本刊記者 杜鵬／文

　　暴風科技(300431.SZ)主營網際網路視頻，2015年3月24日正式登陸創業板，乘著牛市東風，公司股價一路攀升，短短時間最高漲幅達30多倍，市值最高攀升至336億元。

　　經歷多輪股災後，暴風科技目前市值仍然高達208億元，但是其2016年一季度凈利潤卻僅有區區300多萬元，而且目前的盈利還是上市公司通過大秀財技而得。

　　暴風科技4月26日發佈一季報，公司一季度實現收入1.9億元，同比增長105.76%；歸屬母公司股東的凈利潤339.55萬元，同比增長205.83%。

　　少數股東虧損之謎

　　暴風科技2016年一季度凈利潤僅有339.55萬元，不過這還主要得益於“少數股東損益虧損1395.17萬元”。

　　暴風科技2015年年報第29頁披露的“主要控股參股公司分析”顯示，上市公司旗下的控股參股公司共有兩家：天津鑫影科技有限公司(下稱“天津鑫影”)、深圳暴風統帥科技有限公司(下稱“暴風統帥”)。

　　暴風科技2015年年報稱，天津鑫影係暴風科技全資子公司，暴風統帥係暴風科技控股子公司，上市公司持股比例為31.97%，這兩家子公司均被納入上市公司合併報表範圍。財報顯示，這兩家子公司2015年收入分別為3325.03萬元、1.25億元，凈利潤分別為2038.7萬元、-2273.32萬元。

　　按照“少數股東損益虧損額/少數股東持股比例=-1395.17萬元/(1-31.97%)”計算，暴風統帥2016年一季度虧損額高達2050.82萬元，已經基本上與2015年全年的虧損額持平。

　　暴風科技相關負責人對《證券市場週刊》記者表示，少數股東虧損主要是暴風統帥虧損所致，虧損主要是因其目前處於新産品研發期研發期，投入較大，另外，由於新産品上線，公司加大了市場推廣力度。

　　暴風統帥是由上市公司收購而來，不過形成鮮明對比的是，其被收購前沒有發生虧損，相反連續實現盈利。

　　暴風科技2015年7月6日發佈公告稱，公司擬以自有資金1.35億元，收購新日日順持有的深圳統帥創智家科技有限公司(收購完成後更名為“暴風統帥”)30.37%股權。同時，暴風控股作為上市公司關聯方，擬以現金1.15億元通過股權轉讓及增資的方式，取得暴風統帥19.63%股權。本次交易後，暴風科技與關聯方暴風控股將合計持有暴風統帥50%股權。

　　公告介紹，暴風統帥的主營業務為網際網路電視業務，該公司成立於2015年6月15日，成立後承接了海爾電器旗下“統帥”品牌電視的全部業務、資産、負債和人員。“統帥”是海爾電器旗下家電子品牌。

　　數據顯示，“統帥”品牌電視2014年完成銷量約41萬台，統帥電視資産2014年、2015年1-4月分別實現營業收入7.30億元、2.64億元，凈利潤2524.88萬元、851.27萬元。

　　由此可以看出，暴風統帥的核心資産經營狀況還是不錯的，2014年以及2015年1-4月均實現了盈利。

　　那麼，暴風統帥在被上市公司收購之後，為何會由原來的盈利突然轉為大幅虧損呢？對此，上述負責人表示，暴風超體電視業務目前虧損是因為其在被收購前後所産生的産品不太一樣。

　　通過此次交易，暴風科技正式進入網際網路電視領域。公司表示，通過投資統帥創智家切入這一領域，可有效利用自身的品牌影響力、海量網際網路用戶和豐富的網際網路産品運營經驗，在網際網路電視領域迅速獲得領先地位。

　　不過，在小米、樂視、微鯨等新生代網際網路電視的激烈爭奪，和康佳、創維等傳統電視廠商競相推出網際網路電視子品牌的當下，暴風能否攪局成功存在較大變數。

　　財報顯示，暴風科技收購暴風統帥形成賬面商譽1.28億元。未來一旦業績無法達到預期，公司恐怕將要對此計提減值準備。

　　開發支出大增

　　2016年一季度，暴風科技開發支出賬面價值較期初增加20.6%至3166.39萬元，當期增加額有540.96萬元，增加額佔當期凈利潤的比例高達159.32%。

　　《證券市場週刊》記者注意到，暴風科技2015年開發支出就已經出現明顯增長，期末賬面價值為2625.43萬元，較期初大幅增加521.06%。

　　從研發支出資本化率來看，暴風科技2015年也明顯提升。

　　年報顯示，公司2015年研發投入金額1.37億元，其中研發支出資本化金額為3974.46萬元，資本化研發支出佔研發投入的比例為29.11%，而2014年這一比例為14.42%。

　　對於2015年開發支出大幅增加，暴風科技在年報中解釋稱，主要是公司及暴風統帥增加新研發項目所致。年報顯示，公司目前在研項目包括暴風影音5、MAC版暴風影音、暴風雲視頻、廣告資源擴充、VIP用戶付費體系等。

　　按照會計政策，企業內部研究開發項目的支出區分為研究階段與開發階段並分別處理，研究階段的支出應當在發生時費用化計入當期損益，即列為“研發費用”，計入管理費用；開發階段的支出應在滿足技術可行性等條件進行資本化，即列為“開發支出”，計入無形資産。

　　不過，會計準則對研發支出資本化的規定並沒有強制性的約束條款，怎麼區分研究階段和開發階段，選擇的主動權其實掌握在企業手中，在實際操作中，會計師往往優先採納企業意見，而這也成為上市公司利用開發支出調節利潤的重要手段。

　　依據申萬三級行業劃分，暴風科技屬於網際網路資訊服務行業，該行業共有10家上市公司。順網科技(300113.SZ)、生意寶(002095.SZ)、盛天網路(300494.SZ)、東方財富(300059.SZ)、上海鋼聯(300226.SZ)等5家上市公司均是將研發支出全部費用化，賬面上沒有任何的開發支出。

　　同上述5家同行業上市公司相比較，暴風科技研發支出資本化政策明顯偏激進。對此，上述負責人表示，公司各種研發項目均嚴格按照企業會計準則進行財務處理，且均經過會計師審計。

　　大秀財技避虧損

　　虛擬現實是暴風科技重點佈局的新業務，實施主體是北京暴風魔鏡科技有限公司(下稱“暴風魔鏡”)，目前這塊業務仍處於燒錢階段。不過在暴風科技高超的財技運作下，這塊業務的虧損，已經無法對上市公司2016年一季度的凈利潤産生影響。

　　暴風魔鏡成立於2015年1月30日。2015年半年報顯示，暴風魔鏡係暴風科技參股子公司，被上市公司計入“長期股權投資”，按照權益法進行核算，其2015年上半年共發生虧損1846.78萬元。

　　對於暴風魔鏡發生虧損，上市公司解釋稱，公司虛擬現實業務處在早期投入階段，導致虧損發生。

　　2015年8月18日，暴風科技發佈公告稱，向暴風控股和黃曉傑轉讓暴風魔鏡11%股權，轉讓對價合計3366萬元。本次股權轉讓後，暴風科技持有暴風魔鏡的股權比例將從原來的30.84%降低至19.84%。

　　對於此次交易，公告表示，虛擬現實行業目前處於早期發展階段，考慮到該行業需要投入大量資金且短期內無法盈利，公司通過此次股權轉讓可在一定程度上緩解財務壓力，降低經營風險。

　　暴風科技2015年年報稱，隨著持有暴風魔鏡股權比例的下降，上市公司已無法對其産生重大影響，故將暴風魔鏡股權歸入可供出售金融資産，按照成本法進行核算。至此，暴風魔鏡的大額虧損，將不會再拖累上市公司的業績。

　　上市公司以不再産生重大影響為由，做出上述會計政策調整，然而這個理由恐怕難以站住腳。

　　全國企業信用資訊公示系統顯示，暴風魔鏡的董事長是馮鑫，監事會主席是張鵬宇，韋嬋媛擔任董事一職；而這三每人平均是暴風科技的高管，在上市公司中分別擔任董事長、副總經理、董事。

　　上市公司需要對投資者給出合理解釋。如果上市公司仍然能夠對暴風魔鏡産生重大影響，那麼即使股權比例下降至20%，但也應該按照權益法進行核算。

　　上述負責人表示，本次股權轉讓有利於進一步增強暴風魔鏡的經營活力，符合全體股東的利益。

　　暴風科技大秀財技粉飾業績背後，《證券市場週刊》記者注意到，上市公司股東拋出了鉅額減持計劃。

　　3月31日，暴風科技45.37%的股份解除限售。3月28日和30日，暴風科技股東青島金石暴風科技投資諮詢有限公司和北京和諧成長投資中心(下稱“和諧成長”)先後公告擬減持暴風科技股份。

　　減持前，和諧成長為暴風科技第二大股東，持有暴風科技7.84%的股份。和諧成長稱，出於“公司財務安排”，計劃減持其持有的暴風科技全部股份。

　　4月6日，和諧成長通過大宗交易，減持暴風科技1100萬股，套現約10億元。