2015年7月9日，暴風科技創始人、董事長馮鑫在新京報主辦的“尋找中國創客”活動發言。新京報記者 侯少卿 攝

　　作為老牌線上視頻播放公司，北京暴風科技股份有限公司（簡稱“暴風科技”：300431）登陸A股後創造了A股歷史上最長的連續漲停紀錄，成為市場關注的焦點。暴風科技創始人、董事長馮鑫曾表示，公司內部誕生了10位億萬富翁。按照暴風科技停牌前的股價，重組完成後暴風科技將批量生産出劉詩詩等10位億萬富豪。

　　這其中就包括影視明星劉詩詩。今年3月14日，暴風科技公佈重大資産重組方案，擬收購三家影視遊戲類公司股權，其中就有劉詩詩持股的稻草熊影業。暴風科技的收購邏輯是基於其上市後提出的DT大娛樂戰略（DT是數據處理技術的英文簡稱）。

　　3月24日，將迎來暴風科技上市一週年。過去的一年，與A股一樣，暴風科技也充滿著爭議。

　　31億收購三家公司

　　“我覺得投資人看的是大項目。暴風科技未來可能有些大的資本動作，肯定遠遠超過現在的數量級，可能在一百天或者兩百天內就見分曉。”2015年8月底，馮鑫在接受媒體採訪時如是説。

　　馮鑫説這話兩個月後，暴風科技就開始停牌，直到今年3月14日，暴風公佈重大資産重組方案：發行股份及支付現金的方式，購買三家公司的股權：10.5億元收購甘普科技100%股權；10.8億元收購稻草熊影業60%股權；9.75億元收購立動科技100% 股權；同時募集配套資金30億元。

　　“樂視上市的時候，無論是用戶群還是影響力甚至收益都不如暴風，樂視後續的操作難度其實也沒有那麼高，不就是資本做了一些工作嗎？”馮鑫在上述採訪的過程中，如此評價樂視網。

　　此後，馮鑫也開始了自己的資本運作“乘法”。

　　對於公司的收購邏輯，暴風科技在公告中表示：“在平臺的基礎上，公司需要向上游內容擴展，即遊戲和影視的研發、製作和發行。”“這是暴風DT大娛樂戰略的重要組成部分。”

　　2015年5月18日，暴風科技發佈“DT大娛樂”戰略，即通過大數據關聯暴風的各項服務，包括視頻、音樂、遊戲等業務。

　　在發佈會上，馮鑫還宣佈，暴風科技將從一家網路視頻企業轉型為網際網路娛樂平臺，今後，公司不僅在視頻、音樂、娛樂、遊戲等方面進行佈局，在硬體服務和O2O服務方面也要努力尋找新出口。

　　本次重組，是暴風科技上市一年來最大的一筆交易。三家收購標的分別屬於遊戲和影視行業，且都成立不久。

　　與暴風科技海外上市未果後登陸A股類似，此次其收購的甘普科技，也曾搭建VIE結構，計劃在海外上市。

　　暴風科技上市之初，馮鑫曾表示，暴風科技是一個標誌，會帶來網際網路回歸潮。

　　上市之初的暴風科技股價不斷上漲，從7元漲到最高時的327元，總市值最高時達到約400億元，超過優酷馬鈴薯。A股2015年上半年的高漲行情，讓多家在美國上市的網際網路公司動起了回家的念頭，並且付諸實踐。

　　估值溢價高達百倍

　　暴風科技的交易預案發佈後，在股吧中遭到部分投資者的質疑，焦點集中在三家公司的高評估增值率和現有的業績上。

　　甘普科技賬面值為888萬元，評估後的評估值為9.6億元，評估增值率107倍；在此基礎上，暴風科技還提高了交易價格，交易作價為10.5億元。

　　甘普科技從事遊戲發行業務，2014年和2015年，其主要收入來源為遊戲《Sailing World》的海外發行收入，對單一遊戲依賴較高。

　　成立於2014年6月的稻草熊影業，評估值15.2億元，增值率為39倍，其60%股權交易作價在評估增值基礎上依然有增加，作價10.8億元。

　　稻草熊影業股東包括影視明星劉詩詩、趙麗穎，成立以來，其僅僅投資拍攝了兩部電視劇，資産負債率達77%，其中全部是流動負債。同行業上市公司中，截至2015年9月末，華策影視的資産負債率為37%，慈文傳媒為40%。

　　稻草熊影業的資産負債率較兩家同行高出近一倍。此外，稻草熊影業2015年毛利率約為65%，明顯高於同行，華策影視2015年三季度的毛利率為33%；慈文傳媒旗下毛利率最高的《花千骨》毛利率也才50%。

　　對此，暴風科技回復新京報記者稱，稻草熊影業當前的定位為精品電視劇製作商，重點打造的高品質影視劇集，一定程度上降低了影視劇集製作前期成本，綜合公司領先的新媒體預售能力和發行能力。稻草熊有強大的原生IP的創造能力，同一部劇可以在網路、電視臺，遊戲多個領域獲得收益，可以取得比其他電視劇更大的收益。

　　暴風科技收購稻草熊影業，也讓影視明星劉詩詩和趙麗穎身價大漲，暴風將收購兩人分別持有的稻草熊影業12%和0.6%的股權，交易對價分別為2億元和1080萬元。

　　其中，劉詩詩持有稻草熊影業股權僅3個月。2015年12月22日，劉詩詩從劉小楓手中以200萬元的價格獲得了稻草熊影業20%股權。雙方解釋稱，此前是劉小楓替劉詩詩代持。

　　立動科技2015年8月才成立，股權全部權益的賬面值為1474萬元，評估值為9億元，評估增值率達60倍，最終的交易作價在此基礎上溢價，最終為9.75億元。

　　立動科技目前正在境內運作的遊戲共計3款，不過，其中有兩款遊戲，都是在尚未完成新聞出版主管部門的前置審批或文化主管部門備案手續的情況下，先行上線。違反相關規定，存在被主管機關處罰的法律風險。

　　對於較高的評估增值率，暴風科技回復稱，收購的3家公司其所屬行業均屬於具有獨特競爭優勢的優質公司，並能夠和公司進行強強聯合。

　　高業績承諾遭監管問詢

　　3月17日，暴風科技的收購引來了深交所的問詢。

　　深交所稱，3家標的公司經營歷史均較短，而盈利預測的金額均為大幅增長，要求公司就標的公司盈利預測的可實現性進行重大風險提示。

　　甘普科技2015年凈利潤為2500萬元，根據業績承諾，甘普科技2016年至2018年凈利潤累計不低於2.74億元。

　　2014年和2015年，稻草熊影業凈利潤分別為－23萬元和2852萬元。交易對方承諾2016年至2018年凈利潤累積不低於4.36億元。

　　立動科技2015年凈利潤僅為474萬元，而交易對手承諾，2016年至2020年，立動科技累積凈利潤不低於4.96億元。

　　按照此標準，立動科技2016年要實現凈利潤6026萬元，同比需要增長約13倍。

　　按照約定，業績未達標時，承諾方優先以其通過本次交易獲得的股份承擔補償義務。

　　交易方案顯示，暴風科技為向甘普科技股東支付3.15億元現金和向其發行1325萬股股份，股份對價7.35億元，發行股份價格約為55元／股。暴風科技停牌前每股為95.83元。

　　按照約定，假如業績未達標，只要暴風科技的股價不跌至37元以下，甘普科技現股東手中的股份也足夠支付業績補償。

　　對於甘普科技股東而言，賬面價值僅888萬元的公司為其帶來3.15億元的現金，完全是一筆值得的交易。

　　類似的情況對另外兩家收購標的也同樣適用。

　　深交所要求暴風科技在3月25日前對於上述問題作出書面解釋

　　將再造10位億萬富翁

　　“在暴風上市以來，除我之外在公司內部已創造出了10位億萬富翁、31位千萬富翁和66位百萬富翁。”2015年5月18日，馮鑫在公司發佈會上高調宣稱。彼時，暴風科技的股價在250元/股左右。

　　暴風科技2015年3月14日上市後，曾創造34個漲停板，公司股價最高時達到327.01元/股。成為當時A股市場上最火爆的新股。

　　高漲的股價，讓馮鑫開始對外招聘時有底氣推行股權激勵，“所聘請的牛人都將成為千萬富翁”。

　　2015年5月12日，暴風科技發佈公告，計劃對包括董事長馮鑫在內的31人實施限制性股權激勵計劃，其中，馮鑫和副總經理崔天龍獲得的股票數量最多，為120萬股。

　　該次股權激勵中，授予的價格為21.27元/股，當時，暴風科技的每股股價超過200元。

　　在授予高管層股票的同時，暴風科技同時還對公司未來的業績增長目標做了要求。依靠賣出暴風魔鏡部分股權獲利，暴風科技2015年凈利潤才滿足了激勵時設定的目標。

　　今年1月18日，暴風科技再一次發佈股票期權與限制性股票激勵計劃草案，計劃對公司144名員工授予股票激勵。

　　去年5月，讓馮鑫高調宣佈公司員工億萬富翁眾多，依靠的是A股火爆的行情。此次總價值31億元的收購，依靠數十倍到百倍的評估增值率，暴風科技又將創造一批新的億萬富豪。

　　如果按照暴風科技停牌前95.83元/股計算，交易完成後，劉詩詩從該筆交易後將獲利約3億元；稻草熊影業的股東劉小楓也將通過該筆交易身價超過10億元。

　　甘普科技背後的三位股東路旭、吳俊、楊國棟，將會加入億萬富翁的行列；收購立動科技後，其背後的5位自然人股東張貞、孫晶晶、金津、金柏林、陳杏珍，也會一躍成為億萬富翁。

　　雖然收購的三家標的公司凈資産加起來也不到1億元，不過，交易完成後，暴風科技又將“製造”10位億萬富翁。

　　股災期間董事長兜底員工增持

　　2015年，A股的暴漲暴跌，都讓暴風科技站在輿論的風口。

　　2015年6月10日收盤後，暴風科技開始停牌。此後不到一週，A股開始走熊。對於此次停牌的時機，馮鑫後來在新京報主辦的創業論壇上笑稱，是閉關得來的靈感。

　　雖然該停牌讓暴風科技避開了2015年6月中旬開始的股市的震蕩。但是一個月後，暴風科技復牌，還是沒有躲過補跌的命運。短短一週，暴風科技的股價從停牌前的307元/股，跌至172元/股。

　　去年股市震蕩期間，證監會發文要求各上市公司採取措施維護股市穩定，要求採取的措施包括大股東、董監高增持等。

　　在股票不斷跌停的情況下，2015年7月15日，消息稱暴風科技董事長馮鑫通過二級市場增持公司股票100股。

　　暴風科技隨即發佈聲明稱，暴風科技未發佈馮鑫增持公司股份的公告，並表示，馮鑫未通過二級市場增持公司100股股票。

　　同日，暴風科技表示，在法律、法規允許的情況下，大股東、董監高將積極探索通過股份回購、增持等方式維護公司股價穩定。

　　馮鑫承諾，在未來將會擇機增持公司股票。

　　不過，馮鑫承諾的增持時機截至目前仍未到來。

　　在公司董監高未增持的情況下，馮鑫號召公司員工增持。馮鑫倡議，暴風科技全體員工積極購入暴風科技股票。

　　“我承諾，在2015年7月17日至7月21日期間增持暴風科技股票，並連續持有6個月的，若因增持股票産生虧損，由我個人予以補償損失；若有股票增值收益則歸員工個人所有。”馮鑫稱。

　　同時，馮鑫還承諾，針對公司入職三年以上且未持有公司股票的員工，在此期間購買公司股票的款項，其資助50％。

　　對於有多少員工響應號召參與增持，3月18日，暴風科技在回復新京報記者的採訪郵件中未正面回答。

　　暴風科技稱，2015年7月17日至21日期間，暴風科技股價最高為181.6元/股，至2015年10月26日停牌時，暴風科技複權後股價為210.83元，期間增持暴風科技的員工，“已經獲得增值收益”。

　　上市後積極佈局資本“乘法”

　　此次收購，是暴風科技的“DT大娛樂戰略”中的重要一環。2015年5月，暴風科技第一季度虧損的情況下，馮鑫提出了上述戰略，被外界視為馮鑫要做資本的“乘法”。

　　馮鑫解釋稱，DT大戰略包含了DT大數據、服務多樣化、新的商業模式和國際化四個方面。

　　針對DT大娛樂戰略，暴風科技稱，公司已經形成在視頻、VR、秀場、TV、文化、影視、遊戲、海外八大領域的佈局。

　　2015年7月1日，暴風科技宣佈，和海爾電器簽署《合資經營網際網路電視業務之戰略合作框架協議》，合作開展網際網路電視業務。

　　同月，暴風科技又宣佈了兩筆對外投資項目：投資深圳手勢科技有限公司，進入網際網路演藝平臺業務；投資深圳統帥創智家科技有限公司與銀河網際網路電視有限公司，發展網際網路電視産業。收購完成後，更名為深圳暴風統帥科技有限公司，推出産品為“暴風超體電視”。

　　3月8日，暴風TVCEO劉耀平對媒體表示，自2015年暴風超體電視開售以來，總銷量已經突破20萬大關，而且一直在高速增長。其中，用戶的激活率達到了98.3%，付費用戶的滲透率是46.5%。

　　2015年11月，暴風科技和暴風控股等簽訂投資協議，出資4600萬元，獲得北京鳳秀科技有限公司46%的股權。暴風科技希望把風秀科技打造成另一個“6間房”。

　　暴風科技此次收購三家標的公司的同時，還計劃募集資金30億元，除了支付交易的現金對價外，其餘的用於DT大娛樂平臺的升級改造和DT大數據系統的基礎設施建設。

　　暴風科技表示：“未來公司將根據自身發展需求及市場環境，通過收購、並購、投資等方式做相關業務佈局。”

　　新京報記者獨家獲悉，暴風科技正在和一家全國連鎖電影院洽談收購事項。對於該收購項目，暴風科技未做正面回復，只是稱“公司經營情況將嚴格按照資訊披露規則進行披露”。

　　在暴風科技不斷對外投資和做資本“乘法”的時候，卻不得不面對凈利潤下滑的困局。

　　2015年上半年，暴風科技凈利潤為669萬元，同比下滑70.7%，扣非後凈利潤僅88萬元。在半年報發佈的同時，暴風科技決定將旗下暴風魔鏡11%的股權轉讓給暴風控股和黃曉傑，合計轉讓價為3366萬元。轉讓完成後，暴風科技還持有暴風魔鏡19.84%股權。

　　暴風魔鏡從事的VR（虛擬現實）領域，是馮鑫最看好的網際網路發展前景。對於此次轉讓，馮鑫曾解釋稱，暴風魔鏡未來一段時間投入會加大，但是近兩三年內都不會實現盈利，為了不影響上市公司的業績，不得不進行剝離。

　　暴風科技2015年業績快報顯示，其實現凈利潤1.7億元，同比增長313%，業績增長的一個原因，即得益於出售暴風魔鏡的股權。

　　在暴風科技忙著佈局DT大娛樂戰略的時候，自上市前就一直纏身的版權訴訟，依舊伴隨著上市公司。

　　除了樂視網、百度等多家公司起訴暴風科技侵權外，2月3日，暴風科技公告，訊連科技股份有限公司以暴風科技侵犯其複製權、發行權、資訊網路傳播權為由，將其起訴至法庭，索賠1億元。對於該案目前的進展情況，暴風科技並未正面答覆。

　　■ 人物

　　馮鑫：愛聽搖滾的普通文藝青年

　　暴風科技上市後的300多天裏，創始人馮鑫頻頻出現在聚光燈下，貌不驚人，衣著樸素，30多個震驚市場的漲停板使他一舉成名。在此之前，他做過多年的程式員、廣告文案，還是一個聽搖滾的普通文藝青年。

　　2015年3月，暴風科技上市，公司內部誕生出10位億萬富翁、31位千萬富翁和66位百萬富翁，而CEO馮鑫本人的個人身價一夜飆升至60億。

　　上市一年，“風頭”之上的馮鑫都幹了點啥？從公開的資訊來看，馮鑫幾乎沒閒著，頻繁的曝光率伴隨來自業界的各種評價，他的逆襲故事和造富神話被一次又一次地提起。在最新的消息中，暴風以高達30億的土豪式並購再次為人矚目。

　　網路搜索“馮鑫”的名字按照時間排序，最近一年來關於他的報道層出不窮：去年4月，宣佈完成旗下“暴風魔鏡”首輪1000萬美金融資，VR佈局雛形初具；5月，對外提出“DT大娛樂”轉型方向；7月的股災中，馮鑫號召自家員工增持，並放出豪言稱“虧了算我的”；8月，暴風科技漲停神話結束，業績驟降遭到市場質疑；12月，暴風推出網際網路電視，“叫板”同行；2016年3月，暴風公告擬以31億元收購3家公司股權……

　　一年來，馮鑫的每次亮相都能立刻獲取市場眼球。與國內其他幾位“技術宅”出身的網際網路創業大佬相比，他似乎更願意向外界展示自己身上“文藝”的一面。3月，與其土豪式並購“買買買”的消息同時出現在媒介上的，是刊載于“投資界”網站上的一篇文章，這篇文章以馮鑫手下一位員工的視角，刻畫了“我的老闆馮鑫”的形象：“可以為了朋友的一壺茶直接開車回山西”“迷戀張楚的歌”，“可以聊金庸古龍和溫瑞安”“幫女朋友寫文案”。

　　除了暴風版圖的擴張戰略之外，馮鑫還幹了些“不務正業”的事：2016年1月，因為夢見竇唯和張楚們“過得不好”，馮鑫投資成立了純公益的搖滾基金，幫助生活境遇不理想的地下搖滾音樂人。

　　上市後的馮鑫，曾在接受媒體採訪時，透露過自己上市前的煎熬歷史。“幾乎每天都去證監會大樓。每週去兩三次，堅持了兩三個月”，與預審員和處長們“進行各種各樣的溝通”，希望獲得理解和信任。事業上的壓抑加上生活中家人病倒，馮鑫因此差點患上抑鬱症。

　　這一時期，暴風的上市步伐遭遇阻礙，阿里巴巴曾試圖接近並收購暴風，“2013年底，和阿裏已經談得很深了”。馮鑫曾透露，阿裏當時談得“狠”：“大量股份被他們拿掉”，而馮鑫也承認自己幾乎“鬆口”。最後阿裏對暴風的收購並未達成，至於具體是什麼原因沒談攏，馮鑫表示“説不清楚了。”