7.91美元收購價與李國慶夫婦微網志表態自相矛盾

　　暴風科技在回歸A股市場後受到的熱捧，引發了許多在海外上市企業的思鄉之情。美國時間7月10日開市前，噹噹網CEO李國慶和董事長俞渝發佈私有化要約，希望以7.91美元/股的價格現金收購噹噹網所有已發行股票。然而令他們沒想到的是，這一私有化要約受到了眾多中小股東的抵制。

　　7月15日，有海外讀者致函《投資者報》，認為噹噹網發佈的私有化要約中給出的價格過低，可能涉及買方李國慶和俞渝利用中美時間差導致的市場滯後進行的投機行為，希望借助《投資者報》的力量對噹噹網這一私有化要約進行調查。為了幫助投資者厘清噹噹網的價值，同時也給噹噹網相關負責人一個解釋相關問題的機會，《投資者報》記者于7月20日致電資深投資人關係總監Tony Hung，並向噹噹網公開郵箱發送了採訪郵件，希望就私有化要約中定價的合理性、噹噹網的下一步規劃、是否打算回歸國內資本市場等問題進行採訪。令人遺憾的是，該負責人以“公司律師明確公司任何人不得對該私有化要約做出評論”為由拒絕了記者的採訪。《投資者報》記者只能依據公開資料進行分析。

　　要約報價與微網志表態相差甚大

　　如果一家公司的負責人，在私有化要約之前，多次公開表態公司估值過低，而在私有化要約中卻反而給出一個更低的價格，這樣的情形下，令中小股東不滿自然難免。

　　據外媒報道，在此次私有化要約之前，李國慶曾兩次在微網志上表示“噹噹網股價被低估”，而當時的股價均遠高於其給出的收購價。

　　第一次是在2014年6月18日，在當天李國慶實名認證的微網志上，李國慶寫道：“噹噹網股價嚴重被低估，一是大陸迷霧太大，假數字滿天飛；再是忽悠吹牛不上稅；三是不和莊家溝(勾)兌，但噹噹網堅持業績面給價值投(資)者，給中長期投資者滿意答卷。”這一天，噹噹網的股價為12.83美元/股。

　　兩個多月後的8月22日，李國慶再次微網志發聲，仍然堅稱噹噹網股價被低估。“雖近半年噹噹股價大漲，但當下仍嚴重被低估。原因是華爾街誤以為噹噹銷售增速31%，其實是50%(含書)。鞋服日百是80%增速，只因平臺佔比大，美國財會口徑平臺佣金而非流水才計入銷售。”這一天，李國慶口中“仍嚴重被低估”的噹噹網股價為14.92美元/股。

　　然而事隔不到一年的美國時間7月10日，李國慶卻希望以7.91美元/股的價格現金收購噹噹網所有已發行股票，並在要約中，李國慶和俞渝作為買方聯盟表示此次私有化是一個對股東有益的決定。

　　“即使以去年6月18日李國慶表示股價嚴重被低估的12.83美元/股計算，7.91美元/股的價格也縮水了38%。真不知為什麼這樣的低價反而是一個對股東有益的決定？”一位中小股東在維權微信群裏如此評論道。

　　遺憾的是，《投資者報》記者未能聯繫到李國慶本人，無從了解他認為“此次私有化是一個對股東有益的決定”的依據，不便對此發表評論。

　　中小股東相約展開維權行動

　　為了維護自己的權益，部分中小股東目前已建立了網站、微網志等媒體平臺，並致信美國證券交易委員會(SEC)，控訴買方的抄底行為，要求披露一年內全部關於並購和私有化談判的記錄、制定中立的特別委員會、從市場上徵求有競爭性的收購意向和拒絕7月9日的私有化要約。

　　來自噹噹網中小股東維權網站上的資訊顯示，中小股東認為要約中的收購價低的理由主要有兩條。一是截至7月8日，噹噹股價在過去一年的平均浮動價格是10.66美元/股，過去兩年的平均浮動價格是10.59美元/股，分別比溢價後的收購價高出36.4%和35.9%；二是受6月下旬以來中國國內A股大幅下跌影響，包括噹噹在內的在美國上市的中概股股價也出現連續下跌，但實際上與公司本身的盈利狀況並無大的關聯，因此隨著國內A股市場的回暖噹噹網股價也勢必回歸先前的水準。

　　在中小股東的公開信中，代表人Kevin Lu寫道：“……我和許多股東一樣，決定耐心的長期投資于噹噹，相信噹噹的長期價值。最重要的，就是相信噹噹CEO李國慶和董事長俞渝會按法律規定，盡最大的努力，來履行對股東的信託義務。……但是在2015年7月9號上午6點，噹噹網的管理層利用美國股市尚未開盤，把噹噹股東作為資本市場的交易對手來進行無風險套利。”