一直以來，京東的供應鏈金融業務隱藏在龐大的電商體系後面，支撐著平臺供應商的融資，

　　電商平臺銷售貨品普遍存在賬期，這就決定了只要京東無法割捨30-60天的賬期，供應鏈金融就始終發揮著作用。

　　京東的供應鏈金融服務最早于2012年11月上線，京東商城與中國銀行北京分行簽署戰略合作協議，雙方向京東的合作供應商提供金融服務，而後，隨著京東金融的成立，包括京保貝、京小貸兩款供應鏈金融的標準化産品逐漸問世。

　　近日，京東金融供應鏈金融事業部總經理王琳接受《第一財經日報》採訪時表示，2016年，京保貝、京小貸將進行一次2.0的升級，升級之後，兩款産品將徹底走出京東的生態圈，對外輸出京東的供應鏈金融能力，“這塊業務的需求還是非常旺盛的，只不過，如果企業自己研發供應鏈金融，投入會非常大，我們目前在跟一些企業接觸，大家興趣都很大”。

　　京東供應鏈金融的雙格局

　　京東的供應鏈金融産品大致可以分為四部分：京保貝、京小貸、動産融資和對公理財。

　　其中，京保貝主要是基於帳單、應收賬款等的保理融資，滿足供應商資金快速回籠的需求，京保貝也是京東金融第一款基於大數據的網際網路金融産品。由於京保貝是保理融資，背後依靠著應收賬款，

　　但保理融資的問題在於，保理背後連接的依舊是銀行，銀行要求高品質的抵押物和達到一定額度的貸款金額，目前服務於京東商城的供應商。更加適合大型供應商，對於中小供應商來説，有的僅僅是交易，因此難以通過京保貝從銀行獲得資金。

　　在這種背景下，京小貸就解決了中小供應商的問題。京小貸結合京東商城第三方平臺賣家的商戶資訊和歷史交易，為其提供融資服務。京小貸基於小額貸款公司，的資金來源是小貸公司資金，京東自有資金，京東金融依據中小供應商在京東電商平臺上産生的大量交易數據，在不需要抵押物的情況下就可以為其進行中短期授信。

　　但京小貸也有其弊端，即佔用京東旗下小貸公司的自有資金，按照小貸公司低杠桿率的放貸屬性，京小貸的規模越來，對京東的資金要求也就越多。

　　2015年9月，京東金融對外宣佈啟動了“京東白條資産證券化”，正是出於釋放資金的考慮，只不過，第一次推出ABS，京東選擇了將白條作為基礎資産，據王琳透露，針對於B端中小商戶的京小貸也將啟動ABS，緩解京東自有資金的壓力。

　　而動産融資其實是對京小貸和京保貝的一個彌補。去年9月，京東金融與中國郵政速遞物流聯合推出網際網路金融領域首個針對電商企業的動産融資産品，以為週轉中的貨物質押提供質押融資授信。

　　王琳説，動産融資的業務邏輯是很多企業不滿足於京小貸的信貸額度，它可能還需要更大的一個額度用於自身運營，但對於京東來説，高額度的小貸融資會放大風險，“另一方面，我們的零售商戶具有大量庫存，那麼，如何把存貨變成運營資金，所以，我們做了一個動産融資，解決他們自己的貨物同時滿足融資和再銷售這兩個看似矛盾的一個問題通過庫存將融資與銷售結合在一起。”

　　而除了上述三塊供應鏈金融信貸端的業務，王琳透露，2016年將會上線供應鏈金融的理財業務—對公理財，從而形成“供應鏈金融信貸業務+理財業務”的雙格局。

　　衝進銀行“根據地”走出京東生態圈

　　而2016年，京東的目標是升級京保貝、京小貸，升級以後，這兩個産品將徹底走出京東的生態圈，放眼外部的供應鏈金融服務。

　　那麼，具體是如何升級呢?以京保貝為例。

　　京保貝1.0版本，正如絕大多數傳統的保理融資一樣，供應商在京東平臺上銷售一批商品，會與京東生成財務結算單，這個財務結算單體現在財務報表上就是應收賬款，京東將其稱之為A階段，A階段+供應商的供應鏈數據+銷售數據，構成了京保貝對於該供應商的授信根據。

　　由於供應商在不斷的銷售商品，不斷地産生應收賬款，由此形成一個動態的數據池，也就是B階段，只要供應商的數據在池中，就可以得到迴圈授信。

　　而京東在B階段的基礎上，將供應鏈按節點評估風險，將每一條供應鏈都分成數個節點，按節點評估風險，京東金融把一條供應鏈分成非常多節點，然後找到幾條很典型的供應鏈，把它所有的節點都拉出來做風控，尋找不同節點風險的相同與不同，將整體風控模式變為節點風控模式。。

　　“在拆分節點的過程中，我們發現，可以把原來很多不能同時並存的業務融到一塊。比如説應收賬款、訂單、入庫單、票據這樣一些統稱為泛應收賬款的東西，我們把它標準化，那麼，供應商可以融資的額度和授信依舊就大大延展了。”王琳説，這就是C階段。

　　事實上，C階段基本形成了標準化的風控，“這就是2016年上半年要推出的京保貝2.0，一旦形成標準化風控以後，走出京東生態圈，向其他企業擴展是非常容易的。”王琳舉例稱，一個核心企業如果有很多的應收賬款資源，可以把京保貝2.0的模型拉出來，兩者所有的節點去做一個匹配映射，然後將其自身風控模型設置到京保貝2.0里面，這個企業就可以在很短的時間之內建立自己的供應鏈金融能力。

　　“京保貝和京小貸根植于京東金融生態圈，一旦走出這個圈子，就要真正考驗其風控能力，畢竟，週邊的環境要更加多變、複雜。”一位網際網路金融業內人士對本報分析。

　　走出去的京保貝和京小貸遇到的是一個問題，即為供應鏈金融正是銀行的“兵家必爭之地”，面對銀行，京東在外部供應鏈金融服務中，又處於何種角色。

　　“我們不跟銀行搶生意，除非有些需求是銀行滿足不了的。”王琳説，“銀行在供應鏈金融中的放貸依據，並非基於核心企業生態圈中上下游企業的全套供應鏈數據，絕大部分是基於結算單，結算單是什麼意思，即表示核心企業已經確定馬上要兌付的賬款，風險極低。”

　　“但除此以外，我們能不能把供應鏈融資向上延伸，延伸到結算單之前，甚至延伸到入庫之前，從下訂單那一刻開始，我們的供應鏈金融輸出做的其實是這一塊。”王琳説，“所以，我不跟銀行搶生意，但如果銀行願意認可京東的風控模式，我們願意跟銀行合作。”