張婧熠

　　有些股票，不論市場漲跌，永遠在風口。

　　滬指上周大幅調整，三個交易日大跌368點，一度讓市場陷入恐慌。然而，申萬一級行業電腦板塊仍逆勢上漲逾7%。且在截至5月11日的近10日、近60日和年內累計漲幅榜上，電腦板塊都穩坐頭把交椅，傳媒板塊則緊隨其後，通信板塊的年內累計漲幅也位居前列。

　　那麼，不懼調整，抵抗波動的TMT板塊，為何能穩站風口？還能在風口站多久呢？

　　穩站風口的TMT

　　電腦板塊年內一直獨領風騷，板塊指數和龍頭個股一直遙遙領跑。而這一強勢表現，在近兩周大盤的調整和反彈中更得以充分體現。

　　上周大盤出現較大調整，上證綜指下跌5.31%，深成指下跌2.28%。滬深300指數跌幅也達到4.03%；但申萬一級行業電腦板塊則強勢上漲7.2%，位列全部板塊漲幅首位。漲幅居前列的個股包括長亮科技、華宇軟體、達實智慧、東方網力等。

　　5月11日，大盤出現強勢反彈。上證綜指站回4300點位，並最終收于4333.58點，全天上漲127.66點。深成指則與15000點一步之遙，收于14944.88點，全天上漲463.63點。值得一提的是，截至收盤時A股共有280隻個股齊演“漲停秀”。據此前的市場數據，A股曾于2008年8月滬指突破2500點時，有過超300隻個股漲停的紀錄。

　　在11日的漲停秀中，創業板個股有92隻，中小板個股有78隻；滬深兩市主機板個股分別有79隻、31隻。行情企穩大漲，市場風格的爭辯也再起。

　　海銀財富投資策略負責人對此稱，改革牛的投資邏輯不變，市場仍有進一步上漲空間；創業板、中小板公司利潤增長突出等利好刺激下，板塊及個股再現飆漲。但在證監會加快發行節奏、多空分歧短期加大等現狀下，更應提防個股分化加劇的風險；對不斷高企的創業板，宜且戰且退、儘早落袋為安。

　　市場風格的波動，卻仍未打破電腦板塊遙遙領跑的格局。至5月11日收盤，電腦板塊全天漲幅6.41%；板塊內成交額1085.92億元，漲停個股達39隻。傳媒板塊緊隨其後上漲5.85%，漲停個股16隻;通信板塊全天上漲4.38%，漲停個股有12隻。TMT板塊共有67隻，佔漲停總數的近1/4。

　　TMT的強勢表現，並不僅限于近兩周。Wind統計顯示，截至5月11日收盤，電腦板塊近10日漲幅為16.2%、近60日漲幅為83.44%、年內累計漲幅為134.04%，位居各項數據指標的首位。傳媒板塊在年內累計漲幅、近10日累計漲幅排行中緊隨其後，分別為110.73%、13.72%，大幅領跑位列第三的輕工製造。而通信板塊則在年內累計漲幅和近10日漲幅中，位列排行第五。

　　還能牛多久？

　　順勢，是TMT板塊穩站風口的絕對優勢。

　　“全面配置、隨時上車、買買買。”是長江證券電腦行業分析師今年開年對行業提出的觀點口號。分析師馬先文稱，上輪牛市主要由房地産、建築等實體經濟高景氣來支撐的，而在實體經濟進入成熟期等新的背景下，本輪牛市的核心支撐應來自於“網際網路+”創造出數十倍的行業空間。而面對今年以來電腦的強勢表現，馬先文認為應歸結于電腦企業擔起了新一輪浪潮的主角，未來還將全面迎來增量資金的配置高潮。

　　而大勢所趨之下，板塊更頻頻出現利好催化。上周，大眾創業、萬眾創新熱潮仍在不斷升溫；國務院還發佈《關於大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》，市場對此解讀為培育經濟新動力、重申軟體企業入口價值的重要信號。

　　對於TMT板塊來説，穩定的業績增長還從風險把控的維度上，為板塊行情助力。

　　Wind資訊統計顯示，電腦行業上市公司2014年全年的營收同比增長10.27%，增速較去年同期提升3.4個百分點；實現歸屬母公司股東凈利潤同比增長21.67%，增速較去年同期提升5.7個百分點。子行業來看，軟體板塊營收、歸屬母公司股東的凈利潤增速分別為20.8%、25.5%；IT服務營收及凈利潤增速分別為14.9%、17.2%。硬體板塊收入增長表現偏弱，增速分別為5.7%、21.2%。

　　而最新統計的板塊一季報和中報預告統計來看，電腦板塊凈利潤同比增長25.8%，增速相比2013年上升18.4個百分點。另有對中報凈利潤進行預告的37家板塊個股，其中26家預增，佔比70%；另10家預減，佔比27%。此外，傳媒板塊去年年報業績增速較為明顯，今年一季報整體盈利性較同期則有所下滑，但整合行銷板塊的盈利增速仍有提升。

　　然而，對於TMT板塊的隱憂也在醞釀發酵。

　　李振亞同時稱，雖然目前軟體行業的增速正在逐漸趨緩，但在行業幾乎集體面向網際網路積極轉型的大背景下，未來電腦板塊仍有望成為最具業績爆發力的行業；板塊估值上移的大趨勢短期難以改變。