近日，一篇名為《崑崙萬維危局》的文章，引起媒體關注，該文章對崑崙萬維上市一年以來的表現提出質疑，對此，4月4日，《證券日報》記者獨家採訪到崑崙萬維董事周亞輝，他表示，公司財務整體健康，投資公司表現非常好，按照VCPE行業的評估方法，目前公司投資的企業賬面公允價值回報已經超過100%，並不存在資金鏈緊張的問題。

　　同時，有接近崑崙萬維的人士也指出，上述文章在缺乏實際調研的情況下斷章取義，仔細一看就明顯缺乏專業性，缺乏對網際網路行業動態的了解，顯得非常業餘，等崑崙萬維年報一齣，很可能會被“打臉”。

　　凈利潤同比增長超二成

　　據了解，周亞輝受邀出席4月12日Facebook的開發者大會，且將進行現場演講。而記者聯繫到周亞輝時，他剛剛走下赴美的飛機。

　　實際上，根據崑崙萬維已經發佈的2015年業績快報，也能看出公司這一年表現如何。公告顯示，2015年，崑崙萬維實現營業收入17.89億元，同比下降7.50%；實現營業利潤4.03億元，同比增長24.43%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤4.05億元，同比增長24.14%。公司雖然營業收入略有下滑，但是利潤方面依然穩步增長。

　　周亞輝表示，公司營收降低是因為網頁遊戲及客戶端遊戲收入的縮減，是基於對整體網際網路遊戲發展前景的判斷，公司在過去兩年主動縮減了這兩塊業務的發展，以移動端業務逐步取代PC端業務是公司順應網際網路發展趨勢做的主動調整，到目前為止，公司移動端遊戲及軟體應用業務均保持快速增長的趨勢。公司凈利潤上升主要來源於移動遊戲自研和發行的穩步上升以及投資收益等。

　　崑崙萬維三季報曾顯示，公司賬面貨幣資金餘額7085萬元，基於上述數據，質疑聲音得出結論認為，崑崙萬維不但業績堪憂，而且現金流緊張，幾成空殼。不過，單憑一個三季報並不能完全代表一個公司的現實情況。香頌資本執行董事沈萌在接受記者採訪時表示，很多業務都是有收費週期的，而且四季度通常會是一個資金集中回籠的時間段，“現金流是動態的，負債率是靜態的，相比現金流來説，負債率等是衡量公司更為常見的指標”。

　　對此，周亞輝表，根據三季度現金流得出結論，實屬荒謬，“目前公司財務整體健康，不存在資金鏈緊張的問題。截至2015年9月30日，公司資産負債率為25.06%，在上市公司中屬於偏低範圍。截至2015年末，賬面貨幣資金也有相應上升，因目前年報披露前屬於敏感緘默期，目前還不方便透露。”

　　投資企業回報率100%

　　實際上，對於崑崙萬維頻繁投資的問題，也曾有過質疑聲音。彼時，周亞輝就曾表示，公司具體所投項目覆蓋了網際網路金融、遊戲上下游IP、社區、工具、視頻等，基本圍繞公司五大經營主線，公司2015年的對外投資金額中，80%以上都是投向這5大方向，很多其他領域的投資都是金額佔比很小。

　　而此次，質疑聲音認為，崑崙萬維不但“跟風”投資，而且為了逃避資訊披露，更喜歡投資海外公司。對此，沈萌表示，從監管角度而言，投資海外公司並不能逃避披露，“要調查的話是可以追溯到的。而一些上市公司投資海外的因素很多，一方面，國內公司估值太高，相比來説海外公司性價比更高；另一方面，有的公司可能是為了産業發展、研發積累考慮。”

　　實際上，崑崙萬維目前企業投資成績非常好，按照VC/PE行業的評估方法，目前公司投資的企業賬面公允價值回報已經超過100%，這一成績超過了國內絕大多數VC和PE。周亞輝告訴記者，例如，趣分期2016年的GMV將超過300億元，最新一輪正在進行的融資估值已經高達150億元，而我們投資時，它一年的GMV只有8億元”。

　　“此外，崑崙萬維一直以來就是一家面向國際市場的企業，海外市場收入在公司營收佔比中也長期超過70%，這一獨特優勢使得崑崙萬維受人民幣海外匯兌管制影響較小，相對於多數國內同行，崑崙萬維有能力進行更大規模，更高效的海外投資。同時基於海外市場投資項目較國內同類項目估值明顯偏低這一現實，崑崙萬維在上市前後的一系列收購中海外投資佔比較高，並基於此打造國際網際網路産業閉環，”周亞輝進一步表示。

　　投資的P2P並未自融

　　2013年以來，網際網路金融飛速發展，而崑崙萬維及時投資，也趕上了這波P2P的風潮。但是，質疑聲音認為，崑崙萬維投資的項目存在“自融”嫌疑。

　　實際上，投資標的的真實性，是合格P2P企業與違規P2P最大的不同。目前市場上出現問題的P2P企業，普遍存在虛構標的騙取投資者資金，並挪作他用的行為，上個月，《證券日報》還曾報道《葉問3》背後公司快鹿集團涉嫌自融。

　　對此，周亞輝表示，文中提到的銀客、洋錢罐等有部分資産投向趣分期的問題，顯然是混淆視聽。“銀客、洋錢罐的錢是投向了趣分期平臺上的大量個人客戶消費信貸的債權，而不是投給了趣分期這家公司，這個細微的差異，外行人容易混淆，但卻是有著本質的區別，也是合規P2P的規範之一。而且做為配置之一，所佔比例有嚴格限制，都不超過10%。根本談不上自融。”

　　崑崙萬維對所投項目均嚴格審查，堅決杜絕此類現象的發生。“趣分期、銀客網、LendInvest Limited、隨手記、洋錢罐等崑崙萬維所投資的fintech企業早在公司投資之前，便已擁有較高的市場知名度，並在相關細分市場贏得一定的市場優勢。崑崙萬維對這些企業的投資均未獲取控股地位，且除崑崙萬維外，還有螞蟻金服、源碼資本等知名企業及機構對這些優秀企業進行投資。在網際網路金融領域，分散投資多家企業也是許多投資機構及對該行業有戰略佈局的巨頭企業的常見行為。崑崙萬維沒有意願，也沒有能力利用這一投資佈局網路進行自融操作。”周亞輝進一步表示。

　　實際上，記者粗略瀏覽了崑崙萬維投資的P2P項目，以銀客網和洋錢罐為例，投資者可以在平臺上查詢到自己所投資金額的最終去向，甚至最終債務人的資訊。在採訪過程中，也有熟悉P2P的業內人士告訴記者，上述項目都符合網際網路金融平臺的標準，可以稱得上是市場上投資透明度較高的網際網路金融投資平臺之一。