的原始初衷已經破滅。而大宗商品向來是華爾街的投機類金融産品，並非投資品。

　　也就是説，如果投資者選擇比特幣這一投資渠道，那麼進入這一市場就好似加入一場龐氏騙局，謊言遲早會被拆穿，擊鼓傳花的最後一棒也將不可避免。

　　□陳思進（資深風險投資顧問）